Tether annonce avoir dépassé les 10 milliards de dollars de bénéfice net en 2025. Le chiffre frappe, surtout parce qu’il s’appuie sur une mécanique assez classique : placer des réserves colossales dans des actifs liquides, puis encaisser les intérêts. Dans son attestation de fin d’année préparée par BDO, l’émetteur de l’USDT met aussi en avant 6,3 milliards de dollars de réserves excédentaires et une exposition record aux bons du Trésor américain.
En bref :
- Tether affirme avoir dépassé 10 milliards de dollars de bénéfice net en 2025.
- La société met en avant 6,3 milliards de réserves excédentaires et une exposition au Trésor US qui dépasse 141 milliards.
- En parallèle, Tether lance USA₮ pour adresser le marché américain sous un cadre fédéral.
Le moteur des profits : le Trésor américain, version stablecoin
Cette performance arrive dans un contexte où les stablecoins ne sont plus un sujet de niche. Ils sont devenus une plomberie de marché. Quand la liquidité en dollars manque, surtout hors des circuits bancaires, l’USDT sert de raccourci. C’est précisément là que Tether explique avoir capté une demande “parabolique”, avec une accélération marquée sur la seconde moitié de 2025.
Le cœur du modèle, c’est le rendement des actifs “sans surprise”. Tether indique détenir plus de 122 milliards de dollars de bons du Trésor US en direct, et plus de 141 milliards en incluant l’exposition indirecte. Dit autrement, l’entreprise se comporte comme un immense portefeuille monétaire qui tourne 24h/24.
Ce détail compte parce qu’il explique pourquoi le résultat net peut rester très élevé même quand le marché crypto respire mal. Les revenus d’intérêts ne dépendent pas d’un bull run. Ils dépendent surtout des taux et du volume d’actifs placés. En 2025, ce volume a continué de gonfler.
La comparaison avec 2024 donne une idée de l’échelle. Plusieurs sources financières ont rappelé que Tether avait déjà affiché autour de 13 milliards de dollars de profits l’année précédente. 2025 serait donc un “très gros” cru, sans forcément battre le record.
6,3 milliards de réserves excédentaires : ce que ça change vraiment
Les “réserves excédentaires” sont un terme technique, mais l’idée est simple. Tether affirme que ses actifs dépassent ses passifs de 6,3 milliards de dollars. Ce coussin est présenté comme une marge de sécurité, utile quand le marché s’emballe et que les rachats s’accélèrent.
Dans le même document, Tether chiffre ses actifs totaux à environ 192,9 milliards de dollars, pour des passifs d’environ 186,5 milliards. L’essentiel des passifs correspond aux jetons émis, c’est-à-dire aux USDT en circulation. Cette transparence “par les chiffres” reste une pièce centrale du dossier, même si elle ne remplace pas un audit complet au sens strict.
Ce coussin, enfin, sert aussi de séparation narrative. Tether insiste sur le fait que certaines initiatives, comme ses investissements dans l’IA, l’énergie ou d’autres secteurs, sont financées par le capital excédentaire et restent distinctes des réserves qui garantissent l’USDT. Le message est clair : la prise de risque existe, mais elle est censée être cantonnée.
L’USDT grossit, et Tether élargit le terrain de jeu
Tether dit avoir émis près de 50 milliards de nouveaux USDT sur la seule année 2025. C’est sa deuxième plus grosse année d’émission. Résultat, l’USDT en circulation dépasse 186 milliards de dollars, un record selon l’entreprise.
Cette croissance raconte quelque chose de plus large que la crypto. Elle suggère une demande structurelle pour un dollar “transportable”, surtout dans des zones où les paiements sont chers, lents, ou simplement compliqués. Tether évoque d’ailleurs une base de plus de 530 millions d’utilisateurs à l’échelle mondiale. On peut discuter la méthode de comptage, mais l’ordre de grandeur traduit une adoption massive.
Et 2025-2026 marque aussi une inflexion politique et réglementaire. Tether a officialisé le lancement de USA₮, un stablecoin “Made in America”, émis via Anchorage Digital Bank et conçu pour opérer dans le cadre du GENIUS Act. L’objectif est limpide : avoir un produit calibré pour le marché américain, pendant que l’USDT continue de dominer le reste du monde.
