Soko la crypto haliendeshwi na mishumaa ya bei, kiasi cha biashara na matangazo ya Fed pekee. Pia huendeshwa na mishipa ya binadamu. Nyuma ya kila kupanda kwa kasi, kila kushuka kusikoeleweka na kila rebound inayowachanganya wawekezaji, kuna mfumo wa kihisia. Mfumo huo haurudiiwi kikamilifu kila mara, lakini hujitokeza mara kwa mara kiasi cha kuwa muhimu kuutambua.
Kuelewa mizunguko ya kihisia ya crypto si kutabiri kilele kinachofuata. Ni kujifunza kusoma mazingira ya soko. Zaidi ya yote, ni kujitambua ndani ya mazingira hayo kabla ya kubofya kwa pupa.
Kwa ufupi
- Hatua za hofu na furaha kupita kiasi zinaeleza mienendo inayowezekana, si ratiba iliyohakikishwa.
- Viashiria vya hisia na data za on-chain lazima zitafsiriwe kwa kuzingatia mipaka yake.
- Ugawaji wa mtaji unaoweza kuvumilika na kanuni zilizoandikwa husaidia kutofautisha usimamizi wa hatari na mwitikio wa kihisia.
Soko la crypto huongeza nguvu ya hisia
Mtego wa FOMO, FUD na dopamine tayari unaeleza kwa nini crypto huwachosha wawekezaji kiasi hicho. Soko linaendelea saa 24 kwa siku, likiwakutanisha wanaoanza, mifuko ya uwekezaji, bots, whales, influencers, ETF, wachimbaji na wawindaji wa memecoin. Kila mtu huangalia chati zilezile, lakini hakuna anayeishi simulizi ileile.
Muundo huu hufanya hisia zionekane zaidi kuliko katika masoko mengine. Kwenye hisa za kawaida, hofu inaweza kuenea katika vipindi kadhaa vya biashara. Kwenye crypto, inaweza kulipuka ndani ya saa moja. Tetesi za kufilisika, liquidation kubwa, tangazo la udhibiti au tweet rahisi vinaweza kutosha kubadilisha simulizi.
Kwa hiyo, bei si bei pekee. Pia ni picha ya imani ya wakati huo. Bitcoin inapopanda kwa nguvu, wengi hawanunui asset tu. Wananunua wazo kwamba hawajachelewa. Inaposhuka, wakati mwingine hawauzi position pekee. Pia huuza hofu, uchovu au aibu yao.
Hilo ndilo linalojaribiwa kupimwa na baadhi ya viashiria vya hisia. Crypto Fear & Greed Index ya Alternative.me huweka ishara yake kati ya 0 na 100, kutoka hofu kali hadi tamaa kali. Inahusu zaidi Bitcoin na huchanganya data mbalimbali za soko na umakini wa umma. Si kura ya wawekezaji wote wala utabiri.
Accumulation: wakati hakuna anayetaka kuangalia
Mzunguko wa kihisia mara nyingi huanza kwa kuchosha. Baada ya soko la bearish, wawekezaji wengi hawataki tena kusikia kuhusu crypto. Chaneli za YouTube hupoteza watazamaji. Makundi ya Telegram hunyamaza. Baadhi ya waliokuwa magwiji wa bull market huenda wakafuta utabiri wao.
Muundo huu wakati mwingine huelezwa kama hatua ya accumulation. Bei huacha kuanguka kwa nguvu, lakini rebounds bado zinaweza kushindwa. Hata habari njema huwa na athari ndogo. Hata hivyo, utulivu huo hauthibitishi kwamba soko limefikia bottom: unaweza kutangulia recovery au kushuka kwingine.
Kwenye Bitcoin, baadhi ya data za on-chain hutoa mtazamo mwingine. Realized capitalization ya Glassnode huweka thamani ya kila output ambayo haijatumika kwa bei ya harakati yake ya mwisho. Hutumika kukadiria thamani ya kiuchumi iliyohifadhiwa, si rekodi kamili ya bei za ununuzi: uhamishaji kati ya wallets unaweza usihusishe mauzo yoyote.
Kihisia, kusubiri huku hakuvutii kununua. Wakati mwingine huleta hamu ya kusahau kabisa. Hata hivyo, ni lazima kutofautisha kutopendezwa kwa muda na asset ambayo fundamentals zake zinazidi kudhoofika: mwonekano wa capitulation hautoshi kuwa ishara ya kununua.
Incredulity: soko linapanda, lakini hakuna anayeamini
Kisha siku moja soko linarudi juu. Bitcoin inarejesha eneo muhimu. Ethereum inaanza kuamka. Baadhi ya altcoins zinaanza kupanda tena. Volumes zinarudi. Hata hivyo, hali ya jumla bado ina mashaka.
Kauli za kawaida hujitokeza haraka: “ni technical rebound tu”, “tutarudi kwenye lows”, “macro ni mbaya sana”. Baadhi ya pingamizi zinaweza kuwa na mantiki. Zinakuwa hatari zinapotumiwa kukataa ukweli.
Baada ya kushuka kwa muda mrefu, wawekezaji wengi hubaki wafungwa wa kiwewe cha awali. Wameona recoveries nyingi za uongo. Kwa hiyo, mabadiliko halisi ya mwelekeo yanapoanza, hawaamini tena. Mtego ni kusubiri uthibitisho mkamilifu. Kwenye crypto, mara nyingi uthibitisho huo huja baada ya bei kupanda sana.
Hope: simulizi linarudi polepole
Baada ya incredulity huja hope. Wawekezaji bado hawajafikia euphoria, lakini wanaanza tena kuwazia uwezekano. Soko hupata simulizi mpya: halving, ETF, kushuka kwa viwango vya riba, tokenization, artificial intelligence, stablecoins au wimbi jipya la udhibiti.
Bitcoin hasa huchochea mantiki hii. Halving yake hupunguza block subsidy kila baada ya blocks 210,000, yaani takriban kila miaka minne, kama inavyoelezwa na msamiati wa Bitcoin.org. Mfumo huu huimarisha wazo la mizunguko, bila kuhakikishia kupanda kwa bei wala ratiba ya soko.
Hope ni muhimu. Bila hiyo, hakuna bull cycle inayoanza. Lakini lazima itofautishwe na upofu. Hope huangalia; upofu hubuni. Ya kwanza hujenga mkakati. Wa pili hutengeneza kisingizio.
Optimism: kila kitu kinaonekana kuwa na mantiki
Uptrend inapothibitishwa, optimism huanza kutawala. Vyombo vya habari vya kawaida vinaanza tena kuzungumzia Bitcoin. Taasisi zinaonekana kwenye vichwa vya habari. Muda si mrefu, portfolios zinarudi kwenye kijani. Waliokuwa wametoweka hurudi wakiwa na screenshots.
Hatua hii inapendeza, lakini hufungua mlango wa kujiamini kupita kiasi. Maamuzi kadhaa yanapotoa faida, ubongo hufanya mkato. Hausemi: “soko linaelekea vizuri.” Husema: “mimi ni mzuri.”
Hapo ndipo positions huanza kukua. Baadhi huhama kutoka Bitcoin kwenda Ethereum, kisha altcoins, halafu narratives ndogo zenye hatari kubwa. Soko huita hali hii rotation. Katika akili ya mwekezaji, mara nyingi huonekana kama kujaribu kufidia kuchelewa.
Shida si kununua altcoins. Shida ni kuamini kwamba kupanda kwa bei kunathibitisha moja kwa moja ubora wa project. Katika bull market, hata mawazo mabaya yanaweza kupanda. Wakati mwingine hupanda haraka kuliko mawazo mazuri.
Excitement: portfolio inaongea kwa sauti kuliko tahadhari
Excitement hujitokeza wakati kupanda kwa soko kunapoonekana kwa kila mtu. Rekodi zinaendelea kuvunjwa. Chati zinaenea kila mahali. Wakati huo, waliochelewa huacha kusita na hatimaye wanaingia.
Hadithi binafsi huwa viral. Mtu asiyejulikana anadaiwa kugeuza dola 500 kuwa utajiri. Memecoin moja imefanya x80. Whale mmoja amekusanya kwa wakati unaofaa. Polepole, simulizi fupi huchukua nafasi ya uchambuzi mrefu.
Hatua hii huvutia mtaji mpya na kuongeza liquidity. Lakini pia hupotosha uamuzi. Wawekezaji huuliza kidogo “hatari ni ipi?” na zaidi “naweza kupata kiasi gani?”
Leverage pia inaweza kuenea. Liquidation ni kufungwa kwa lazima kwa position wakati account haitimizi tena masharti ya margin. CFTC inakumbusha hatari za bidhaa zinazohusiana na virtual currencies, hasa leverage inapoongeza ukubwa wa hasara. Kulingana na product, hasara hizo zinaweza kuzidi kiasi kilichowekezwa awali.
Euphoria: wakati hatari inapotea kwenye mazungumzo
Euphoria ndiyo hatua inayovutia zaidi. Kila kitu hupanda. Corrections hununuliwa haraka. Habari mbaya hupuuzwa. Katika hatua hii, influencers huzungumzia supercycle. Wengi wanaoingia wapya hawataki tena kuelewa teknolojia. Wanataka kujua tu ni token gani inaweza kulipuka tena.
Kauli anayopenda ni maarufu: “wakati huu ni tofauti.” Wakati mwingine sehemu ya kauli hiyo ni kweli. ETF, taasisi au stablecoins zinaweza kweli kubadilisha muundo wa soko. Lakini saikolojia ya binadamu hubadilika polepole zaidi.
Data za on-chain zinaweza kusaidia kuonyesha viwango vya kupita kiasi, bila kutabiri kilele kwa usahihi wa dola. MVRV Z-Score ya Glassnode hugawanya tofauti kati ya market capitalization na realized capitalization kwa standard deviation ya market capitalization. Haipaswi kuchanganywa na simple MVRV ratio. Maeneo yake ya kihistoria hayahakikishii kwamba mzunguko utajirudia.
NUPL hupima tofauti kati ya market capitalization na realized capitalization dhidi ya market capitalization. Kwa njia hiyo, hukadiria salio la faida na hasara ambazo bado hazijatekelezwa. Kiwango cha juu kinaweza kuambatana na profit-taking, lakini hakithibitishi kwamba holders watauza mara moja.
Distribution: waliokaa muda mrefu huuza kwa walioamini wapya
Distribution haiwezi kila mara kutambulika kama crash. Bei hubaki juu. Rebounds huwa na nguvu. Vyombo vya habari huendelea kuwa na mtazamo chanya. Hata mikutano hujaa watu. Hata hivyo, chini ya uso wa soko, kitu hubadilika.
Wawekezaji wa muda mrefu huanza kupunguza exposure yao. Huchukua profits. Polepole huhamishia hatari kwa wanaoingia kuchelewa, mara nyingi wakiwa na imani kubwa kuliko uzoefu.
SOPR hulinganisha thamani ya outputs zilizotumika wakati wa uhamishaji wake na thamani yake zilipoundwa. Iwapo iko juu ya 1, outputs zinazohamishwa huwa na faida kwa wastani kulingana na kanuni hii; ikiwa chini ya 1, huwa na hasara. Hata hivyo, harakati ya on-chain inaweza kuwa uhamishaji wa ndani, si mauzo. Kwa hiyo, kiashiria hiki si uthibitisho binafsi wa profit-taking.
Hatua hii huchanganya ishara. Soko linaweza kuweka rekodi mpya, kusahihika, kisha kupanda karibu na kiwango kilekile. Mvutano huo huchosha mishipa na kuwanasa wanaochanganya rebound na mwanzo mpya uliothibitishwa.
Wasiwasi, kukataa na hofu
Baada ya euphoria, kushuka kwa kwanza kwa kweli mara nyingi hakukubaliki. Watu hukutolea mantiki. Husema ni correction yenye afya. Husema hands dhaifu zinatoka. Wakati mwingine ni kweli. Wakati mwingine ni njia nzuri tu ya kukataa maumivu.
Wasiwasi huanza corrections zinapozidi kuwa za kina. Altcoins hupoteza zaidi kuliko Bitcoin. Tokens dhaifu hazirudi kwenye highs zake. Haraka, ahadi za x10 hugeuka kuwa ahadi za kurejea kwenye break-even.
Kisha huja kukataa. Kauli “sijapoteza chochote mradi sijauza” huchanganya hasara ambayo haijatekelezwa na hasara iliyotekelezwa. Kushuka kwa bei tayari hupunguza thamani inayopatikana ya utajiri, hata kabla ya kuuza. Kauli hii huwa hatari hasa inapotumiwa kuendelea kushikilia token bila kutathmini upya thesis yake.
Hofu huja pale ulinzi unapokuwa muhimu kuliko faida. Mwekezaji hatizami tena x10 inayofuata. Anatafuta kusimamisha kuvuja kwa hasara. Baadhi huuza kila kitu kwenye support kubwa. Wengine huongeza position ili kujirekebisha. Hofu si kila mara humfanya mtu awe mwangalifu. Mara nyingi humfanya awe na haraka.
Capitulation: kuuza ili usihisi tena
Capitulation si kuuza tu. Ni uchovu. Mwekezaji hauzi tena kwa sababu ana uchambuzi ulio wazi. Anauza kwa sababu hawezi tena kuvumilia kuangalia.
Huonekana kwenye volumes, liquidations, wicks kali na ujumbe kama “sitakaribia crypto tena.” Baada ya panic, mara nyingi huja ukimya.
Hatua hii inaweza pia kusafisha soko. Excesses hutoweka. Projects dhaifu hufa. Kisha waliosalia huanza kujenga tena kwa kelele chache. Hapo ndipo uvumilivu wa muda mrefu unaweza kuwa faida tena, kama katika mantiki ya HODL ya crypto.
Kutopendezwa: maficho bora ya mzunguko unaofuata
Baada ya capitulation, hubaki kutopendezwa. Watu hata hawaikosoa crypto tena. Hawaizungumzi. Bei husogea kidogo. Ubunifu huonekana kana kwamba haupo. Wakati huo, developers makini huendelea kufanya kazi bila makofi.
Mara nyingi hapo ndipo misingi ya mzunguko unaofuata hujengwa. Si kwenye mwanga, bali kwenye vumbi. Kununua wakati wa euphoria huleta hisia ya haraka. Kununua wakati wa kuchoka mara nyingi humfanya mtu ajihisi mjinga kwa muda mrefu.
Hata hivyo, lazima kuchagua kwa makini. Kila asset iliyoshuka si fursa. Kushuka kwa 90% kunaweza kuficha undervaluation. Pia kunaweza kuashiria kifo cha polepole. Huo ndio mtego wa survivor bias: kuangalia tu hadithi zilizofanikiwa kupanda tena.
Kwa nini wawekezaji hurudia makosa yale yale
Ikiwa mizunguko hii inajulikana, kwa nini makosa hurudiwa? Kwa sababu kujua muundo ukiwa mtulivu hakutoshi. Lazima uutumie ukiwa ndani ya hali yenye joto, wakati portfolio inasogea, wengine wanapata faida haraka zaidi na hofu ya kukosa fursa inapohisiwa mwilini.
Kosa la kwanza ni kuchanganya kupanda kwa bei na uthibitisho. Token inayopanda si lazima iwe sahihi. Inaweza tu kunufaika na liquidity ndogo, narrative iliyosambaa au flow ya muda. Hili ni mojawapo ya makosa makubwa yaliyoonekana kwenye Bitcoin na katika soko lote.
Kosa la pili ni kuamini kwamba utaweza kuuza kwenye kilele. Karibu hakuna anayeuza kwenye pointi kamili. Hilo si tatizo. Lengo la kweli ni kuepuka kugeuza faida kubwa ambayo bado haijatekelezwa kuwa majuto ya kudumu.
Kosa la tatu ni kurudi tu wakati kila mtu anarudi. Hilo ni la kibinadamu. Tunajisikia salama zaidi ndani ya kundi. Lakini kwenye soko la fedha, kundi mara nyingi hutuliza watu wakati usiofaa.
Soma hisia zako kabla ya kusoma chati
Soko hutoa ishara. Mwili pia hutoa ishara. Kuangalia portfolio kila baada ya dakika tano si mkakati. Ni tahadhari. Kutoweza kuvumilia kushuka kwa kawaida kunaweza kumaanisha kwamba position ni kubwa kupita kiasi.
Swali bora huwa rahisi: ni hisia gani inatawala uamuzi wangu? Ikiwa jibu ni hofu, haraka, wivu, aibu au tamaa, punguza mwendo. Si lazima usifanye chochote. Lakini punguza mwendo.
Hapo ndipo uraibu wa trading ya crypto unaweza pia kujitokeza. Soko linapoamua usingizi, hali ya moyo na mahusiano yako, tatizo linazidi uwekezaji. Linakuwa la kitabia.
Mwekezaji mwenye uelewa haondoi hisia zake. Huziweka ndani ya mipaka. Huandika kanuni zake kabla ya dhoruba: allocation, kuchukua profits, invalidation ya thesis, sehemu ya liquidity na exposure ya juu kabisa kwa assets hatarishi.
Data haziwezi kuchukua nafasi ya uamuzi
Viashiria vya on-chain vina thamani. MVRV, NUPL, SOPR, exchange flows, funding rates, open interest na liquidations hutoa taarifa muhimu. Lakini havijielezi vyenyewe.
Funding rate ya juu inaweza kuashiria euphoria iliyopitiliza. Pia inaweza kubaki juu kwa muda mrefu kuliko ilivyotarajiwa. Bitcoin kutoka kwenye exchanges inaweza kuashiria accumulation. Pia inaweza kutokana na uhamishaji wa kitaasisi kwenda kwenye wallets za custodians wanaohusishwa na ETF.
Matumizi sahihi ya data yanapaswa kuwa ya kiasi. Data hazisemi kwa usahihi kitakachotokea. Badala yake, zinaweza kuonyesha aina ya hatari ambayo huenda soko liko ndani yake. Hilo lenyewe ni jambo kubwa.
Mzunguko wa kihisia si saa
Ingekuwa rahisi kuamini kwamba crypto hufuata kila mara njia ileile: accumulation, kupanda, euphoria, distribution, kushuka, capitulation na kuanza upya. Muundo huu husaidia kuelewa. Lakini haupaswi kugeuzwa kuwa dini.
Mzunguko unaweza kukatizwa na mshtuko wa macroeconomics, kurefushwa na flows za taasisi, kubanwa na leverage au kupotoshwa na udhibiti mkubwa. Bitcoin inaweza kuwa kwenye hatua ya maturity wakati baadhi ya altcoins tayari ziko kwenye capitulation.
Kwa hiyo, kuna mizunguko kadhaa kwa wakati mmoja: mzunguko wa jumla, mzunguko wa Bitcoin, mzunguko wa Ethereum, mzunguko wa altcoins, mzunguko wa narratives na mzunguko wako wa ndani. Hatari mara nyingi hutokana na kutolingana kati yao.
Kutambua hisia hakukuwezeshi kutabiri harakati inayofuata. Kunakusaidia zaidi kuangalia kama uamuzi bado unaendana na bajeti unayoweza kuvumilia, thesis iliyoandikwa na kanuni ulizochagua kabla ya shinikizo. Misingi hiyo bado ina manufaa zaidi kuliko kujaribu kubashiri hatua kamili ya mzunguko.
