La crypto perd son statut d’actif à la mode face à l’explosion des actions liées à l’intelligence artificielle. Pour Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, ce basculement force le marché à quitter la spéculation facile pour revenir aux fondamentaux.
La crypto sort de la lumière, l’IA prend toute la scène
Ce déplacement des capitaux rejoint une divergence déjà visible : Bitcoin décroche pendant que Wall Street flambe. Le problème n’est pas seulement que la crypto baisse. C’est qu’elle baisse pendant que d’autres récits, surtout l’IA, captent l’attention des grands portefeuilles.
La crypto traverse une période ingrate. Les investisseurs institutionnels ne l’abandonnent pas totalement, mais leur regard s’est déplacé. Aujourd’hui, l’attention se concentre sur l’intelligence artificielle, la robotique, SpaceX et les grandes valeurs technologiques américaines.
Dans sa note hebdomadaire publiée le 2 juin 2026, Matt Hougan résume ce changement avec une formule nette : la crypto n’est plus au centre du bal. Le Nasdaq-100 a gagné 43 % sur un an, tandis que les actions liées à l’IA attirent la lumière.
Nvidia incarne cette rotation avec force. Depuis le lancement de ChatGPT fin 2022, le titre a bondi de près de 1 500 %. Face à une telle performance, Bitcoin, Ether et les altcoins semblent moins urgents aux yeux des grands portefeuilles. Le capital aime la lumière. Pour l’instant, cette lumière s’appelle IA.
Bitwise voit un marché plus dur, mais plus sérieux
Pour Bitwise, cette perte d’attention n’est pas forcément une mauvaise nouvelle. Hougan estime que la crypto entre dans une phase de pari à contre-courant. Ce n’est plus le marché où l’on achète parce que tout monte. C’est un marché où il faut choisir, attendre et comprendre.
La nuance est importante. Un pari spéculatif avance avec l’enthousiasme général. Un pari à contre-courant avance contre le bruit. Il demande plus de patience. Il oblige aussi les investisseurs à regarder les chiffres, l’usage réel, les revenus, la liquidité et la qualité des protocoles.
Cette transition est douloureuse, car elle retire au marché son carburant préféré : l’euphorie. Mais elle peut aussi nettoyer l’écosystème. Quand la hype disparaît, les projets creux perdent leur vernis. Les actifs solides, eux, commencent à mieux se distinguer.
Cette rotation vers les preuves rejoint aussi le débat sur les grandes narratives du cycle. Les narratives crypto de 2026 ne se limitent plus à des slogans : stablecoins, IA, RWA et revenus réels doivent désormais montrer leur utilité.
Les fondamentaux remplacent peu à peu les impressions
Hougan insiste sur un point : les investisseurs croient encore aux cryptomonnaies. Mais ils ne veulent plus acheter seulement une histoire séduisante. Ils veulent des preuves. C’est là que le marché change de texture.
The Block rapporte la même lecture : la concurrence de l’IA, les sorties d’ETF, les volumes spot faibles et l’incertitude réglementaire rendent l’allocation crypto plus difficile pour les institutions.
Nick Ruck, directeur de recherche chez LVRG, partage cette lecture. Selon lui, la crypto devient discrètement le vrai pari contrarien pour les investisseurs capables de regarder au-delà du cycle médiatique. Le secteur mûrit. Il ne peut plus seulement vendre une promesse de révolution.
Les indicateurs qui comptent changent. L’adoption réelle, la clarté réglementaire et l’utilité de la blockchain deviennent plus importantes que les slogans. Cette évolution peut frustrer les traders de court terme. Mais elle parle davantage aux capitaux patients.
La rotation vers certains altcoins envoie un signal
Ce marché baissier ne ressemble pas entièrement aux précédents. Dans les anciens cycles, Bitcoin servait souvent de refuge relatif quand les altcoins s’effondraient. Cette fois, Hougan observe une rotation vers des actifs plus petits, mais soutenus par des fondamentaux plus visibles.
Hyperliquid, BNB, Zcash et Stellar sont cités comme exemples de cette nouvelle sélection. Ce détail compte. Il montre que le marché ne vend pas tout sans réfléchir. Il commence à séparer les projets portés par une vraie dynamique de ceux qui dépendaient uniquement de la spéculation.
Pour Hougan, ce genre de rotation peut indiquer que le marché est plus proche de la fin du cycle baissier que de son début. Sa formule est parlante : au cœur d’un hiver crypto, tout est rouge. Quand le vert commence à ressembler à une croissance réelle, la saison change.
Cette logique rejoint la question de l’altseason. Les altcoins attendent encore que la liquidité se déplace vraiment, mais les premiers gagnants ne sont plus nécessairement ceux qui crient le plus fort.
Le marché reste faible, mais le tri a déjà commencé
La prudence reste toutefois nécessaire. Le marché crypto a encore perdu du terrain récemment, avec une capitalisation totale retombée autour de 2 380 milliards de dollars. Cela représente une baisse profonde par rapport au pic d’octobre.
La fin du marché baissier n’est donc pas acquise. Les investisseurs restent défensifs, les capitaux se dirigent vers l’IA et la liquidité devient plus sélective. Mais ce retrait brutal de la hype peut aussi préparer une base plus saine.
La crypto n’est peut-être plus le centre du spectacle. C’est précisément ce qui rend le moment intéressant. Quand un secteur cesse d’être populaire, il devient plus difficile. Mais il devient aussi plus honnête. Et dans cette zone moins bruyante, les vrais gagnants commencent souvent à se former.
Le marché devra tout de même composer avec un concurrent puissant : l’IA attire non seulement les actions, mais aussi les marchés de dette et les infrastructures. La dette tech poussée par l’IA montre que le thème capte des capitaux très au-delà des seules actions.
En bref
- L’IA attire aujourd’hui une grande partie des capitaux institutionnels.
- Bitwise estime que la crypto devient un pari à contre-courant.
- Les fondamentaux prennent désormais plus de poids que la simple hype.
