Quand une entreprise perd 91 % en bourse, voit partir sa directrice des opérations et encaisse trois poursuites judiciaires en deux mois, ce n’est plus de la malchance. C’est un système qui se dérègle. Le Connecticut vient d’enfoncer le clou en suspendant sa licence de transfert de fonds. Bitcoin Depot n’est plus seulement sous pression. Il est sous tutelle réglementaire.
En bref
- Le Connecticut a révoqué la licence de Bitcoin Depot le 9 mars pour violations multiples.
- L’action BTM a perdu 91 % depuis juin 2025, à 4,06 $.
- La société anticipe une baisse de 30 à 40 % de ses revenus en 2026.
Bitcoin Depot dans le viseur des régulateurs américains
La pression réglementaire sur Bitcoin Depot s’intensifie à une vitesse alarmante. Le 9 mars, le commissaire bancaire du Connecticut a émis une ordonnance temporaire de cessation et d’abstention, suspendant immédiatement la licence de transfert de fonds de l’entreprise dans l’État. Les motifs sont graves : non-respect du patrimoine net minimum requis, frais jugés excessifs et remboursements incomplets aux consommateurs victimes d’escroqueries.
Ce coup de semonce ne tombe pas dans le vide. En février, le procureur général du Massachusetts avait déjà poursuivi Bitcoin Depot pour facilitation d’arnaques crypto. La même semaine, l’Iowa faisait de même, accusant la société de ne pas avoir protégé ses utilisateurs. En janvier, Bitcoin Depot avait conclu un accord à l’amiable de 1,9 million de dollars avec le Maine pour indemniser des victimes d’escroqueries via ses bornes.
Le tableau est donc clair. Bitcoin Depot, qui exploite plus de 8 400 bornes interactives aux États-Unis, se retrouve aujourd’hui dans le collimateur de plusieurs États simultanément. Une accumulation de procédures qui fragilise durablement son modèle opérationnel.
Pour couronner le tout, la directrice des opérations, Elizabeth Simer, a démissionné le 11 mars. L’entreprise n’a fourni aucune explication.
Des chiffres qui racontent une descente aux enfers
Les résultats financiers du quatrième trimestre 2025, publiés lundi, confirment ce que les marchés anticipaient déjà. Le chiffre d’affaires annuel atteint 615 millions de dollars, en hausse de 7 % par rapport à 2024, une performance de surface qui masque une réalité bien plus sombre.
Le bénéfice net s’est en effet effondré à 5,1 millions de dollars, contre 7,8 millions un an plus tôt. Pire, le seul quatrième trimestre affiche un recul de revenus de 136,8 à 116 millions de dollars, directement attribué aux nouvelles contraintes réglementaires étatiques.
Mais c’est l’horizon 2026 qui inquiète le plus. Bitcoin Depot anticipe une baisse de 30 à 40 % de son chiffre d’affaires principal, une projection qui tient compte de l’évolution du cadre réglementaire et du renforcement des normes de conformité. Ainsi, moins de transactions, moins de revenus, plus de coûts de mise en conformité.
Les marchés ont sanctionné sans pitié. L’action BTM a chuté de 56 % depuis le début de l’année, clôturant à 4,06 $ mardi. Depuis son pic à 45,4 $ en juin 2025, le titre a perdu 91 % de sa valeur, un signal qui traduit une défiance profonde des investisseurs envers le modèle économique de l’entreprise.Bitcoin Depot n’est pas victime du marché crypto.
Il est victime de lui-même, d’une croissance trop rapide, d’une conformité négligée et d’un modèle économique rattrapé par la réalité réglementaire américaine. La vraie question n’est plus de savoir combien d’États vont encore frapper à la porte. C’est de savoir si l’entreprise survivra assez longtemps pour leur répondre.
