Bitcoin face à l’or : le ratio chute à un plus bas

Le ratio Bitcoin/or vient de toucher un niveau rarement observé depuis fin 2023. Cette chute alimente le débat entre valeur refuge traditionnelle et actif numérique émergent. D’un côté, l’or enchaîne les records. De l’autre, le Bitcoin marque le pas. Pourtant, derrière ce déséquilibre apparent, certains analystes y voient une opportunité discrète mais stratégique.

En bref :

• Le ratio Bitcoin/or touche un plus bas rarement observé.
• L’or capte les flux, mais ce déséquilibre pourrait s’inverser.
• Historiquement, ces phases ont souvent précédé un rebond du Bitcoin.

Le ratio Bitcoin/or atteint un seuil critique

Le ratio Bitcoin/or est tombé autour de 18,5 onces d’or pour un Bitcoin. C’est son point le plus bas depuis novembre 2023. L’information clé est là. Elle traduit une domination claire de l’or face au Bitcoin sur les derniers mois.

Cette évolution s’explique avant tout par la flambée spectaculaire de l’or. Le métal jaune a franchi un sommet historique proche de 4 888 dollars l’once. Dans le même temps, Bitcoin peine à s’installer durablement au-dessus de la zone des 90 000 dollars. Le contraste est brutal.

Le ratio Bitcoin/or sert pourtant de boussole macro. Il mesure combien d’or est nécessaire pour acheter un BTC. Lorsqu’il baisse fortement, cela signifie que l’or capte l’essentiel des flux. Historiquement, ces phases ne durent jamais éternellement. Elles précèdent souvent un changement de régime.

L’or en pleine euphorie, le BTC sous pression relative

La hausse de l’or ne relève pas d’un simple mouvement spéculatif. Elle s’inscrit dans une tendance de fond. Capriole Investments, par la voix de son fondateur Charles Edwards, rappelle que les marchés haussiers de l’or sur 100 ans affichent des gains moyens supérieurs à 150 %.

Si cette dynamique se prolonge, certains scénarios projettent l’or vers 12 000 dollars l’once sur un horizon de trois à dix ans. Un tel contexte pèse mécaniquement sur le ratio Bitcoin/or. À court terme, le Bitcoin apparaît donc en retrait.

Mais cette lecture est incomplète. Le BTC ne disparaît pas du paysage. Il temporise. Dans les cycles passés, ce type de sous-performance relative a souvent précédé des phases de rattrapage rapides. Le marché aime les excès. Et il corrige souvent là où on ne l’attend plus.

Des signaux techniques qui suggèrent un essoufflement

Sur le plan technique, certains analystes observent des signes de fatigue sur la paire Bitcoin/or. L’analyste crypto Decode évoque une structure de marché proche de sa fin. Il s’appuie sur la théorie des vagues d’Elliott.

Selon cette lecture, le ratio évoluerait dans la cinquième vague d’une vague corrective C. Ce type de configuration marque souvent l’ultime phase d’une tendance baissière. En clair, le potentiel de baisse supplémentaire existerait encore, mais il serait limité.

Ce point est crucial. Les marchés ne préviennent jamais lorsqu’ils changent de direction. Ils laissent simplement des indices. Ici, le pessimisme progresse doucement, sans panique. Or, les retournements majeurs naissent rarement dans l’euphorie. Ils émergent dans l’indifférence ou le doute.

Une lecture macro favorable au Bitcoin à moyen terme

Pour Bitwise, la situation actuelle mérite attention. André Dragosch, responsable de la recherche chez Bitwise Europe, parle d’une décote rare du Bitcoin par rapport à l’or.

Il y voit un signal macroéconomique contrarien. Les capitaux se déplacent rarement de façon simultanée. Ils circulent par vagues. L’or attire d’abord les flux dans un contexte de stress monétaire. Le BTC arrive ensuite, lorsque l’appétit pour le risque se reconstitue.

Cette analyse rejoint les inquiétudes exprimées par Ray Dalio sur la transformation du système monétaire mondial. Les États réduisent leur exposition aux obligations souveraines. Ils privilégient désormais les actifs tangibles et rares. L’or ouvre la voie. Le Bitcoin pourrait suivre.

Dans cette logique, la force actuelle de l’or n’est pas un obstacle. Elle prépare le terrain. Une fois la première vague passée, les investisseurs cherchent souvent un actif plus dynamique. C’est là que le Bitcoin retrouve généralement son attractivité.