National Bank of Canada détient bien des positions dans un ETF XRP et plusieurs produits liés à Bitcoin. Mais le formulaire 13F déposé auprès de la SEC ne montre pas les 6,98 millions de dollars avancés par CoinGape. La lecture directe du document officiel aboutit plutôt à environ 111 240 dollars pour les cinq positions crypto citées. Le média semble avoir inversé les colonnes « valeur » et « nombre de parts ».
XRP : seulement 3 848 dollars selon le filing
Cette correction nuance fortement le récit d’un intérêt institutionnel grandissant pour les ETF XRP. Dans le filing de National Bank of Canada, la ligne consacrée au Bitwise XRP ETF indique une valeur déclarée de 3 848 dollars pour 330 parts. CoinGape présente à l’inverse 3 848 parts évaluées à environ 330 000 dollars.
Le formulaire 13F officiel déposé auprès de la SEC précise pourtant clairement la structure du tableau. La colonne 4 correspond à la valeur, exprimée au dollar près, tandis que la colonne 5 indique le nombre de titres ou de parts.
La distinction change complètement l’importance de l’opération. Une exposition de quelques milliers de dollars dans le portefeuille d’une grande banque ne représente pas un pari institutionnel massif sur XRP.
Elle reste néanmoins intéressante sur le plan symbolique. Un établissement bancaire traditionnel a intégré un produit XRP coté dans un portefeuille soumis à déclaration américaine. Il s’agit d’une exposition indirecte via un véhicule réglementé, et non d’un achat de XRP détenu directement sur blockchain.
Bitcoin représente l’essentiel des positions
Le ProShares Bitcoin ETF constitue la plus grande ligne crypto identifiée. National Bank of Canada déclare 5 310 parts, valorisées à 42 321 dollars à la fin de la période. CoinGape avait là encore inversé ces deux chiffres.
La banque déclare aussi 1 090 parts du Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund, pour 55 644 dollars. Elle possédait également 150 parts du Grayscale Bitcoin Trust ETF, valorisées à 6 831 dollars, ainsi que 100 parts du Grayscale Bitcoin Mini Trust, pour 2 596 dollars.
Ces montants rappellent que les banques peuvent avancer par petites touches. Santander avait déjà choisi une approche indirecte lorsque Bitcoin est entré chez Banco Santander par la porte de l’ETF IBIT. Dans ces dossiers, le véhicule coté compte autant que l’actif sous-jacent.
En additionnant ces quatre positions Bitcoin et l’ETF XRP, on obtient environ 111 240 dollars. Ce chiffre correspond aux valeurs déclarées dans le formulaire 13F. Il ne faut donc pas présenter cette déclaration comme une exposition de plusieurs millions de dollars.
Une erreur qui change le récit institutionnel
L’erreur provient probablement du format du formulaire. Dans le document actuel, la SEC indique explicitement « VALUE — to the nearest dollar », puis le nombre de parts dans la colonne suivante. Une lecture trop rapide peut donc transformer une petite valeur déclarée en nombre de titres beaucoup plus spectaculaire.
CoinGape semble avoir lu les nombres de la colonne valeur comme des quantités de titres, puis les quantités comme des valeurs exprimées en milliers de dollars. Cette inversion transforme par exemple 5 310 parts de ProShares Bitcoin ETF valant 42 321 dollars en 42 321 parts supposées valoir 5,31 millions.
L’écart n’est pas anecdotique. Une banque détenant près de 7 millions de dollars d’ETF crypto enverrait un signal institutionnel bien plus fort qu’un portefeuille d’environ 111 000 dollars.
Cette prudence vaut aussi pour d’autres petites lignes bancaires. L’annonce de positions de Farmers & Merchants dans XRP, IBIT et Robinhood montrait déjà qu’une présence dans un filing ne suffit pas toujours à parler d’allocation stratégique massive.
Le signal existe, mais il reste modeste
La déclaration reste donc pertinente, mais pour une autre raison. Elle montre que XRP et Bitcoin peuvent désormais apparaître dans les portefeuilles déclarés par de grandes institutions financières traditionnelles. Elle ne montre pas encore une allocation massive de National Bank of Canada vers la crypto.
Le vrai signal est plus discret. Les ETF crypto rendent possible une exposition déclarée, compatible avec les outils classiques de portefeuille et les obligations de reporting. Les banques peuvent donc tester ces produits sans gérer directement des clés privées ou des portefeuilles blockchain.
Mais la taille compte. Une position symbolique ne doit pas être lue comme un basculement institutionnel. Dans ce cas précis, le filing SEC corrige surtout un récit trop gonflé par une erreur de colonne.
En bref
- National Bank of Canada détient bien des ETF XRP et Bitcoin.
- Le filing SEC indique environ 111 000 dollars, pas 6,98 millions.
- CoinGape semble avoir inversé valeur déclarée et nombre de parts.
