Plus de 500 millions de dollars levés. Des centaines d’emplois créés. Des ambitions panafricaines. Puis des fermetures.
Le Kenya possède aujourd’hui une génération de startups qui ont réussi à convaincre certains des plus grands fonds internationaux avant de disparaître. Copia Global, Sendy, MarketForce ou encore KOKO Networks ont chacune suivi des trajectoires différentes, mais leur histoire remet en cause une vieille équation du capital-risque africain : lever beaucoup d’argent ne signifie pas avoir construit une entreprise durable.
Et plusieurs de leurs fondateurs sont déjà repartis sur de nouveaux projets.
Startups Kenya : les millions n’ont pas suffi
Copia Global avait levé environ 123 millions de dollars avant sa liquidation en 2024. KOKO Networks, qui fournissait du combustible de cuisson à quelque 1,5 million de ménages, avait également obtenu plus de 100 millions de dollars en dette et en capital avant de fermer début 2026.
Ces échecs prennent une autre dimension alors que 84 % du financement des startups africaines se concentre désormais sur seulement 30 entreprises.
Autrement dit, les gros chèques deviennent plus rares et se dirigent vers un cercle plus restreint. L’échec d’une entreprise ayant absorbé plusieurs dizaines de millions de dollars coûte donc davantage à l’écosystème qu’une simple fermeture.
Copia illustre bien le problème. Son modèle consistait à livrer des biens de consommation aux populations rurales et périurbaines à travers un réseau d’agents. Sur le papier, le marché était immense. Dans la réalité, entre entrepôts, flotte logistique, livraison du dernier kilomètre et clientèle à faibles revenus, la croissance coûtait cher.
En 2023, l’entreprise avait déjà supprimé des centaines de postes. Elle a ensuite licencié plus de 1 000 salariés supplémentaires en 2024 lorsque la recherche de nouveaux financements a échoué.
Sendy avait rencontré une difficulté assez proche dans la logistique. La startup est entrée en administration en 2023 après avoir échoué à trouver suffisamment de capitaux ou un acquéreur.
MarketForce avait, elle, levé environ 42,5 millions de dollars, dont une Series A de 40 millions en 2022. Son pari sur la distribution numérique auprès des petits commerçants africains s’est finalement heurté au coût d’une expansion trop rapide et au retournement du marché du capital-risque.
KOKO Networks possède une histoire différente. Son modèle dépendait fortement des revenus issus des crédits carbone pour subventionner son bioéthanol. Lorsque le gouvernement kényan n’a pas délivré l’autorisation nécessaire à leur vente internationale, l’équilibre économique s’est effondré. En janvier 2026, ses quelque 700 employés ont perdu leur travail.
Même destination. Causes très différentes.
C’est justement ce qui rend difficile l’idée d’une seule « crise des startups kényanes ».
Les fondateurs recommencent presque immédiatement
La fermeture d’une startup ne signifie pas forcément la disparition de son fondateur.
Quelques mois après l’effondrement de Copia, plusieurs membres de son ancienne direction ont lancé Stahili. Timothy Steel, ancien CEO, Michael King, ancien CTO, et la cofondatrice Tracey Turner ont repris du service autour d’une plateforme proposant notamment récompenses, cashback et enquêtes consommateurs.
Stahili avait même été incorporée dès juin 2024, environ un mois après l’entrée de Copia en administration.
Le cas attire forcément l’attention. Copia venait de disparaître après avoir englouti plus de 120 millions de dollars et laissé derrière elle salariés, fournisseurs et créanciers. Ses anciens dirigeants étaient déjà engagés dans une nouvelle aventure.
Meshack Alloys, cofondateur de Sendy, a également rebondi avec TABB, une nouvelle entreprise orientée vers les paiements et les services aux commerçants.
Tesh Mbaabu et Mesongo Sibuti ont fait encore plus vite après MarketForce. Ils ont participé au développement de Chpter, plateforme de commerce conversationnel ayant levé 1,2 million de dollars, avant de quitter l’entreprise en 2025 et de se lancer dans Cloud9 Money, un projet de banque numérique destiné à une clientèle africaine plus jeune.
Le phénomène n’est pas forcément anormal. Silicon Valley fonctionne depuis longtemps sur cette logique : une entreprise échoue, l’expérience reste, puis le fondateur recommence.
Le débat devient plus délicat lorsque les pertes sont très importantes.
Qui doit réellement supporter l’échec ? Les investisseurs professionnels savent qu’une majorité de paris en capital-risque peuvent mal finir. Les employés, petits fournisseurs et créanciers disposent rarement du même coussin.
Cette question devient encore plus importante dans un marché où les startups africaines avaient vu leurs levées tomber à seulement 110 millions de dollars en avril 2026. Chaque dollar disponible est désormais davantage disputé.
Il serait pourtant trop facile de conclure qu’un fondateur ayant échoué ne mérite plus de financement. Une première chute peut aussi produire quelque chose de difficile à acheter : de l’expérience réelle.
La nuance dépend surtout de ce qui s’est passé avant la fermeture. Mauvaise conjoncture, réglementation, modèle économique impossible, croissance incontrôlée, gouvernance douteuse ou simple erreur stratégique ne racontent pas la même histoire.
Le Kenya apprend à regarder au-delà des levées
Le contraste kényan est spectaculaire.
En 2025, les startups du pays avaient attiré près de 1 milliard de dollars, faisant du Kenya l’une des principales destinations du capital tech africain. Au premier semestre 2026, elles n’ont levé qu’environ 126 millions de dollars, derrière l’Égypte et le Nigeria.
La fête s’est calmée.
Les investisseurs accordent désormais davantage d’importance aux revenus, aux marges, au chemin vers la rentabilité et à la capacité d’une entreprise à survivre sans nouveau tour de financement six ou douze mois plus tard.
Ce changement apparaît sur l’ensemble du continent. Entre 2023 et mars 2026, TechCabal Insights a recensé 56 épisodes de licenciements dans la tech africaine, représentant au moins 4 948 emplois supprimés dont les chiffres étaient publics.
Les entreprises en phase de croissance concentraient 88 % des pertes d’emplois recensées.
C’est logique. Ce sont justement celles qui ont eu le temps de lever beaucoup, recruter vite et construire des structures lourdes.
Copia et KOKO représentent à elles seules une part considérable de ces suppressions.
Cette correction n’empêche pas le Kenya de rester l’un des écosystèmes les plus solides d’Afrique. Nairobi conserve son vivier d’ingénieurs, son infrastructure de paiement autour de M-Pesa, ses fonds, ses accélérateurs et une expérience entrepreneuriale que peu de marchés du continent possèdent.
Le pays encadre également davantage sa finance numérique, avec notamment 252 prêteurs numériques désormais autorisés par la Banque centrale.
Ce qui change surtout, c’est le thermomètre utilisé pour mesurer le succès.
Une Series A de 40 millions de dollars reste impressionnante. Elle n’est pourtant pas un bénéfice, encore moins une preuve de rentabilité. C’est de l’argent confié à une équipe pour construire quelque chose qui devra, un jour, fonctionner sans nouveau chèque.
Le Kenya possède désormais plusieurs exemples à plus de 100 millions de dollars pour s’en souvenir.
En bref
- Plusieurs startups kényanes aujourd’hui disparues avaient collectivement levé plus de 500 millions de dollars.
- Copia avait levé environ 123 millions $, MarketForce 42,5 millions $ et KOKO Networks plus de 100 millions $ en dette et capital.
- Plusieurs fondateurs ont déjà lancé de nouvelles entreprises, notamment Stahili, TABB et Cloud9 Money.
- Le financement des startups kényanes est tombé à environ 126 millions $ au premier semestre 2026, après une année 2025 proche du milliard.
