DeFi ya taasisi mwaka 2027 haitatofautishwa tu na kiasi cha amana. Itachanganya mikataba ya kiotomatiki, assets zinazohitaji ruhusa na wahusika ambao majukumu yao wakati mwingine hubaki nje ya blockchain. Swali kuu ni kujua nani anaweza kuchukua hatua, nani anapaswa kulipa na nini hutokea ahadi inapokiukwa.
Aave Horizon, Maple na bidhaa zinazosambazwa kupitia Centrifuge zinawezesha kulinganisha mbinu tatu. Kutajwa kwao katika uchambuzi huu si orodha ya viwango vya usalama. Asset iliyoidhinishwa, mkopaji aliyetambuliwa na interface iliyo wazi vinaweza kuboresha baadhi ya udhibiti, bila kuondoa hatari ya soko, mikopo au ukwasi.
Kwa ufupi
- Ruhusa zinaweza kuhusisha dhamana, mkopeshaji, mkopaji au ukombozi, bila kuwa sawa kila mahali.
- Dhamana iliyothaminiwa kwenye blockchain inaweza kutegemea asset inayouzwa au kurejeshwa kwa ratiba tofauti.
- Token ya governance na nafasi ya mkopeshaji hazitoi haki zinazofanana.
DeFi ya taasisi mwaka 2027: kuchora ramani ya majukumu
Kamusi ya BrefCrypto inatofautisha mkopo wenye dhamana, token ya governance na hisa katika bidhaa ya kifedha. Kwa taasisi, makundi haya huamua hatari tofauti. Kuweka stablecoin kwenye soko, kununua security iliyowekwa token na kuhifadhi token ya governance ya protocol hakutengenezi dai lilelile wala fursa zilezile za kudai fidia.
Hatua ya kwanza ni kuwatambua wahusika. Nani anatoa security? Nani anahifadhi assets za msingi? Nani anaweka vigezo vya hatari? Nani anaweza kusimamisha operesheni au kubadilisha mkataba? Orodha ya majina makubwa haijibu maswali haya. Kila jina linapaswa kuhusishwa na jukumu lililoandikwa, kisha kutathmini utegemezi wa pamoja kati ya bidhaa kadhaa.
| Kipengele | Udhibiti unaohitajika | Ukomo wa kuzingatia |
|---|---|---|
| Uandikishaji | Wasifu ulioidhinishwa, mtandao na aina ya hisa | Ruhusa ya kiufundi haiondoi majukumu yote. |
| Dhamana | Asset, bei, ukwasi na haki za kukamata | Thamani inayoonyeshwa si kila wakati bei inayoweza kupatikana mara moja. |
| Liquidation | Nani anaweza kununua na kwa njia gani? | Orodha ndogo ya wanunuzi inaweza kufanya kutoka kuwa kugumu. |
| Uondoaji | Muda, ukwasi uliopo na masharti | Salio linaloonekana si kila wakati fedha zinazoweza kurejeshwa mara moja. |
Kwa kampuni, hatari ya uendeshaji pia inahusisha watu walioidhinishwa kutia saini. Mkataba unaweza kufanya kazi vizuri, huku usimamizi mbaya wa access ukiruhusu operesheni isiyotakiwa. Mwongozo wa BrefCrypto kuhusu KYC na data husaidia kuchunguza taasisi inayofanya uandikishaji na nyaraka inazoomba. Compliance haiishii kwenye kuweka tiki kabla ya kuweka amana.
Aave Horizon: kutenganisha dhamana yenye ruhusa na ukwasi
Nyaraka za Aave Horizon zinaeleza kuwa ni instance tofauti ya protocol, iliyoundwa kuwezesha mikopo ya stablecoin dhidi ya real-world assets zilizowekwa token na zinazohitaji ruhusa. Majukumu ya assets na users yametenganishwa. Muundo huu haupaswi kuchukuliwa kama soko ambalo holder yeyote anaweza kukopa dhidi ya token yoyote.
Kuweka dhamana kunahitaji kutimiza masharti yaliyowekwa na mtoaji wa asset. Kwa upande wake, mtoa stablecoin anapaswa kuelewa hatari za soko analolifadhili. Uwezo wa kiufundi wa kutoa ukwasi si sawa na guarantee ya amana au ahadi ya upatikanaji wa kudumu. Access na ubora wa credit ni masuala mawili tofauti.
Sasisho la mchakato wa kuingiza assets za Horizon linaonyesha pia kuwa governance hubadilika. Kwa uchambuzi wa mwaka 2027, soma mchakato unaotumika wakati huo na utofautishe pendekezo na uandikishaji uliotekelezwa kweli. Limits, vyanzo vya bei na masharti ya kuingilia kati vinapaswa kuthibitishwa kwa kila dhamana.
Jambo muhimu hujitokeza wakati wa liquidation. Asset iliyowekwa token inaweza kuuzwa kwa kufuata ruhusa na saa tofauti na stablecoin. Kwa hiyo, nyaraka za mechanism zinapaswa kueleza jinsi hatari inavyodhibitiwa, huku mchambuzi akizingatia ukomo wa bei inayoweza kupatikana. Uchambuzi wa BrefCrypto kuhusu data ya fedha zilizowekwa token unakumbusha kuwa thamani iliyowasilishwa si ahadi ya ukombozi wa papo hapo.
Maple: kuelewa credit kabla ya kulinganisha returns
Nyaraka za Maple zinaonyesha shughuli za kukopesha wakopaji wa taasisi na mikakati inayochangia return inayotolewa. Kwa kila bidhaa, ni lazima kutambua kwa usahihi aina ya mikopo na exposures nyingine. Kiwango kinachoonyeshwa hakitoshi kuhitimisha kuwa mapato yote yanatokana na aina moja ya credit au kwamba hatari zote zimefunikwa kwa njia ileile.
Mkopaji aliyetambuliwa hutoa mtu wa kuwasiliana naye, lakini hahakikishi uwezo wake wa kulipa katika siku zijazo. Ubora wa dhamana hutegemea thamani yake, ukwasi wake na masharti ya kuitumia. Ili kulinganisha offers mbili, ulizeni nani anayechambua credit, ni limits zipi zilizopo na nini hutokea malipo yanapochelewa. Uendeshaji wa kiotomatiki wa ledger hauondoi uwezekano wa default.
Ratiba ni jambo lingine muhimu. Mkopo unaweza kufikia maturity baadaye kuliko wakati mtoa fedha anataka kujiondoa. Reserve ya ukwasi au soko la secondary inaweza kurahisisha kutoka, lakini mechanisms hizi zinapaswa kuandikwa na kuwa na uwezo unaolingana na mahitaji. Kutajwa kwa muda mfupi hakumaanishi kuwa kila ombi litatekelezwa mara moja katika hali zote.
Kwa token inayohusishwa na ecosystem, fungua uchambuzi tofauti na nafasi ya mkopeshaji. Thibitisha symbol ya sasa, haki, mechanisms zinazotumika na supply. Ukweli kwamba bidhaa inasambaza return kwa subscribers wake haimaanishi kuwa kila holder wa token anapata mapato hayo hayo. Kutenganisha mambo haya kunazuia kulinganisha kiwango cha mkopo na mabadiliko ya bei kana kwamba ni uwekezaji mmoja.
Centrifuge: kufuatilia aina ya hisa na njia ya kutoka
Mwongozo wa investor wa Centrifuge unaeleza infrastructure inayotumiwa na issuers huru. Platform na manager wa bidhaa hawana jukumu sawa. Kwa hiyo, soma masharti ya bidhaa, permissions zake na ratiba ya processing katika kiwango cha aina ya hisa, badala ya kuipa infrastructure yote guarantee moja.
Subscription na redemption vinaweza kufuata mchakato wa kuomba kisha kuchakatwa. Bei ya mwisho huamuliwa na kanuni zinazotumika kwenye operesheni hiyo. Kununua position kwenye soko la secondary hakuhakikishi kwamba mnunuzi anatimiza masharti yote ya kuomba redemption kutoka kwa bidhaa baadaye. Ukwasi wa soko na haki ya kurejeshewa fedha vinapaswa kuchunguzwa tofauti.
Kwa taasisi inayogawa fedha zake kwenye bidhaa kadhaa, chunguzeni pia utegemezi wa pamoja. Funds mbili tofauti zinaweza kutumia administrator yuleyule, chanzo kilekile cha valuation au provider yuleyule wa kiufundi. Idadi ya positions kwenye portfolio haipimi moja kwa moja diversification. Hitilafu katika kiungo kinachoshirikiwa inaweza kuathiri positions kadhaa kwa wakati mmoja.
Faili nzuri ya ufuatiliaji huhifadhi nyaraka, versions za mikataba na mawasiliano ya uandikishaji. Masharti yakibadilika, ulinganisho wa kihistoria unapaswa kuonyesha hilo. Return iliyokokotolewa kabla ya mabadiliko ya fees au strategy si lazima ieleze position inayoshikiliwa leo. Data ya on-chain inaweza kusaidia kuelewa movements bila kutoa vipengele vyote vya kisheria na kifedha vinavyohitajika.
Stress test ya kurudiwa mwaka 2027
Tuchukulie scenario ya kubuniwa: dhamana inashuka kwa 10%, soko la kutoka linakuwa na depth ndogo na wakopeshaji kadhaa wanaomba fedha zao kwa wakati mmoja. Mkataba unaweza kuendelea kutumia kanuni zake huku liquidation ikichukua muda mrefu zaidi au ikifanyika kwa discount. Ili kuelewa uimara wa mfumo, chunguzeni liquidators wanaokubalika, limits, powers za dharura na ufadhili wa hasara zinazoweza kutokea.
Ongezeni hatari ya stablecoin na conversion. Mwongozo wa BrefCrypto kuhusu fees za crypto unakumbusha kuwa gross return haifundii moja kwa moja gharama za kuingia, kutoka na network. Taasisi inayopima performance yake kwa currency nyingine inapaswa pia kufuatilia foreign exchange na kiasi halisi kinachopatikana, si idadi tu ya tokens iliyopokelewa.
Governance inakamilisha simulation hii. Nani anaweza kupunguza limit, kusimamisha function au kubadilisha chanzo cha bei? Ni muda gani unawalinda users, na powers zipi za dharura zipo? Controls hizi zinaweza kuwa muhimu kwa risk management, huku zik creating dependency kwa baadhi ya wahusika. Lebo ya “institutional” pekee haitoshi kuamua kama utegemezi huo unaendana na policy ya uwekezaji.
Audit ya kiufundi pia inapaswa kutazamwa kwa kuzingatia scope yake. Inaweza kufunika version moja ya contracts bila kuthibitisha ubora wa credit, uhifadhi wa assets zote za off-chain au operations zilizofanyika baadaye. Ulizeni version iliyochunguzwa, reservations zilizobainishwa na mabadiliko yaliyofanyika tangu wakati huo. Review ya hivi karibuni ya component moja si assurance ya jumla kuhusu bidhaa nzima. Kwa taasisi, faili inapaswa kuhusisha controls hizi na mtu anayewajibika pamoja na procedure ya escalation, badala ya kuhifadhi tu logo ya auditor kwenye presentation ya kibiashara.
Kwa mwaka 2027, protocols za DeFi ya taasisi zinastahili kuchambuliwa kwa kuzingatia kila bidhaa na kila jukumu. Aave Horizon, Maple na Centrifuge zinaonyesha mbinu tofauti, si viwango vitatu vya return vilivyohakikishwa. Ushahidi muhimu zaidi unahusisha wakopaji wanaolipa, exits zinazotekelezwa kwa masharti yaliyopangwa na hatari zilizoandikwa wazi. Kiasi cha fedha kinachosimamiwa na partners waliotangazwa ni viashiria tu; havibadilishi uthibitishaji huu.
