Altseason bado haijafika
Kuona Solana ikipanda kwa 10%, Zcash ikiongezeka mara mbili au mid-cap kadhaa zikiruka kwa kasi wakati mwingine kunatosha kurejesha neno «altseason». Kwa sasa, data inaeleza hadithi isiyo ya kuvutia sana. Bref Crypto ilibainisha mapema Septemba kwamba huu ulikuwa zaidi mzunguko wa mtaji wa kuchagua, na bado haukuwa altseason halisi. Wakati huo, CoinMarketCap ilionyesha pointi 45 kwenye kielezo chake. Mnamo Septemba 18, kilikuwa karibu pointi 42.
Mbinu ya CoinMarketCap ina masharti magumu. Ili kutangaza Altcoin Season, asilimia 75 ya sarafu 100 kuu za crypto zinazostahiki lazima ziwe zimefanya vizuri kuliko Bitcoin katika siku 90 zilizopita. Chini ya pointi 25, CoinMarketCap huchukulia kinyume chake kwamba soko liko kwenye Bitcoin Season. Kati ya viwango hivyo viwili, tuko katika eneo la mpito.
Bitcoin pia inaendelea kuwa na dominance kubwa. Ilikuwa bado asilimia 58.84 mnamo Septemba 13, ikilinganishwa na karibu asilimia 11.6 kwa Ethereum. Utawala huo unamaanisha kwamba sehemu kubwa sana ya market cap ya crypto bado imejikita kwenye BTC.
Hilo halizuii dalili za kwanza za mzunguko wa mtaji. Solana ilipanda karibu 11% mnamo Septemba 18, huku Bitcoin ikipanda karibu 6%. Open interest ya perpetual futures za altcoins hata ilizidi ya Bitcoin mapema Septemba, ikiwa karibu dola bilioni 40 dhidi ya dola bilioni 23.9.
Kwa hiyo, mtaji unaanza kuangalia kwingine. Unachotawanyika tu bado si kila mahali.
Mfumo wa zamani wa altseason unazidi kuwa si dhahiri
Mizunguko iliyopita mara nyingi ilifuata mkondo unaoweza kutabirika. Bitcoin ilipanda kwanza. Dominance yake iliongezeka. BTC ilipotulia, sehemu ya faida ilihamia Ethereum, kisha kwenye assets zenye market cap kubwa, mid-cap na hatimaye tokeni zenye ubashiri mkubwa zaidi.
Mwaka 2021, mfumo huu ulikuwa na nguvu kiasi cha kuinua miradi yenye watumiaji wachache sana, mapato yasiyokuwepo na wakati mwingine bidhaa iliyokuwa haifanyi kazi kikamilifu. Wingi wa liquidity ulifanya sehemu kubwa ya kazi.
Soko la 2026 ni tofauti.
Bitcoin sasa ina spot ETF zake. Ethereum pia. Solana, XRP, Hyperliquid, Chainlink na assets nyingine zina bidhaa za kifedha zinazoweza kupokea mtaji wa taasisi moja kwa moja, au zinaanza kuwa na bidhaa hizo. Sehemu ya fedha ambazo zamani zingezunguka hatua kwa hatua katika soko lote sasa zinaweza kubaki zimefungwa kwenye vyombo vichache vinavyodhibitiwa.
Septemba 18 inatoa mfano mzuri. Bitcoin ETF zilivutia dola milioni 433 kwa siku moja. Ethereum ilipokea karibu milioni 143.7, Solana milioni 47.6, Hyperliquid milioni 1 na Chainlink milioni 2.2. XRP, kinyume chake, ilirekodi mtiririko mdogo wa kutoka.
Wiki nzima inaeleza zaidi. Fedha za Solana zilivutia karibu dola milioni 60.7, huku Ether ETF zikipoteza milioni 140.6. Hyperliquid ilimaliza ikiwa na mtiririko wa kuingia wa karibu milioni 3.1. Huu si wimbi linalosambaa kwa usawa. Ni uteuzi.
Huenda hii ndiyo tofauti kubwa na altseason ya zamani. Soko bado linaweza kuzunguka kutoka Bitcoin, lakini fedha hazihitaji tena kushuka moja kwa moja hadi kwenye tokeni ya elfu moja kwenye CoinMarketCap.
Fedha zinaweza kuchagua.
Na tayari zinaanza kufanya hivyo.
«Quality alts» sasa zina faida halisi
Bado inabidi kufafanua altcoin yenye ubora ni nini. Neno hilo mara nyingi hutumiwa kumaanisha tu tokeni ambayo mtu anaipenda. Hilo halitoshi.
Mradi imara mwaka 2026 unapaswa, kwa kawaida, kuwa na sifa kadhaa: liquidity kubwa, matumizi halisi ya mtandao, miundombinu ambayo ni vigumu kubadilishwa, tokenomics isiyotegemea utoaji wa tokeni wa kudumu na, pale mfumo unapowezesha, ada au mapato yanayoonyesha kwamba kuna shughuli halisi ya kiuchumi.
Usalama pia ni muhimu. Blockchain yenye assets zenye thamani ya mabilioni ya dola lakini validators wachache, bridge dhaifu au mamlaka ya kiutawala yaliyopitiliza ina hatari ambayo market cap pekee haiwezi kuonyesha.
Ufikiaji wa taasisi unakuwa kigezo kipya.
Kwa mfano, Charles Schwab inaandaa kufungua mamilioni ya akaunti zake za udalali kwa Solana, Avalanche na Chainlink. Bila shaka, hilo si hakikisho kwamba SOL, AVAX au LINK itapanda. Hata hivyo, linabadilisha kwa kina ufikikaji wao ikilinganishwa na tokeni inayopatikana kwenye exchanges chache za offshore pekee. Bref Crypto ilieleza kwa kina upanuzi huu wa huduma ya Charles Schwab mwishoni mwa Agosti.
Chainlink inatoa mfano mwingine mzuri wa maana ya «ubora» bila kuzungumzia bei. Mtandao huo sasa unasambaza data kadhaa rasmi za kiuchumi za Marekani, zikiwemo GDP na mfumuko wa bei wa PCE, moja kwa moja kwenye smart contracts kwenye blockchains kumi. Muunganiko huu na data za kiuchumi za Marekani unaonyesha jukumu la miundombinu ambalo Chainlink inalenga kujenga.
Tokeni inaweza kupanda au kushuka. Miundombinu yenyewe ina matumizi yanayoweza kupimwa.
Katika altseason ya kuchagua, tofauti hii inaweza kuwa muhimu zaidi kuliko ilivyokuwa mwaka 2021.
Wall Street tayari inaunda uteuzi wake wa altcoins
Kuibuka kwa ETF pia kunabadilisha maana ya «altcoin kubwa».
Zamani, nafasi za soko ziliamuliwa kwa kiasi kikubwa na crypto exchanges, liquidity ya on-chain na market cap. Sasa, mpangilio wa pili unaibuka: Wall Street inaweza kununua tokeni zipi kwa kweli katika mfumo unaodhibitiwa?
Hyperliquid inaonyesha kikamilifu mabadiliko haya. HYPE iliingia Septemba 1 kwenye Nasdaq CME Crypto Index, ikiwa na uzito wa awali wa 3.36%. Solana ilikuwa na uzito wa 3.79% kwenye kielezo hicho, huku Bitcoin ikitawala kwa mbali ikiwa na 74.36%. Bref Crypto ilikuwa imeeleza kwa kina kuingia kwa HYPE kwenye kielezo hicho cha taasisi.
Dalili hii inavutia. Hadi hivi karibuni, Hyperliquid ilichukuliwa kama bidhaa halisi ya DeFi ya crypto-native. Sasa tokeni hiyo ipo katika mfumo uleule wa kielezo kama Bitcoin, Ethereum, XRP na Solana.
Mpito huu kati ya dunia hizo mbili unaweza kuwa kikwazo kikubwa cha kuingia wakati wa altseason ijayo.
Assets zenye market depth, derivatives, miundombinu ya custody na vyombo vinavyodhibitiwa zinaweza kupokea mtaji mkubwa zaidi. Nyingine zitaendelea kutegemea karibu kabisa crypto traders.
Matokeo yanaweza kuwa soko lenye kasi mbili.
Altcoins chache zitajikita mtiririko wa mtaji wa taasisi.
Kundi la pili linaweza kunufaika na matumizi imara ya on-chain au narrative yenye nguvu ya sekta.
Kisha zitafuata maelfu ya tokeni zitakazojaribu kuiga mwenendo wa 2021 bila kuwa na liquidity inayohitajika.
Hapo ndipo neno «altseason» linaweza kupotosha. Kupanda kwa SOL, ETH, LINK, HYPE, ZEC na protocols chache za DeFi hakumaanishi lazima kwamba soko lote la altcoins linaingia kwenye bull market.
Soko linaweza kabisa kuwa na altseason bila msimu kwa altcoins nyingi.
Mapato, watumiaji na tokenomics vitakuwa muhimu zaidi
Kutoweka taratibu kwa kanuni ya «kila kitu kinapanda» pia kuna sababu rahisi: usambazaji wa tokeni umekuwa mkubwa sana.
Kila mzunguko unaongeza Layer 1, Layer 2, protocols za DeFi, memecoins, mitandao ya AI, tokeni za RWA, miradi ya gaming, DePIN na applications mbalimbali. Kwa hiyo, mtaji unaopatikana lazima ugawanywe kati ya assets nyingi zaidi kuliko mwaka 2017 au 2021.
Liquidity ikiwa sawa, hilo linapunguza moja kwa moja kiasi cha fedha kinachopatikana kwa kila asset.
Wawekezaji pia wanazingatia zaidi utoaji wa tokeni. Tokeni inaweza kuonyesha market cap inayovutia huku ni asilimia 15 pekee ya supply yake ikiwa kwenye mzunguko. Ikiwa tokeni zenye thamani ya mabilioni ya dola zilizotengewa wawekezaji binafsi na timu zitatolewa katika miaka ijayo, bei lazima iendelee kunyonya supply hiyo mpya.
Shida hii haipo kwa nguvu sawa kwenye assets ambazo tayari zimesambazwa kwa kiwango kikubwa.
Hali ni hiyo hiyo kwa mapato. Soko linaanza kuuliza protocol inapata kiasi gani kwa kweli, si tu ni kiasi gani cha TVL inaweza kuvutia kwa incentives.
Historia ya hivi karibuni ya Balancer ni karibu kama onyo. Protocol hiyo ilikuwa na teknolojia inayotambuliwa na miaka kadhaa ya kuwepo, lakini toleo lake jipya halikuzalisha mapato ya kutosha kuhalalisha kuendelea kwa matumizi. Kwa hiyo, miundombinu inayovutia kitaalamu haihakikishi tena hata uhai wake wa kiuchumi.
Kinyume chake, miradi inayoweza kuzalisha ada halisi ina ushahidi wa ziada kwamba watumiaji wako tayari kulipia huduma yake.
Hilo haligeuzi moja kwa moja tokeni yake kuwa uwekezaji mzuri. Mapato yanaweza kubaki kabisa ndani ya kampuni au protocol bila kunufaisha tokeni moja kwa moja. Dilution pia inaweza kufuta sehemu ya thamani hiyo.
Altseason ijayo inaweza kuilazimisha soko kufanya hesabu hizi kwa umakini zaidi.
Narrative huvutia umakini.
Bidhaa humfanya mtumiaji abaki.
Muundo wa kiuchumi huufanya mtaji ubaki.
Altseason ijayo inaweza kuwa ya sekta maalumu
Tofauti nyingine tayari inaonekana katika utendaji wa hivi karibuni: mabadiliko yanatokea kulingana na themes.
Data za Koryu kuhusu ulimwengu wake wa cryptocurrencies zenye liquidity zilionyesha mnamo Septemba 18 tofauti kubwa sana kati ya sekta. Layer 2 katika sampuli yake zilikuwa karibu +135%, DeFi +53%, AI +32%, memecoins +26%, Layer 1 +20% na RWA +19%. Mbinu hiyo ina mapungufu yake, hasa kwa sababu ya ulimwengu mdogo wa assets na historia fupi, lakini tofauti hiyo bado inafundisha.
Soko halipandi kwa usawa.
Linachagua narratives.
RWA zinanufaika kutokana na kuongezeka kwa tokenization ya stocks, bonds na funds. Ondo tayari inapatia Blockchain.com zaidi ya stocks na ETF 170 zilizoongezwa zikiwa tokenized, na kufanya catalog yake kufikia zaidi ya assets 430 za jadi kwenye mitandao kadhaa.
DeFi inanufaika na kurejea kwa volumes na bidhaa zilizoendelea zaidi.
Artificial intelligence ina wimbi lake la ubashiri na miundombinu.
Privacy coins hivi karibuni zilinufaika na rally ya kuvutia ya Zcash.
Kisha memecoins bado zinaweza kunyonya liquidity nyingi sana hamu ya hatari inapoongezeka.
Kwa hiyo, altseason inaweza kujengwa kama mfululizo wa misimu midogo.
Wiki mbili za DeFi.
Kisha Layer 1.
Kisha AI.
Kisha RWA.
Kisha assets zenye ubashiri mkubwa zaidi.
Aina hii ya mzunguko ingewalazimisha wawekezaji kutofautisha kupanda kwa kimuundo na mabadiliko ya siku chache tu.
Hapo ndipo miradi yenye ubora inaweza kupata faida. Narrative inapobadilika, asset yenye watumiaji, liquidity na bidhaa yenye manufaa hubaki na msingi fulani.
Tokeni iliyojengwa kabisa juu ya FOMO hubaki na kidogo zaidi.
Bitcoin huenda ikafungua njia
Kinachoshangaza ni kwamba altseason ijayo bado inategemea kwa kiasi kikubwa Bitcoin.
BTC imerejea katika eneo la dola 80,000 na inajaribu kutoka kwenye muundo uliyoishikilia kwa wiki kadhaa kati ya karibu dola 71,000 na 82,000. Kuvuka kwa kudumu kiwango cha dola 82,500–83,000 kungeimarisha kwa kiasi kikubwa hoja ya mwelekeo mpya wa kupanda.
Kihistoria, altcoins mara nyingi hufanya vizuri zaidi Bitcoin inapopanda vya kutosha kurejesha imani, kisha inapotulia bila kuanguka.
Ni awamu hii ya kati inayoupa mtaji nafasi ya kutafuta faida zaidi kwingine.
Bitcoin inayopanda kwa kasi sana inaweza, kinyume chake, kunyonya liquidity ya soko na kuifanya dominance yake ibaki juu. Bitcoin inapoanguka kwa nguvu, kwa kawaida huvuta altcoins chini zaidi.
Kwa hiyo, mazingira bora ya altseason bado ni ya kipekee: Bitcoin yenye nguvu, lakini iliyotulia kwa kiasi.
Bado hatujafika kabisa hapo.
Dominance bado iko karibu 59% na Altcoin Season Index iko mbali na 75. Federal Reserve pia imetoka kuongeza viwango vyake vya riba, huku masoko yakitarajia ongezeko jingine. Reuters ilibainisha wiki hii kwamba kulikuwa na mtiririko mkubwa wa kutoka kwenye global equity funds kutokana na hofu kuhusu inflation na sera ya fedha.
Kwa hiyo, liquidity ya kimataifa bado haifanani na ya 2021.
Hata hivyo, baadhi ya altcoins tayari zinaanza kufanya vizuri zaidi.
Hilo ndilo hasa linalofanya wiki zijazo zivutie.
Altseason hii huenda isiwaokoe viongozi wote wa zamani
Mtego wa kawaida ni kuamini kwamba kila altcoin iliyowahi kufikia kilele mwaka 2021 au 2025 lazima irudi huko.
Hakuna kinacholazimisha hilo.
Kila mzunguko wa crypto una makaburi yake ya viongozi wa zamani. Baadhi ya mitandao hupoteza developers wao. Mingine hupoteza liquidity. Narrative moja hubadilishwa na teknolojia mpya. Tokeni inajikuta ikiwa ime-dilute kutokana na miaka kadhaa ya utoaji, huku bei yake ikiwa mbali na rekodi yake.
Market cap inayohitajika kurejea kwenye ATH ya zamani inaweza kuwa kubwa zaidi kuliko wakati rekodi hiyo ilipowekwa.
Huenda hapa ndipo altseason ijayo itakapokuwa kali zaidi.
Bull run inaweza kurejea.
Mtaji unaweza kuzunguka kutoka Bitcoin.
Ethereum, Solana au sekta mbalimbali zinaweza kupanda sana.
Na licha ya yote hayo, sehemu kubwa ya altcoins inaweza kubaki milele chini ya viwango vyake vya zamani.
Neno «altseason» linatoa picha ya msimu ambapo boti zote hupanda pamoja na wimbi. Soko la 2026 lililo na taasisi nyingi zaidi linafanana zaidi na mashindano ya kupata mtaji.
ETF zinachagua.
Indices zinachagua.
Platforms kubwa zinachagua.
Watumiaji wanachagua.
Na mapato hatimaye yanaonyesha ni applications zipi zinazotumiwa kwa kweli.
Kwa hiyo, mzunguko wa kweli kuelekea altcoins bado unawezekana kabisa ikiwa bull run ya Bitcoin itathibitishwa. Dalili za kwanza za kupungua kwa dominance yake tayari zinaonekana, na baadhi ya mtiririko wa mtaji wa taasisi sasa unaelekezwa moja kwa moja kwenye Solana, Hyperliquid, Chainlink na assets nyingine.
Hata hivyo, altseason ijayo inaweza kufanya jambo ambalo wawekezaji waliozoea 2021 hawatalipenda sana: inaweza kupanda sana bila kulibeba soko lote pamoja nayo.
Mara hii, kumiliki «altcoins» huenda hakutatosha.
Soko litalazimika kupata sababu ya kutaka hasa hizo.
