Bitcoin se rapproche de l’or et lâche le Nasdaq : du jamais-vu depuis 2020
La corrélation de Bitcoin avec l’or dépasse 50 %, un sommet depuis 2020, tandis que celle avec le Nasdaq chute autour de 33 % selon Bitwise.
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EN DIRECTTrump menace de couper le commerce avec les pays excédentaires si les taux ne baissent pas
Le président américain Donald Trump accentue la pression sur la politique monétaire. Il menace de mettre fin aux échanges commerciaux avec les pays envers lesquels les États-Unis enregistrent un déficit si les taux d’intérêt ne sont pas abaissés.
Cette déclaration ajoute une nouvelle couche d’incertitude aux marchés, déjà nerveux après les données solides sur l’emploi américain. Elle mêle désormais politique commerciale et politique monétaire, alors que la Fed reste officiellement indépendante dans ses décisions.
Analyse : pour Bitcoin, le signal est ambivalent. Une baisse des taux serait généralement favorable aux actifs risqués et à la liquidité. Mais une escalade commerciale pourrait au contraire renforcer l’aversion au risque, raviver les tensions inflationnistes via les tarifs douaniers et compliquer encore la tâche de la Fed. À court terme, cela peut donc accroître la volatilité du BTC plutôt que lui donner une direction claire.
Bitcoin repasse sous 80 000 $, Ethereum tombe sous 2 500 $ après l’emploi américain
Le rebond du marché crypto s’essouffle brutalement. Bitcoin est repassé sous les 80 000 dollars, tandis qu’Ethereum a glissé sous les 2 500 dollars, après la publication de données américaines sur l’emploi plus solides qu’attendu.
Un marché du travail qui résiste réduit la nécessité pour la Fed d’assouplir rapidement sa politique monétaire. Les investisseurs revoient donc à la baisse les probabilités d’une prochaine baisse des taux, ce qui pèse immédiatement sur les actifs risqués comme Bitcoin et les actions technologiques.
Analyse : la réaction du BTC est avant tout macroéconomique. Des chiffres de l’emploi robustes peuvent pousser les rendements obligataires et le dollar à la hausse, deux vents contraires traditionnels pour la crypto. Le niveau des 80 000 $ devient maintenant important : si Bitcoin le reconquiert rapidement, la baisse pourrait rester un simple mouvement de prise de bénéfices. En revanche, une installation durable sous ce seuil augmenterait le risque d’un retour vers les supports inférieurs. Ethereum paraît pour l’instant encore plus fragile avec la perte des 2 500 $.
Bitcoin se comporte de moins en moins comme une action technologique. Selon Bitwise, sa corrélation à 90 jours avec l’or vient de dépasser 50 %, son plus haut niveau depuis près de six ans. Dans le même temps, celle avec le Nasdaq 100 est tombée autour de 33 %, après avoir dépassé 60 %. Un changement de régime qui remet brutalement le récit de « l’or numérique » au centre du marché.
Bitcoin colle de nouveau à l’or
La dernière fois que Bitcoin et l’or évoluaient aussi étroitement ensemble, le monde sortait du choc du Covid-19. Gouvernements et banques centrales injectaient alors des montants gigantesques dans l’économie. Aujourd’hui, la dette américaine revient justement au cœur du scénario haussier de Bitcoin.
Les données de Bitwise portent sur une corrélation glissante de 90 jours. Un coefficient supérieur à 0,50 signifie simplement que les deux actifs ont récemment eu tendance à évoluer davantage dans la même direction.
Ce n’est pas une garantie qu’ils monteront ensemble demain.
Le changement reste pourtant remarquable. Dans son analyse publiée le 2 septembre, Bitwise rappelle que Bitcoin a gagné 22,4 % durant sa meilleure semaine d’août, pendant que l’or progressait d’environ 5 % et que les actions reculaient.
Le BTC s’est donc comporté comme un actif monétaire rare au moment où la pression macroéconomique augmentait.
Le Nasdaq perd son emprise sur Bitcoin
L’autre chiffre est peut-être encore plus intéressant.
La corrélation à 90 jours entre Bitcoin et le Nasdaq 100 est passée de plus de 60 % à environ 33 %, soit son niveau le plus faible depuis un an selon Bitwise.
Pendant plusieurs années, l’une des principales critiques adressées au BTC était justement là : lorsqu’un mouvement risk-off frappait les marchés, Bitcoin chutait souvent avec les actions technologiques. Difficile alors de parler sérieusement d’or numérique.
Cette relation semble aujourd’hui s’affaiblir alors que Bitcoin vient également de reprendre plusieurs niveaux techniques majeurs au-dessus de 80 000 dollars.
Bitwise observe parallèlement une corrélation nettement négative entre Bitcoin et le dollar américain. Or et BTC montent donc davantage ensemble lorsque le billet vert faiblit.
Dit autrement, les investisseurs commencent peut-être à placer Bitcoin du même côté du portefeuille que l’or plutôt que du côté des valeurs technologiques.
Le « debasement trade » revient
Derrière ces corrélations se trouve un thème beaucoup plus macro : la dépréciation monétaire.
La dette fédérale américaine vient de dépasser 40 000 milliards de dollars. Les coûts de financement augmentent et le Trésor américain a renforcé ses rachats d’obligations de long terme. Pour Bitwise, ce contexte pousse certains investisseurs vers des actifs dont l’offre ne peut pas être augmentée facilement.
L’or répond naturellement à cette définition. Bitcoin aussi, avec son plafond fixé à 21 millions de BTC.
Cela ne signifie pas que Bitcoin est soudain devenu un actif refuge comparable à l’or. Ses drawdowns de 50 à 80 % restent sans commune mesure avec ceux du métal précieux. Les précédentes périodes de décorrélation avec les actions ont aussi parfois été temporaires.
Mais quelque chose a changé dans la manière dont le marché le traite.
Et le timing est particulier : Bitcoin vient déjà de signer un mois d’août historiquement haussier tandis que plusieurs indicateurs techniques redeviennent positifs.
Si la corrélation avec l’or reste élevée pendant que celle avec le Nasdaq continue de reculer, le récit de « l’or numérique » aura enfin davantage qu’une théorie derrière lui. Il aura les flux du marché.
À propos de l’auteur
Evan's Selemani
J’ai plongé dans Bitcoin dès 2017, bien avant qu’il ne devienne un sujet grand public. Depuis, j’ai transformé cette immersion de terrain en expertise concrète : analyse des cycles de marché, compréhension fine des protocoles, décryptage des narratifs et des enjeux réglementaires. Rédacteur crypto et formateur sur le terrain, je traduis la complexité de la blockchain en contenus clairs, précis et stratégiques, pensés autant pour les investisseurs avertis que pour les nouveaux entrants.
