2010 inaugura uma estatística muito frágil
O Bitcoin já existia durante as eleições americanas de meio de mandato de 2 de novembro de 2010. Isso é importante porque muitos gráficos virais começam apenas em 2014. No entanto, se a afirmação é de que o fenômeno ocorreu em “todas as eleições de meio de mandato da história do Bitcoin”, 2010 precisa fazer parte do cálculo.
O mercado, evidentemente, não tinha nada a ver com o atual. O BTC valia cerca de US$ 0,19 no dia da votação, com liquidez extremamente baixa e dados históricos às vezes incompletos. Poucos dias depois, disparou para aproximadamente US$ 0,44 em 8 de novembro, antes de recuar para perto de US$ 0,22 já no dia seguinte.
Uma queda de 50% em um dia depois de mais do que dobrar em algumas sessões: tecnicamente, a palavra crash funciona.
Isso mostra sobretudo a fragilidade do exercício. Hoje, o Bitcoin vem de um mercado completamente diferente, com ETFs, instituições e uma estrutura muito mais profunda. Comparar diretamente uma variação de novembro de 2010 com 2026, portanto, tem pouco valor estatístico.
Além disso, novembro de 2010 terminou perto de US$ 0,22, acima do nível observado no dia da eleição.
Em outras palavras, é possível selecionar uma queda espetacular uma semana depois da votação. Com a mesma facilidade, também se pode constatar que o Bitcoin terminou o mês em alta.
O primeiro ponto do famoso padrão existe, mas está longe de ser consistente.
2014 não se encaixa de fato na narrativa
As eleições americanas de 4 de novembro de 2014 constituem um caso ainda mais interessante.
O Bitcoin valia cerca de US$ 330 no dia da votação. Ele não desabou depois da eleição. O que aconteceu foi exatamente o oposto: o BTC avançou para aproximadamente US$ 423 em 12 de novembro, uma alta de quase 28% em oito dias.
O verdadeiro movimento de baixa veio depois.
Após superar US$ 450 na primeira metade de novembro, o Bitcoin começou a perder terreno gradualmente. Terminou dezembro perto de US$ 320, antes de despencar para aproximadamente US$ 172 em janeiro de 2015.
Em uma janela suficientemente ampla, é possível, de fato, relacionar um crash às eleições de meio de mandato. O problema é que o mesmo método permitiria associar praticamente qualquer evento a uma queda ocorrida várias semanas depois.
O contexto de 2014 era muito mais pesado. O Bitcoin havia superado US$ 1.100 no fim de 2013, antes de entrar em um bear market histórico marcado, entre outros fatores, pelo colapso da Mt. Gox. Ao final, 2014 registrou uma queda de aproximadamente 56% para o BTC.
A queda, portanto, já existia antes da votação.
Esse é um detalhe especialmente importante para 2026. O Bitcoin também atravessou um verdadeiro bear market neste ano, depois de cair do topo de outubro de 2025 para a região de US$ 60.000 em junho.
Nos dois casos, as eleições de meio de mandato ocorreram depois de uma grande correção. Elas não necessariamente a provocaram.
2018 oferece o caso mais convincente
2018 se parece muito mais com o gráfico viral.
As eleições de meio de mandato ocorreram em 6 de novembro. Na época, o Bitcoin era negociado perto de US$ 6.400 e estava estagnado havia vários meses em uma faixa relativamente estreita. Então, em 14 de novembro, oito dias após a votação, o suporte de US$ 6.000 cedeu de forma abrupta.
O BTC caiu para aproximadamente US$ 5.533 durante o dia.
Cinco dias depois, ficou abaixo de US$ 5.000. Em meados de dezembro, o Bitcoin se aproximava de US$ 3.200. Em poucas semanas, a última grande perna de baixa do bear market de 2018 havia retirado cerca de metade de seu valor.
A proximidade com as eleições, portanto, é real.
Ela ainda não é suficiente para estabelecer uma relação de causa e efeito. Na época, a Reuters informou que o mercado atribuía a queda, entre outros fatores, às tensões envolvendo o hard fork do Bitcoin Cash, à fraqueza persistente da demanda e a um ambiente cripto já extremamente deteriorado.
O Bitcoin havia começado o ano, sobretudo, perto de US$ 14.000, depois de atingir aproximadamente US$ 20.000 em dezembro de 2017.
O crash de novembro não criou o bear market. Ele o encerrou.
Ao final, 2018 terminou com uma queda próxima de 73%. A associação com as eleições é impressionante no gráfico, mas os fatores fundamentais estavam em outro lugar.
E há um detalhe recorrente: ainda estávamos aproximadamente dois anos após um halving.
Esse ponto merece muito mais atenção do que Washington.
2022 coincide quase exatamente com a votação
Se 2018 é perturbador, 2022 é ainda mais.
As eleições americanas ocorreram em 8 de novembro de 2022. O Bitcoin fechou o dia 7 de novembro perto de US$ 20.600. No dia seguinte, caiu para aproximadamente US$ 18.500 e depois atingiu cerca de US$ 15.350 em 9 de novembro.
Desta vez, é impossível negar a brutalidade do timing.
Mas também é impossível ignorar o que acontecia simultaneamente: a FTX estava desmoronando.
As preocupações com a solvência da exchange de Sam Bankman-Fried explodiram durante o fim de semana anterior. Em 8 de novembro, a Binance anunciou um acordo não vinculante para comprar a FTX. O acordo seria abandonado no dia seguinte. Em 11 de novembro, a FTX entrou com pedido de recuperação judicial.
O Bitcoin perdeu quase 20% na semana.
A história, portanto, é bastante clara. O BTC não caiu porque os americanos renovavam a Câmara dos Representantes e parte do Senado. Ele caiu porque uma das maiores exchanges de criptomoedas do mundo estava implodindo.
2022 já havia sido um ano catastrófico antes de novembro: Terra/Luna desapareceu, a Celsius faliu, a Three Arrows Capital entrou em colapso e o Bitcoin já estava muito distante de seu recorde de 2021.
Mais uma vez, o crash das eleições de meio de mandato parece muito mais o capítulo final de um bear market do que sua origem.
A semelhança com 2018, no entanto, se torna inquietante. Nos dois ciclos, novembro do ano das eleições de meio de mandato ficou próximo da capitulação final.
Por quê?
Provavelmente porque existe outro calendário de quatro anos.
O halving explica melhor o fenômeno
O Bitcoin tem seu próprio ciclo de quatro anos.
Os halvings ocorreram em 28 de novembro de 2012, 9 de julho de 2016, 11 de maio de 2020 e 20 de abril de 2024. A cada aproximadamente 210.000 blocos, a recompensa paga aos mineradores é reduzida pela metade. O calendário está inscrito no protocolo e, evidentemente, não tem relação com as eleições americanas.
Agora, vejamos os anos seguintes.
O halving de 2012 antecedeu o grande bull market de 2013 e, depois, o bear market de 2014.
O halving de 2016 antecedeu o topo de dezembro de 2017 e, depois, o bear market de 2018.
O halving de 2020 antecedeu os topos de 2021 e, depois, o bear market de 2022.
O halving de 2024 foi seguido pelo recorde acima de US$ 125.000 em outubro de 2025 e, depois, por uma queda até aproximadamente US$ 59.000 em junho de 2026.
E quais são exatamente os anos de 2014, 2018, 2022 e 2026?
Os anos das eleições americanas de meio de mandato.
Essa é provavelmente a explicação mais interessante para o gráfico viral. Não é necessariamente o calendário eleitoral que cria o crash. As eleições americanas de meio de mandato simplesmente ocorrem cerca de dois anos após cada halving do Bitcoin, portanto, historicamente, em um período no qual os ciclos anteriores de alta já haviam atingido o topo e os mercados de baixa estavam avançados.
A Fidelity lembra, além disso, que o Bitcoin registrou quedas de 56% em 2014, 73% em 2018 e 64% em 2022. Esses três anos também correspondem aos três grandes bear markets pós-halving.
A coincidência é quase perfeita.
Isso não garante que ela continuará. A própria Fidelity destaca que a amostra histórica se limita a apenas três ciclos comparáveis e que os ETFs e instrumentos institucionais modificaram profundamente a estrutura do mercado.
Isso é muito mais sério do que uma estatística eleitoral.
E muito menos espetacular no X.
2026 se parece com o passado, mas não o repete
O calendário, ainda assim, é difícil de ignorar.
As próximas eleições de meio de mandato ocorrerão em 3 de novembro de 2026, de acordo com o calendário federal americano. O Bitcoin é negociado atualmente entre US$ 83.000 e US$ 84.000, cerca de um mês antes da votação.
Ele já percorreu grande parte do movimento de baixa que os ciclos anteriores apresentaram nesse período.
Desde o recorde acima de US$ 125.000 em outubro de 2025, o BTC perdeu mais da metade de seu valor até a mínima próxima de US$ 59.000 alcançada em junho. Depois, a estrutura se reverteu: julho fechou em alta, agosto avançou quase 25% e setembro caminha para um novo fechamento positivo.
A BrefCrypto já havia destacado o caráter excepcional dessa recuperação em agosto, em pleno bear market.
O terceiro trimestre acumula agora uma alta superior a 40%.
A CryptoQuant considera que o Bitcoin chegou a retomar uma fase de alta depois de recuperar sua média móvel de 365 dias. Seu Bull Score subiu para 90 em 100. Ao mesmo tempo, a empresa alerta que o mercado pode sofrer uma correção no curto prazo: a demanda spot estimada caiu cerca de 170.000 BTC em 30 dias, a realização de lucros aumentou e a demanda especulativa por futuros desacelerou fortemente.
Portanto, sim, uma correção continua perfeitamente possível antes ou depois de 3 de novembro.
Isso, porém, não é o mesmo que dizer que as eleições de meio de mandato vão provocá-la.
O mercado atual também possui características ausentes nos ciclos anteriores: ETFs spot nos Estados Unidos, compras institucionais em massa, tesourarias corporativas, derivativos mais desenvolvidos e investidores profissionais capazes de absorver parte da volatilidade. Uma pesquisa recente da Bitwise com 15 grandes instituições constatou inclusive que nenhuma havia reduzido sua alocação em cripto durante a queda de aproximadamente 50% entre o fim de 2025 e o segundo trimestre de 2026.
A faixa entre US$ 58.000 e US$ 60.000 continua sendo a verdadeira linha vermelha técnica do ciclo, muito mais do que a data de 3 de novembro.
É provavelmente nesse ponto que essa “maldição” deve ser situada.
O Bitcoin realmente registrou uma forte queda perto de cada ciclo de eleições de meio de mandato, se aceitarmos uma janela suficientemente ampla. A relação é muito clara em 2018 e 2022, bem menos convincente em 2014, enquanto 2010 pertence a um mercado praticamente impossível de comparar com o atual.
O ponto em comum mais robusto não é eleitoral.
2014, 2018, 2022 e 2026 estão todos no mesmo ponto do calendário pós-halving do Bitcoin.
Se o BTC voltar a corrigir perto de 3 de novembro, o gráfico viral ganhará um quarto exemplo espetacular. Isso ainda não provará que as eleições americanas fazem o Bitcoin cair.
Talvez isso simplesmente mostre que as eleições de meio de mandato e o antigo ciclo de quatro anos do BTC continuam, por acaso, compartilhando o mesmo calendário.
