Em 2024, o número de transações de mobile money subiu de 923,6 milhões para 1,266 bilhão, um avanço próximo de 37%. A quantidade de contas ativas também disparou, passando de 4,82 milhões em 2023 para 6,12 milhões em 2024. Os dados da pesquisa Financial Access Survey, do FMI, mostram sobretudo que o valor total das operações de mobile money alcançou o equivalente a 95,1% do PIB, ante 78,9% um ano antes.
Madagascar, portanto, não precisou esperar pela blockchain para movimentar dinheiro pelo celular.
MVola.
Orange Money.
Airtel Money.
Redes de agentes.
Pagamentos públicos.
Transferências sociais.
E agora um sistema nacional de pagamentos instantâneos desenvolvido pelo Banky Foiben’i Madagasikara para tornar essas infraestruturas interoperáveis.
É nesse cenário já bastante digital que surge, no entanto, outro mercado.
Bitcoin.
USDT.
Exchanges internacionais.
Carteiras próprias.
P2P.
Os dados são menos sólidos do que os relativos ao mobile money, mas a atividade já é suficientemente relevante para que as autoridades tenham começado a tratá-la como uma questão de segurança financeira.
Em junho de 2025, o diretor-geral do SAMIFIN declarou publicamente que cerca de US$ 100 milhões em criptomoedas circulariam mensalmente em Madagascar. O número deve ser entendido como uma estimativa institucional divulgada pela imprensa, e não como uma estatística abrangente baseada em um registro nacional de transações. Ainda assim, a ordem de grandeza ajuda a explicar por que a unidade de inteligência financeira iniciou uma análise específica dos riscos relacionados a ativos virtuais e PSAVs.
A regulamentação, por sua vez, começa a acompanhar o fenômeno.
A Lei nº 2023-026 introduziu no direito de Madagascar as definições de “ativo virtual” e “prestador de serviços sobre ativos virtuais”. A norma abrange, entre outros pontos, a troca entre criptoativos e moeda fiduciária, a troca entre diferentes criptoativos, transferências, custódia e serviços financeiros relacionados à emissão ou à venda de ativos virtuais. O SAMIFIN já utiliza oficialmente essa terminologia em sua documentação.
Isso não significa que Madagascar já tenha um regime de PSAV comparável ao de Maurício.
Essa é, inclusive, uma das principais ressalvas deste guia.
Em seu acompanhamento regional publicado em 2025, o ESAAMLG ainda classificava Madagascar como “não conforme” com a Recomendação 15 do GAFI, que trata, entre outros temas, de novas tecnologias, ativos virtuais e PSAVs.
A lei já sabe o que é um PSAV.
Mas a infraestrutura completa para licenciá-lo, registrá-lo e supervisioná-lo continua muito menos clara.
E, ainda assim, quando se trata de moeda digital pública, Madagascar já avançou muito mais.
O Banky Foiben’i Madagasikara está desenvolvendo o eAriary, uma moeda digital emitida pelo banco central. A BFM explica que se trata de uma forma digital do ariary, utilizável com ou sem internet, e faz questão de esclarecer que o eAriary não é uma criptomoeda.
O projeto já ultrapassou a fase de mera discussão.
Uma etapa experimental foi apresentada publicamente em maio de 2025. Alguns meses depois, a eCurrency, fornecedora selecionada para o projeto em parceria com a PayLogic, anunciou o início de sua etapa-piloto tecnológica. Nenhum elemento oficial, contudo, permite afirmar que um eAriary de varejo já tenha sido disponibilizado de forma ampla a toda a população de Madagascar em setembro de 2026.
Madagascar, portanto, está construindo simultaneamente três camadas monetárias.
O ariary tradicional.
A moeda eletrônica privada de MVola, Orange Money e Airtel Money.
E uma futura moeda digital emitida diretamente pelo banco central.
Bitcoin e USDT chegam por cima dessa estrutura.
O resultado merece mais do que uma simples pergunta: “cripto legal ou proibida?”.
Em resumo
- A simples posse de Bitcoin não é alvo de uma proibição penal geral comparável à existente na Argélia nos textos oficiais analisados.
- A Lei nº 2023-026 define, desde 2023, os ativos virtuais e os PSAVs, incluindo exchanges, transferências e custódia.
- Madagascar, contudo, ainda não dispõe de um regime público de licenças para PSAVs tão completo e claro quanto o de Maurício ou da África do Sul. Em seu acompanhamento de 2025, o ESAAMLG ainda classificava o país como não conforme com a Recomendação 15.
- O SAMIFIN passou a realizar avaliações específicas sobre ativos virtuais e PSAVs e os incorporou à estratégia de prevenção à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo (AML/CFT) para 2026-2030.
- Em agosto de 2026, as autoridades também reforçaram sua capacidade de identificação, rastreamento e recuperação de criptoativos com o apoio do UNODC.
- O diretor-geral do SAMIFIN estimou, em 2025, que cerca de US$ 100 milhões em criptoativos circulariam mensalmente em Madagascar. Trata-se de uma estimativa divulgada publicamente, não de um registro abrangente.
- A Chainalysis classificou Madagascar na 96ª posição mundial em adoção de criptoativos em 2024. O país continua distante dos principais mercados africanos.
- O mobile money é muito mais desenvolvido: 6,12 milhões de contas ativas e cerca de 1,27 bilhão de transações em 2024.
- O valor anual das transações de mobile money representou 95,1% do PIB em 2024.
- O eAriary é uma CBDC experimental do Banky Foiben’i Madagasikara, não uma criptomoeda privada.
- A BFM afirma que o eAriary foi projetado para funcionar com ou sem conexão à internet.
- O projeto eAriary começou como uma iniciativa em estudo em 2021, antes de avançar para uma etapa experimental em 2025.
- Madagascar também prepara um Switch Nacional de Pagamentos e um sistema de pagamentos instantâneos destinado a tornar bancos, moeda eletrônica e microfinanças interoperáveis.
- A taxa divulgada pela BFM em 18 de setembro de 2026 era de aproximadamente 4.370,87 ariarys por US$ 1 e 4.974,91 ariarys por € 1.
- A inflação alcançou 8,6% em junho de 2026, segundo o banco central.
- As remessas recebidas representaram cerca de 2,3% do PIB em 2024.
- Madagascar não aparece na lista cinza do GAFI publicada em 19 de junho de 2026.
Cripto em Madagascar: a lei finalmente reconhece os PSAVs
Madagascar já não parte totalmente do zero. A Lei nº 2023-026 incorporou os ativos virtuais ao vocabulário jurídico nacional, enquanto o SAMIFIN desenvolve suas próprias capacidades de análise de blockchain. Essa trajetória lembra a de outros mercados africanos nos quais a regulamentação chegou depois do uso. A Bref Crypto observou dinâmica semelhante em Gana, onde as autoridades precisaram estruturar uma supervisão em torno de um mercado que já estava ativo.
A mudança em Madagascar começa com uma definição.
A lei descreve o ativo virtual como uma representação digital de valor que pode ser trocada ou transferida digitalmente e usada para pagamentos ou investimentos. A norma exclui representações digitais de moedas fiduciárias, valores mobiliários e outros ativos financeiros já abrangidos por disposições específicas.
Essa última frase é importante.
O eAriary não é juridicamente a mesma coisa que o Bitcoin.
Um saldo de MVola também não.
Uma ação desmaterializada tampouco.
O direito começa, portanto, a separar as diferentes formas de valor digital, em vez de colocá-las sob uma única denominação.
Isso era necessário.
Um PSAV já abrange muito mais do que uma exchange
A definição adotada por Madagascar segue amplamente a terminologia internacional.
É considerado PSAV o profissional que, para um cliente ou em seu nome, realiza a troca entre ativos virtuais e moeda fiduciária, a troca entre diferentes ativos virtuais, sua transferência, custódia ou administração, além de determinados serviços financeiros relacionados à oferta ou à venda desses ativos.
Ou seja:
uma exchange pode ser um PSAV.
Um custodiante também.
Um prestador que envia USDT para seus clientes também.
Uma empresa que guarda as chaves privadas deles também entra diretamente nessa definição.
O texto já não fala apenas em “criptomoedas”.
Ele considera a função econômica.
Essa é uma evolução importante, porque o principal risco muitas vezes não está no próprio Bitcoin.
Está no intermediário.
Quem controla as chaves?
Quem recebe os ariarys?
Quem decide sobre o saque?
Quem verifica o cliente?
Quem fica com os fundos quando uma plataforma quebra?
Essas são exatamente as questões que um regime completo para PSAVs precisa resolver.
O regime de licenças, porém, continua incompleto
É nesse ponto que Madagascar se diferencia de Maurício.
Port Louis possui classes de licenças, exigências de capital, uma autoridade claramente identificada e um registro.
Madagascar já tem as definições e as obrigações de AML, mas as fontes oficiais consultadas não permitem identificar um mecanismo público equivalente que possibilite a uma empresa escolher uma licença de “exchange”, “custódia” ou “marketplace”, apresentar seu pedido e depois aparecer em um registro nacional.
O ESAAMLG ainda confirmava esse atraso em 2025: Madagascar permanecia não conforme com a Recomendação 15.
Essa classificação não significa que o país “não esteja fazendo nada”.
Significa que o arcabouço ainda não alcançou o nível exigido pelos padrões internacionais.
E a sequência dos acontecimentos deixa isso claro.
O SAMIFIN vem ampliando os trabalhos especificamente dedicados aos ativos virtuais.
O SAMIFIN já prepara a próxima etapa
Em 2025 e 2026, os criptoativos estão gradualmente deixando o campo teórico.
O SAMIFIN incorporou uma avaliação dos riscos de lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo relacionados a ativos virtuais e PSAVs a seus trabalhos setoriais. Sua nova estratégia de AML/CFT/FP para 2026-2030, aprovada pelo governo no fim de 2025, baseia-se explicitamente nas avaliações de risco relativas a pessoas jurídicas e ativos virtuais.
Em fevereiro de 2026, Madagascar chegou a realizar um intercâmbio técnico com a unidade egípcia de inteligência financeira, que tratou, entre outros temas, de ativos virtuais e VASPs.
Depois, em agosto, o SAMIFIN reuniu polícia, gendarmaria, BIANCO, INTERPOL e outras instituições em um workshop dedicado a:
identificação;
rastreamento;
análise;
investigação;
recuperação de ativos virtuais.
O UNODC participa da assistência técnica.
A cripto, portanto, tornou-se uma questão concreta de investigação financeira.
Não apenas um investimento especulativo discutido no Facebook.
Os “US$ 100 milhões por mês” devem ser interpretados com cautela
Esse é provavelmente o número mais impressionante publicado recentemente sobre cripto em Madagascar.
Em junho de 2025, o diretor-geral do SAMIFIN declarou que cerca de US$ 100 milhões em criptomoedas circulariam mensalmente no país.
Em 12 meses, isso representaria teoricamente US$ 1,2 bilhão.
Em uma economia cujo PIB era da ordem de US$ 19,6 bilhões em 2025, o número parece expressivo.
Mas não se deve transformar essa declaração em uma estimativa do patrimônio cripto dos cidadãos de Madagascar.
Volume de transações não é estoque.
As mesmas unidades podem ser transferidas várias vezes.
Trading.
Transferências internas.
Exchange.
Carteira.
P2P.
O mesmo valor pode reaparecer em diversos movimentos.
O número mostra sobretudo que as autoridades já não consideram o fenômeno insignificante.
E é provavelmente isso que hoje acelera os trabalhos regulatórios.
A adoção real ainda é modesta em escala global
Madagascar não é a Nigéria.
Nem a Etiópia.
Nem o Quênia.
A Chainalysis classificou o país na 96ª posição de seu índice global de adoção de 2024.
A metodologia de 2025 foi posteriormente modificada de forma significativa, com a introdução de um componente institucional e a retirada de um antigo subíndice de DeFi de varejo. A Chainalysis ainda não coloca Madagascar entre os 20 maiores mercados globais.
Esse ponto é importante.
É fácil encontrar na internet números afirmando que milhões de cidadãos de Madagascar teriam Bitcoin.
Os dados públicos robustos não permitem sustentar afirmações desse tipo com confiança suficiente.
O mercado cripto existe.
Ele interessa às autoridades.
Pode representar fluxos relevantes.
Mas o mobile money continua incomparavelmente mais disseminado no dia a dia.
O mobile money já processa 1,27 bilhão de operações
Essa é provavelmente a melhor forma de colocar os números em perspectiva.
Em 2024:
1.266.657.937 transações de mobile money.
Em 2023:
923.583.159.
Em 2022:
726.600.830.
Em 2020:
350.421.863.
Em quatro anos, a atividade mais do que triplicou.
Isso equivale a quase 3,5 milhões de transações por dia, em média.
Essa rede já reúne hábitos que o setor cripto frequentemente tenta criar em outros lugares:
carteira;
número de telefone;
saldo digital;
pagamento a comerciantes;
P2P;
cash-in;
cash-out.
A questão, portanto, não é convencer os cidadãos de Madagascar de que o dinheiro pode existir em um celular.
Eles já sabem disso.
O desafio do Bitcoin e das stablecoins está em outro lugar.
Mais de seis milhões de contas estão realmente ativas
A Financial Access Survey, do FMI, contabilizou 6.118.287 contas ativas de mobile money em 2024, ante 4.820.440 em 2023.
O FMI utiliza, nesse caso, uma definição própria de atividade para sua base de dados.
Esse número não é diretamente comparável a todos os volumes de contas registradas divulgados comercialmente pelas operadoras.
Ainda assim, ele fornece uma série temporal coerente.
E o crescimento é rápido:
2020: 2,59 milhões.
2021: 3,07 milhões.
2022: 3,80 milhões.
2023: 4,82 milhões.
2024: 6,12 milhões.
Enquanto isso, o FMI estimava, em seu relatório do Artigo IV, que apenas cerca de 14% das pessoas com mais de 15 anos tinham uma conta em uma instituição financeira, ante 19% com acesso ao mobile money, de acordo com os dados disponíveis naquele momento.
O celular já é, portanto, a porta de entrada para os serviços bancários de uma parcela significativa do país.
O valor anual chega a 95% do PIB
Esse é provavelmente o número mais impressionante do levantamento.
Em 2024, o valor acumulado das transações de mobile money representou 95,107% do PIB.
Em 2020:
49,6%.
Em 2021:
60,1%.
2022:
71,7%.
2023:
78,9%.
Depois, 95,1%.
Mais uma vez, é preciso ter cuidado com a interpretação.
Isso não significa que o mobile money “gere” 95% do PIB.
A mesma unidade monetária pode mudar de mãos várias vezes.
O número mede o valor bruto das transações em relação ao tamanho da economia.
Ainda assim, ele mostra algo muito simples:
o dinheiro eletrônico deixou de ser periférico.
Ele faz parte da infraestrutura financeira nacional.
MVola, Orange Money e Airtel Money já conquistaram espaço
Os três grandes nomes são conhecidos.
MVola.
Orange Money.
Airtel Money.
Nas ruas, seus agentes permitem converter dinheiro em espécie em saldo eletrônico e fazer a operação inversa.
Esse último trecho da jornada é extremamente importante.
Uma blockchain pode transportar 100 USDT de Paris a Antananarivo.
Mas isso não transforma automaticamente esses tokens em cédulas de ariary em uma vila.
O agente de mobile money pode fazer isso quando existe uma infraestrutura de conversão.
Por isso, o futuro africano das criptomoedas provavelmente dependerá menos de “Bitcoin contra mobile money” e mais de uma conexão entre os dois. A Bref Crypto já acompanha essa evolução com projetos que buscam converter diretamente USDT e USDC para moedas locais e mobile money africano.
Madagascar já possui a parte mais difícil:
uma rede usada diariamente.
Até os benefícios sociais passam pelo mobile money
Em agosto de 2026, a CNaPS ampliou para todas as regiões de Madagascar o pagamento de benefícios familiares por mobile money ou conta bancária.
Esse detalhe dá uma dimensão do amadurecimento do ecossistema.
O mobile money já não é usado apenas para:
enviar 20.000 ariary a um familiar;
comprar crédito telefônico;
pagar uma pequena conta.
O Estado e as instituições sociais vêm incorporando gradualmente a ferramenta aos pagamentos públicos.
Um edital publicado em setembro de 2026 pelo Fonds d’Intervention pour le Développement também trata de prestadores de transferências monetárias por mobile money no âmbito de um projeto financiado pelo Banco Mundial.
As finanças digitais locais, portanto, contam com casos de uso extremamente concretos.
O USDT terá de se sair melhor em outro terreno.
O Switch nacional quer romper os silos
Durante muito tempo, as wallets africanas enfrentaram um problema simples.
Uma rede funciona muito bem enquanto remetente e beneficiário usam o mesmo prestador.
O problema aparece quando eles utilizam dois sistemas diferentes.
Madagascar vem construindo há vários anos um Switch Nacional de Pagamentos sob a coordenação da BFM, com o objetivo de conectar bancos, instituições de moeda eletrônica e instituições de microfinanças.
O projeto inclui, entre outros elementos, uma estrutura de pagamentos instantâneos e outra para o roteamento de transações com cartão.
Depois, a instrução nº 001/2024-DSP estabeleceu o marco do sistema de pagamentos instantâneos.
O objetivo é oferecer pagamentos em tempo real ou quase real, disponíveis 24 horas por dia e 365 dias por ano.
Mais um argumento histórico das criptomoedas que gradualmente se torna um padrão bancário.
A concorrência com as stablecoins fica mais interessante
Depois que os pagamentos domésticos se tornam instantâneos e interoperáveis, por que usar USDT para enviar ariary de Antananarivo a Toamasina?
Muitas vezes, não há uma boa razão.
A stablecoin acrescenta:
conversão;
spread;
risco do emissor;
rede blockchain;
wallet;
reconversão.
O sistema local movimenta ariary diretamente.
A stablecoin se torna muito mais interessante quando há uma fronteira envolvida.
Madagascar para a França.
Madagascar para Maurício.
Madagascar para Dubai.
Madagascar para uma plataforma Web3.
É nesse ponto que as blockchains recuperam sua vantagem.
Essa evolução não é exclusiva de Madagascar. A Bref Crypto já observa que pagamentos digitais, stablecoins e depósitos tokenizados começam a convergir até mesmo nos grandes bancos africanos.
As remessas representam 2,3% do PIB
O Banco Mundial estima que as transferências pessoais recebidas equivaleram a 2,3% do PIB em 2024.
É muito menos do que os índices registrados no Senegal, na Gâmbia ou no Zimbábue.
Ainda assim, isso representa várias centenas de milhões de dólares por ano.
Parte desses fluxos passa pelos bancos.
Outra parte, por empresas de transferência.
Uma parcela também pode usar mobile money.
As stablecoins podem tentar conquistar sua fatia.
O modelo mais eficiente não exige necessariamente que o beneficiário receba USDT.
Um trabalhador no exterior faz o pagamento.
O prestador usa uma stablecoin como trilho intermediário.
Um parceiro local faz a conversão.
A família recebe ariary no MVola ou no Orange Money.
A blockchain permanece invisível.
Para uma população cuja penetração da internet continua relativamente limitada, essa arquitetura pode ser muito mais realista do que uma popularização do MetaMask.
O acesso à internet continua sendo uma enorme restrição
O Banco Mundial estima que apenas 19% da população usava a internet em 2024.
A DataReportal estimava cerca de 6,6 milhões de usuários de internet no início de 2025, o equivalente a 20,4% da população segundo sua metodologia.
Esse número precisa moderar vários cenários cripto.
DeFi.
Wallets web.
DEX.
Aplicativos que exigem conexão constante.
Extensões de navegador.
Todas essas soluções pressupõem um nível de conectividade que ainda não é universal.
O mobile money, por sua vez, pode funcionar com USSD e telefones muito mais simples.
Essa é uma vantagem considerável.
O futuro cripto de Madagascar provavelmente terá de manter essa restrição em mente.
O USDT responde sobretudo ao dólar, não ao pagamento local
Em 18 de setembro de 2026, o Banky Foiben’i Madagasikara indicava cerca de 4.370,87 Ar por dólar e 4.974,91 Ar por euro.
O USDT busca manter um valor próximo de US$ 1.
O usuário que converte seus ariary em Tether, portanto, não muda apenas de meio de pagamento.
Ele muda sua exposição monetária.
Ariary para dólar digital.
Essa é a característica que o MVola não busca oferecer.
Um saldo de 100.000 Ar no MVola continua sendo 100.000 Ar.
Um saldo em USDT acompanha o dólar.
Se o ariary se desvalorizar em relação ao dólar, o valor dos USDT aumenta na moeda local.
Se o ariary se fortalecer, ocorre o efeito inverso.
A stablecoin, portanto, não é simplesmente uma wallet mais moderna.
Ela também representa uma posição cambial.
A inflação aumenta o interesse sem criar uma crise extrema
A inflação anual divulgada pela BFM chegou a 8,6% em junho de 2026.
O Banco Mundial havia estimado a inflação média de 2025 em cerca de 8,1%.
É um nível significativo.
Uma poupança em ariary perde poder de compra quando a renda não acompanha a alta dos preços.
Isso pode alimentar o interesse por:
dólar;
euro;
ouro;
USDT;
Bitcoin.
Madagascar, no entanto, não vive uma hiperinflação.
Assim, a stablecoin não é uma necessidade monetária evidente para toda a população.
Seu interesse é muito mais específico:
poupança em dólar;
renda internacional;
trading;
pagamentos internacionais;
Web3.
As regras cambiais continuam importantes
Madagascar ainda possui um Código Cambial, a lei nº 2006-008.
Esse marco permite, entre outras coisas, que as autoridades submetam determinadas operações financeiras entre residentes e não residentes a declaração, autorização ou controle, além de exigir a repatriação de certas receitas provenientes do exterior.
O governo e a BFM também continuam trabalhando na modernização do regime cambial e na redução gradual de determinadas obrigações de cessão de divisas.
Por isso, o USDT nunca deve ser apresentado como uma solução mágica capaz de eliminar a legislação cambial.
Um prestador pode receber 2.000 USDT de um cliente estrangeiro.
A blockchain confirma a transação.
Isso não responde automaticamente às perguntas:
qual é a renda?
é preciso repatriá-la?
como contabilizá-la?
qual é a tributação?
qual é a atividade econômica?
O protocolo confirma uma transferência.
Não sua conformidade.
O freelancer ilustra perfeitamente o problema
Imagine um desenvolvedor malgaxe.
Ele trabalha para uma empresa em Singapura.
Fatura: US$ 1.000.
O cliente paga em USDC.
A wallet recebe os tokens imediatamente.
Tecnicamente, excelente.
Depois começa a vida financeira real.
Como converter?
A que taxa?
Qual intermediário?
Como comprovar a origem dos recursos?
Como declarar a renda?
Como obter ariary?
A blockchain resolveu uma parte do problema.
Não o problema inteiro.
Um futuro VASP regulamentado poderia justamente se tornar a ponte que falta.
O P2P preenche hoje parte desse vazio
Quando os trilhos institucionais não estão claramente desenvolvidos, os usuários naturalmente recorrem ao mercado entre pessoas.
Um vendedor possui USDT.
Um comprador possui ariary.
O pagamento passa por mobile money ou banco.
O escrow da plataforma bloqueia os tokens.
Quando os recursos chegam, o vendedor libera os tokens.
O mecanismo é simples.
Ele funciona em diversos mercados africanos.
Também envolve riscos importantes.
Comprovante falso.
Conta roubada.
Falsidade ideológica.
Liberação voluntária do escrow.
Phishing.
Falso suporte.
Token falsificado.
A ausência de um registro nacional simples de VASPs torna a verificação mais difícil.
Um aplicativo acessível não é uma licença malgaxe
Essa regra precisa ser repetida.
Binance.
Bybit.
OKX.
Ou qualquer outra plataforma.
O fato de um aplicativo funcionar em Madagascar não prova que ele tenha uma licença emitida por uma autoridade malgaxe.
O fato de oferecer P2P em ariary também não prova isso.
A legislação malgaxe agora reconhece a categoria PSAV.
O sistema de autorização pública continua muito menos avançado.
É precisamente por isso que a ESAAMLG mantinha o país, em 2025, no nível “não conforme” para a Recomendação 15.
A cautela regulatória continua necessária.
O SAMIFIN já está aprendendo a rastrear wallets
Agosto de 2026 trouxe uma mudança interessante.
Os investigadores malgaxes agora são treinados para:
identificar ativos virtuais;
rastrear transações;
analisar blockchains;
investigar;
localizar e recuperar determinados ativos.
É uma etapa lógica.
Bitcoin é pseudônimo.
Não invisível.
Um endereço não exibe “Jean Rakoto”.
Mas toda transação pública continua registrada.
Quando o endereço interage com uma exchange que aplica KYC, um serviço conhecido ou uma wallet já identificada, a análise pode começar a conectar os pontos.
As stablecoins públicas também são amplamente rastreáveis em suas blockchains.
Essa realidade destrói uma velha ideia:
cripto = dinheiro totalmente anônimo.
Não é tão simples.
Madagascar continua fora da lista cinzenta do GAFI
A lista de 19 de junho de 2026 não inclui Madagascar entre as jurisdições submetidas a monitoramento reforçado.
O país, no entanto, continua envolvido no processo da ESAAMLG.
Uma missão de avaliação mútua ocorreu de 13 a 30 de julho de 2026. O SAMIFIN havia preparado essa etapa durante vários meses, reforçando as avaliações de riscos, inclusive as relacionadas a ativos virtuais.
Esse calendário pode acelerar a regulamentação cripto.
A Recomendação 15 representa justamente uma das fragilidades conhecidas.
Um futuro relatório poderia pressionar Madagascar a implementar:
registro;
licença;
autoridade claramente designada;
supervisão;
Travel Rule;
sanções.
Assim, 2027 pode ser muito mais importante do que 2026 no plano regulatório.
Então chega o eAriary
Essa é provavelmente a parte mais original do tema.
Madagascar ainda não possui um regime VASP maduro.
Por outro lado, seu banco central trabalha há vários anos em uma verdadeira moeda digital de banco central.
O projeto eAriary é formalmente antigo.
Em 2021, a BFM já havia publicado uma consulta destinada a fornecedores de tecnologias de CBDC. O objetivo anunciado era melhorar a inclusão financeira e reduzir o uso de dinheiro em espécie.
Na época, o projeto ainda estava em fase de exploração.
Depois, avançou.
O eAriary é, de fato, uma CBDC
A documentação oficial da BFM é particularmente clara.
“eAriary” corresponde ao ariary em formato digital.
A moeda é emitida pelo Banky Foiben’i Madagasikara.
A BFM a diferencia explicitamente das criptomoedas e explica que elas não têm o mesmo emissor nem a mesma estrutura.
Esse ponto evita uma enorme confusão.
eAriary ≠ Bitcoin.
eAriary ≠ USDT.
eAriary ≠ MVola.
Os quatro podem existir digitalmente.
Sua arquitetura é diferente.
O emissor também.
A responsabilidade também.
A BFM quer permitir até o uso offline
Essa é provavelmente uma das funções mais relevantes para Madagascar.
A brochura oficial informa que o eAriary foi concebido para ser usado com ou sem internet.
Quando apenas cerca de um quinto da população está conectado à internet, o uso offline não é um detalhe.
É quase uma condição para a adoção em massa.
Uma CBDC que exigisse 4G permanente excluiria grande parte do país.
O banco central parece ter compreendido essa restrição desde a concepção.
E, nesse ponto, o eAriary pode ter uma vantagem direta sobre muitas wallets cripto.
A experiência pública começa em 2025
Em maio de 2025, a BFM apresentou uma fase experimental do eAriary em Antananarivo.
O governador Aivo Andrianarivelo explicou então que a moeda digital deveria complementar, e não substituir, as soluções de mobile money.
Essa frase provavelmente é a mais importante do projeto.
O banco central não busca necessariamente eliminar o MVola.
Ele quer acrescentar uma nova camada monetária.
A diferença é fundamental.
No MVola, o usuário possui moeda eletrônica emitida em uma infraestrutura regulamentada.
Em um modelo de CBDC de varejo, o ativo digital representa diretamente moeda do banco central, de acordo com a arquitetura escolhida.
A experiência do usuário pode ser semelhante.
A natureza do passivo não é.
O piloto tecnológico ganha forma
Em outubro de 2025, a eCurrency anunciou ter sido selecionada para o projeto com a PayLogic e informou o início de sua contribuição para a fase piloto.
A empresa apresenta sua tecnologia como capaz de integrar o eAriary ao ecossistema financeiro existente.
Como se trata de uma comunicação do fornecedor, ela deve ser lida como tal.
Ainda assim, confirma algo importante:
o projeto já ultrapassa o simples documento de reflexão publicado quatro anos antes.
Uma tecnologia foi escolhida.
Há parceiros.
O piloto existe.
O que ainda faltava em setembro de 2026 era a prova de uma implantação nacional ampla para toda a população.
O eAriary não foi criado para substituir o mobile money
Essa posição oficial faz sentido do ponto de vista econômico.
MVola, Orange Money e Airtel Money já possuem:
clientes;
agentes;
aplicativos;
marcas;
comerciantes;
cash-in;
cash-out.
Por que o banco central reconstruiria toda essa rede do zero?
Uma CBDC pode funcionar em segundo plano ou ser distribuída por meio de prestadores já existentes.
A própria brochura da BFM apresenta vários atores financeiros no ecossistema do projeto.
O modelo definitivo ainda precisa ser observado.
Uma arquitetura inteligente pode transformar o eAriary em uma infraestrutura comum, em vez de uma quarta wallet concorrente.
A CBDC precisa resolver um problema real
O risco, porém, existe.
Criar um eAriary apenas para dizer que “Madagascar tem uma CBDC” não teria grande utilidade.
O mobile money já funciona.
O Switch nacional está chegando.
Os pagamentos instantâneos estão em desenvolvimento.
Que problema adicional a CBDC precisa resolver?
Pagamento offline?
Custos?
Benefícios sociais?
Rastreabilidade?
Resiliência?
Liquidação interbancária?
Programabilidade?
Inclusão?
A resposta determinará o valor real do projeto.
A BFM menciona, entre os usos experimentais, pagamentos a comerciantes, transporte e transferências sociais.
São casos concretos.
Bitcoin e eAriary representam duas filosofias opostas
A comparação é fascinante.
Bitcoin:
sem banco central.
Oferta determinada pelo protocolo.
Rede global.
Autocustódia.
Preço flutuante.
eAriary:
BFM como emissor.
Unidade em ariary.
Política monetária malgaxe.
Arquitetura nacional.
Valor idêntico ao ariary.
Seria quase impossível imaginar duas formas de dinheiro digital tão diferentes.
E, ainda assim, elas podem coexistir no mesmo smartphone.
É isso que torna Madagascar particularmente interessante nesta série.
O USDT fica em algum ponto entre os dois
A Tether tem um emissor central.
Mas o token circula em blockchains públicas.
Seu valor busca acompanhar o dólar.
Ele pode ser mantido em uma wallet pessoal.
É global.
Assim, o USDT é mais centralizado que o Bitcoin em alguns aspectos e mais aberto que o eAriary em outros.
É também isso que pode torná-lo sensível para o banco central.
Uma CBDC busca digitalizar o ariary.
O USDT facilita o acesso ao dólar digital.
Os dois não competem apenas em tecnologia.
Também podem competir pela unidade monetária usada pelo poupador.
O eAriary pode reduzir o uso de USDT?
Para pagamentos locais, talvez.
Se o eAriary se tornar:
rápido;
barato;
interoperável;
offline;
fácil de receber;
fácil de gastar,
o usuário terá poucos motivos para usar USDT ao pagar um comerciante malgaxe.
Mas a stablecoin mantém suas vantagens internacionais.
Um eAriary continua sendo ariary.
USDT continua sendo dólar digital.
Portanto, a CBDC não elimina o caso de uso cambial.
Apenas o torna menos útil para pagamentos domésticos.
Madagascar pode ter uma arquitetura digital muito completa
Imaginemos 2027 ou 2028.
Mobile money para a experiência do usuário.
Switch nacional para a interoperabilidade.
eAriary para a moeda central digital.
VASP regulados para conectar Bitcoin e stablecoins.
Um beneficiário recebe um pagamento do exterior em USDC.
O VASP faz a conversão.
O Switch encaminha os recursos.
A wallet móvel exibe ariary ou eAriary.
Cada camada desempenha seu papel.
Esse modelo seria muito mais realista do que o desaparecimento repentino dos bancos, da MVola e da moeda nacional.
A tendência africana já caminha para essa convergência. A Bref Crypto acompanha regularmente os projetos que conectam Bitcoin, Lightning e mobile money no continente.
A tributação de cripto ainda é uma área a esclarecer
As fontes fiscais oficiais consultadas não permitem identificar um regime nacional autônomo do tipo:
“toda valorização do Bitcoin é tributada a X%”.
Portanto, é preciso evitar inventar uma alíquota.
Uma atividade econômica real pode, evidentemente, gerar renda tributável.
Exchange.
Trading profissional.
Serviço pago em USDT.
Venda de serviços.
Empresa de Web3.
Mas a classificação depende das regras fiscais gerais e do contexto.
A ausência de documentação pública específica sobre cripto cria outra razão para acelerar a regulamentação.
É difícil formalizar um mercado se os usuários não sabem como contabilizar suas operações.
O controle cambial também deverá ser conectado ao futuro regime
O Código Cambial ainda permite enquadrar fluxos financeiros com o exterior.
Uma stablecoin pode, tecnicamente, permitir contornar os canais bancários.
Isso não deveria ser automaticamente interpretado como autorização para contornar legalmente as obrigações cambiais.
O FMI afirma, inclusive, que Madagascar continua reformando sua política cambial, modernizando o mercado interbancário e reduzindo gradualmente algumas obrigações de cessão de divisas.
Se essas reformas facilitarem o acesso regular às moedas estrangeiras, parte da demanda por USDT como simples substituto do dólar bancário poderá diminuir.
É um fenômeno importante.
Às vezes, a melhor regulamentação cripto não está em uma lei sobre cripto.
Ela está na redução dos atritos do sistema financeiro tradicional.
É possível ter Bitcoin em Madagascar?
Os textos oficiais analisados não indicam uma proibição geral da simples posse, comparável à legislação argelina.
A Lei 2023-026 chega a reconhecer explicitamente o conceito de ativo virtual.
Isso não significa que já exista um mercado cripto completo e autorizado.
A posse pessoal e a prestação profissional de serviços são assuntos diferentes.
O segundo continua muito mais incompleto do ponto de vista regulatório.
Bitcoin tem curso legal?
Não.
O ariary continua sendo a moeda nacional emitida sob a autoridade do Banky Foiben’i Madagasikara.
A BFM detém o privilégio de emissão monetária e agora trabalha em uma forma digital dessa mesma moeda.
O Bitcoin não adquiriu esse status.
Um ativo pode circular sem se tornar moeda de curso legal.
USDT é legal?
A lei malgaxe define amplamente os ativos virtuais, e a definição abrange o tipo de valor digital transferível usado para pagamento ou investimento.
Nenhuma fonte oficial consultada indica uma proibição geral específica à Tether.
Por outro lado, a ausência de um regime completo para VASPs e as regras cambiais criam uma situação muito menos simples que um “sim” absoluto.
O contexto da transação é relevante.
É possível comprar cripto com a MVola?
Do ponto de vista técnico, transações P2P podem usar uma transferência de mobile money para liquidar a parte em ariary.
Isso não significa que a MVola venda Bitcoin.
A MVola transfere dinheiro eletrônico.
O vendedor ou a plataforma fornece o criptoativo.
As duas operações são distintas.
A mesma lógica vale para Orange Money e Airtel Money.
Uma wallet móvel não é automaticamente uma exchange.
A Binance é licenciada em Madagascar?
O fato de um usuário malgaxe conseguir acessar uma plataforma não constitui uma licença concedida por Madagascar.
Em setembro de 2026, nenhuma lista pública de VASPs plenamente operacional, comparável às existentes nas jurisdições mais avançadas, foi identificada nas fontes oficiais analisadas.
Portanto, é preciso distinguir o status de uma plataforma internacional de seu simples acesso técnico.
Essa é precisamente uma das lacunas que a aplicação completa da Recomendação 15 deverá resolver.
Uma wallet pessoal exige licença?
Controlar as próprias chaves é diferente de custodiar ativos de clientes profissionalmente.
A definição de PSAV abrange uma pessoa física ou jurídica que exerça comercialmente, para ou em nome de um cliente, as atividades previstas.
Um usuário que simplesmente mantém seus BTC em uma hardware wallet não se torna automaticamente uma exchange ou um custodiante profissional.
Isso não o isenta das demais leis aplicáveis às suas rendas ou transações.
A mineração de Bitcoin é proibida?
Nenhuma lei geral que proíba a mineração, comparável à adotada por Angola, foi identificada nas fontes analisadas para este guia.
Isso não significa ausência de regulamentação.
Eletricidade.
Importação de máquinas.
Tributação.
Atividade comercial.
Meio ambiente.
Um minerador deve sempre considerar essas áreas.
De todo modo, Madagascar não está entre os grandes centros mundiais de hashrate documentados.
Por que Madagascar ainda não é um grande mercado cripto?
Há várias respostas.
Conectividade limitada.
Renda relativamente baixa.
Infraestrutura bancária desigual.
Liquidez local reduzida para cripto.
Ausência de um marco claro para VASPs.
E, sobretudo, a concorrência de um mobile money já extremamente disseminado.
O Banco Mundial estima o PIB per capita em cerca de 599 dólares em 2025.
Assim, tarifas, spreads e perdas decorrentes de erros representam proporcionalmente muito mais para uma família do que em uma economia rica.
Uma transferência errada de 20 dólares pode ter um custo real significativo.
Os golpes, portanto, tornam-se um risco importante
Madagascar já enfrenta fraudes relacionadas ao mobile money.
A cripto acrescenta outras variantes.
Falso trader.
Investimento garantido.
Ponzi.
USDT falso.
Seed phrase roubada.
Falso suporte.
Aplicativo adulterado.
Wallet drainer.
Mineração falsa.
Um golpista pode até alegar ter uma “licença PSAV de Madagascar” em um mercado no qual o público ainda não dispõe de um registro simples para verificação.
Esse período regulatório intermediário é especialmente favorável a autorizações falsas.
O próprio eAriary pode se tornar alvo de golpes
Há outro risco a antecipar.
À medida que a CBDC ganha visibilidade, fraudadores podem oferecer:
“compra de eAriary antes do lançamento”.
“investimento em eAriary”.
“token oficial da BFM”.
“airdrop de eAriary”.
É preciso ser extremamente claro.
O eAriary é um projeto do banco central.
Não é um token especulativo para comprar antes de uma listagem.
A documentação da BFM esclarece justamente que se trata da moeda nacional em formato digital, e não de uma criptomoeda.
Assim, um “eAriary” vendido em uma DEX não é automaticamente o produto oficial.
A seed phrase continua sendo o ponto mais vulnerável
Nem o Banky Foiben’i Madagasikara.
Nem a SAMIFIN.
Nem uma operadora móvel.
Nem uma exchange legítima.
Precisam das doze ou 24 palavras de uma wallet pessoal para verificar uma identidade.
Essas palavras geralmente controlam os fundos.
Compartilhá-las muitas vezes equivale a entregar o dinheiro ao interlocutor.
Essa orientação é ainda mais importante em um país onde milhões de novos usuários financeiros chegam por meio do celular.
Um smartphone é, ao mesmo tempo, agência bancária, wallet móvel e potencialmente wallet cripto.
Um único comprometimento pode afetar vários serviços.
2027 deverá trazer, sobretudo, uma licença PSAV de fato
Esse é o próximo tema a acompanhar.
Madagascar agora tem:
uma definição legal;
uma avaliação de riscos;
uma estratégia de AML;
equipes treinadas para rastreamento;
uma avaliação recente da ESAAMLG;
um mercado cripto real.
O que falta é passar dessa arquitetura de combate ao risco para uma arquitetura que permita aos atores legítimos operar.
Quem concede a licença?
Quais são as condições?
Qual capital?
Qual auditoria?
Qual cibersegurança?
Qual custódia?
Qual Travel Rule?
Qual registro?
Como serão tratadas as exchanges estrangeiras?
Qual será o regime para as stablecoins?
Essas são as questões de 2027.
A ESAAMLG pode acelerar o cronograma
Em julho de 2026, Madagascar recebeu a missão presencial de sua nova avaliação mútua da ESAAMLG.
O país já conhece sua fraqueza histórica em relação à Recomendação 15.
Portanto, tem um incentivo claro para agir.
A Lei 2023-026 é uma primeira resposta.
As análises de risco são a segunda.
O treinamento dos investigadores é a terceira.
O regime de licenças logicamente deverá ser um dos próximos passos.
No entanto, será preciso aguardar um texto oficial antes de afirmar que essa etapa foi concluída.
A verdadeira vantagem pode vir da integração com o mobile money
Madagascar provavelmente não tem interesse em recriar um mundo cripto separado de seu sistema financeiro.
Os números são contundentes.
1,27 bilhão de operações.
6,12 milhões de contas ativas.
95% do PIB em valor transacionado.
O mercado já existe.
A melhor estratégia é construir pontes.
USDT → ariary.
Bitcoin → mobile money.
eAriary → wallet.
Banco → Switch.
Stablecoin → VASP regulado.
O cliente final escolhe então o produto mais adequado.
É precisamente essa convergência que se observa no restante da África. A Bref Crypto já analisa o avanço das stablecoins nos pagamentos transfronteiriços africanos.
Madagascar pode se tornar um caso particularmente interessante.
O mobile money provavelmente continuará dominante no dia a dia
Para comprar arroz.
Enviar dinheiro a um familiar.
Pagar uma conta.
Receber um benefício social.
O mobile money já conta com um efeito de rede enorme.
O Bitcoin não precisa substituí-lo para ser útil.
O USDT também não.
A blockchain pode se concentrar no que faz melhor:
ativos internacionais;
transações cross-border;
autocustódia;
mercados globais;
programabilidade.
O mobile money pode continuar fazendo o que faz melhor:
ariary;
agentes;
dinheiro em espécie;
suporte local;
pequenos pagamentos.
O futuro provavelmente não terá um único vencedor.
O eAriary finalmente torna Madagascar muito mais interessante do que parece
Durante muito tempo, Madagascar podia parecer periférico no debate cripto africano.
Fora do topo dos mercados.
Sem uma grande exchange local.
Sem um polo de mineração.
Sem uma regulamentação sofisticada para VASPs.
Então as coisas começam a mudar.
Uma CBDC piloto.
Um Switch nacional.
Uma lei que reconhece os ativos virtuais.
Uma avaliação dos riscos relacionados aos PSAVs.
Treinamento de investigadores.
Um mobile money equivalente a quase todo o PIB anual em fluxos.
O conjunto começa a formar uma estratégia digital.
Ainda fragmentada.
Mas real.
Madagascar talvez não esteja tentando se tornar um hub de Bitcoin.
Pode se tornar algo mais interessante: um laboratório de coexistência entre moeda central digital, dinheiro eletrônico privado e criptoativos globais.
Conclusão
A cripto em Madagascar não é um mercado proibido nem plenamente regulado.
É precisamente isso que torna a situação de 2026 interessante.
A primeira evolução é jurídica.
A Lei nº 2023-026 agora reconhece formalmente os ativos virtuais e os prestadores que oferecem serviços relacionados a eles. Exchange entre cripto e moeda fiduciária, troca entre tokens, transferência, custódia e atividades ligadas à emissão passaram a ser conceitos previstos na legislação de Madagascar.
Isso está consolidado.
O próximo passo, porém, ainda precisa ser confirmado.
Madagascar ainda não dispõe de uma estrutura regulatória para VASPs comparável à de Maurício.
A ESAAMLG voltou a destacar isso de forma contundente em 2025, ao classificar o país como NC, não conforme, na Recomendação 15.
Isso não significa inércia.
O SAMIFIN acelerou consideravelmente seus trabalhos.
Avaliação de riscos.
Nova estratégia para 2026-2030.
Cooperação internacional.
Treinamento de investigadores.
Análise de blockchain.
Recuperação de ativos digitais.
Em agosto de 2026, o país ainda treinava suas instituições para rastrear fluxos de criptoativos com o apoio do UNODC.
Madagascar já está aprendendo a fiscalizar um mercado que ainda não organizou completamente.
O segundo fato importante é econômico.
A cripto continua pequena diante do mobile money.
6,12 milhões de contas ativas.
1,27 bilhão de transações em 2024.
95,1% do PIB em valor transacionado.
Esses números deveriam mudar completamente a forma de falar sobre Bitcoin na Grande Ilha.
Madagascar não precisa de uma tecnologia que permita “enviar dinheiro pelo celular”.
Essa revolução já aconteceu.
O celular já é uma ferramenta financeira.
O futuro da cripto terá de oferecer algo diferente.
O dólar digital.
A autocustódia.
A liquidação internacional.
O acesso aos mercados globais.
Infraestruturas programáveis.
É por isso que o USDT pode ser mais interessante que o Bitcoin em alguns usos.
A cerca de 4.371 ariary por dólar em setembro de 2026 e com a inflação ainda em 8,6% em junho, a exposição ao dólar tem um interesse econômico evidente para alguns usuários.
Isso não é motivo para considerar o USDT livre de riscos.
O token depende de um emissor.
De uma reserva.
De uma blockchain.
De uma infraestrutura de compra e venda.
E, em Madagascar, de um ambiente regulatório ainda incompleto.
Então vem o terceiro elemento.
O eAriary.
É isso que realmente diferencia Madagascar de vários países já abordados nesta série.
A BFM já não fala apenas de um projeto teórico.
Definiu a moeda.
Escolheu uma arquitetura.
Iniciou um projeto-piloto.
Selecionou parceiros.
E insiste em um ponto:
o eAriary não é uma criptomoeda.
Essa distinção é fundamental.
O Bitcoin não tem um emissor central.
O eAriary tem.
O USDT busca acompanhar o dólar.
O eAriary continua sendo o ariary.
O MVola representa moeda eletrônica em uma infraestrutura privada regulada.
O eAriary representa uma nova forma de moeda de banco central, de acordo com a arquitetura escolhida.
Assim, quatro modelos podem coexistir.
E talvez a ideia mais interessante do projeto seja a operação offline.
Apenas cerca de um em cada cinco malgaxes usava a internet, segundo os dados mais recentes disponíveis.
A BFM, ainda assim, quer permitir que o eAriary funcione com ou sem internet.
Se essa promessa funcionar tecnicamente em grande escala, ela responderá a uma restrição concreta do país.
Não é um recurso decorativo de blockchain.
É infraestrutura.
O quarto elemento é o Switch nacional.
Madagascar já está preparando pagamentos instantâneos e a interoperabilidade entre prestadores.
Isso reduz ainda mais o espaço em que os criptoativos podem simplesmente vender velocidade.
O debate se torna mais exigente.
Uma stablecoin precisa oferecer mais que um pagamento rápido.
O Bitcoin precisa oferecer mais que uma transferência móvel.
E eles podem fazer isso.
Desde que tenham como alvo os problemas certos.
O comércio internacional.
Os freelancers.
As remessas.
A autocustódia.
Os ativos globais.
As liquidações que saem do sistema malgaxe.
Em resumo, a fronteira.
É exatamente isso que já mostram as novas conexões africanas entre stablecoins, moedas locais e mobile money.
O modelo mais plausível para Madagascar provavelmente se parece com isto.
Um cliente estrangeiro paga 500 USDC.
Um VASP regulado recebe.
Ele aplica o KYC.
Faz a conversão.
O Switch encaminha.
O beneficiário vê ariary em sua conta de mobile money.
A blockchain cumpriu seu papel.
O cliente malgaxe nunca precisou aprender o que é Tron.
Isso é uma verdadeira infraestrutura de pagamentos.
E, se o usuário quiser manter Bitcoin em sua própria wallet, essa opção atende a outra lógica: a autocustódia e um ativo global não emitido pelo banco central.
Não há razão para obrigar os dois usos a caberem na mesma categoria.
Madagascar, portanto, tem uma vantagem inesperada para o futuro.
O país pode observar os erros cometidos em outros lugares.
Já não é necessário deixar o setor cripto se desenvolver completamente sem controle.
Também não é preciso proibir todo o mercado.
Maurício mostra como licenciar.
O Quênia está construindo seu marco regulatório.
Gana agora organiza seus órgãos supervisores.
E os reguladores africanos reforçam rapidamente suas regras para stablecoins, wallets e VASPs.
Madagascar pode construir seu regime depois de já ter identificado seus riscos.
A prioridade para 2027 parece, portanto, bastante clara:
transformar o reconhecimento jurídico dos PSAV em um verdadeiro marco operacional.
Uma autoridade.
Um registro.
Uma licença.
Exigências prudenciais.
Uma regra de custódia.
Uma Travel Rule.
Procedimentos para plataformas estrangeiras.
Uma tributação clara.
Uma articulação com o Código de Câmbio.
E, sobretudo, uma conexão com os sistemas de pagamento que os malgaxes realmente usam.
Se essa etapa for concluída, Madagascar poderá se tornar muito mais interessante para a indústria cripto do que seu atual ranking de adoção deixa transparecer.
O país talvez ainda não tenha um grande mercado de Bitcoin.
Mas já possui algo mais difícil de construir:
milhões de usuários acostumados ao dinheiro digital, uma ampla rede de mobile money e um banco central que experimenta sua própria moeda digital.
Faltam apenas as pontes.
Principais fontes
A base jurídica para criptoativos está principalmente na Lei nº 2023-026, que introduziu as definições de ativos virtuais e PSAV no sistema malgaxe de combate à lavagem de dinheiro. O texto abrange, entre outros pontos, operações cripto-fiat, cripto-cripto, transferências e custódia.
O SAMIFIN confirma essas definições em seu léxico oficial e agora publica uma avaliação específica dos riscos relacionados a ativos virtuais e PSAV.
A situação de conformidade regulatória tem como base os trabalhos da ESAAMLG, que ainda classificava Madagascar como não conforme à Recomendação 15 em seu acompanhamento de 2025.
Os números do mobile money vêm do Financial Access Survey do FMI: 6,12 milhões de contas ativas, 1,27 bilhão de transações e um valor equivalente a 95,1% do PIB em 2024.
O projeto eAriary é documentado diretamente pelo Banky Foiben’i Madagasikara. A BFM o define como uma forma digital do ariary emitida pelo banco central, distinta das criptomoedas e concebida, entre outros objetivos, para funcionar com ou sem internet.
O avanço do projeto-piloto é documentado por anúncios de 2025 e pelo parceiro tecnológico eCurrency.
Os dados macroeconômicos atuais vêm da BFM e do Banco Mundial: cerca de 4.370,87 Ar/USD em 18 de setembro de 2026, inflação de 8,6% em junho e remessas equivalentes a 2,3% do PIB em 2024.
