Le bitcoin entre dans une zone de doute. Selon CryptoQuant, les grands détenteurs réduisent leurs achats, alors que la demande structurelle ralentit et que davantage d’investisseurs se retrouvent en perte latente.
Les baleines ne portent plus le marché comme avant
Ce signal arrive dans un contexte où les mouvements de grands portefeuilles Bitcoin restent très surveillés par le marché. Les principaux détenteurs de bitcoin ne jouent plus le même rôle qu’auparavant. CryptoQuant observe une détérioration de la structure de détention chez les grands portefeuilles, notamment ceux qui possèdent entre 1 000 et 10 000 BTC.
La croissance annuelle de leurs soldes est devenue négative. C’est un signal lourd, car ces baleines ont souvent soutenu les phases de reprise. Leur recul suggère un passage de l’accumulation à une distribution légère.
Ce mouvement ne signifie pas forcément une vente massive immédiate. Mais il montre une hésitation. Le marché ne bénéficie plus du même appui silencieux que lors des phases d’achat profond, comme le souligne le contexte de recherche suivi par CryptoQuant.
Les dauphins ralentissent aussi, et c’est plus inquiétant
Le signal devient plus sensible lorsque l’on regarde les détenteurs de 100 à 1 000 BTC. CryptoQuant les décrit comme des “dauphins”. Ce groupe comprend notamment des ETF, des trésoreries d’entreprises et des acteurs institutionnels de taille moyenne.
Ces portefeuilles continuent de progresser sur un an. Mais leur croissance ralentit nettement. Sur un mois, elle devient presque nulle. Ce n’est pas une rupture brutale. C’est plutôt une perte de traction.
Historiquement, ce genre de ralentissement a souvent précédé une faiblesse durable des prix. Ces groupes forment une base importante de la demande structurelle. Quand ils cessent d’acheter avec conviction, le marché devient plus vulnérable aux mauvaises nouvelles, surtout lorsque les flux des ETF Bitcoin montrent déjà des signes de rotation.
Une offre détenue à long terme qui change de lecture
L’offre détenue à long terme atteint un record de 15,8 millions de BTC. Sur le papier, ce chiffre pourrait sembler positif. Il montre que beaucoup d’investisseurs ne vendent pas. Mais CryptoQuant y voit aussi une configuration plus fragile.
Le problème vient de l’absence de nouveaux entrants. Quand l’offre ancienne reste immobile mais que la demande fraîche ralentit, le marché peut manquer de carburant. Le bitcoin ne baisse pas seulement parce que certains vendent. Il baisse aussi quand il n’y a plus assez d’acheteurs solides.
Cette nuance est importante. Une forte détention long terme peut stabiliser le marché. Mais elle ne suffit pas à relancer une tendance. Sans nouveaux capitaux, la patience des anciens détenteurs devient une attente silencieuse, pas un moteur.
Le prix du bitcoin reste coincé dans une zone nerveuse
Autour de 73 700 dollars, le bitcoin évolue dans une fourchette étroite. Les réactions du marché deviennent mécaniques. L’euphorie revient quand le prix approche du haut de la zone. Le pessimisme réapparaît dès qu’il glisse vers le bas.
Selon l’analyste Darkfost, près de 40 % de l’offre aurait été acquise à des prix supérieurs aux niveaux actuels. Cela signifie qu’une part importante des détenteurs est en perte latente. Ce type de contexte rend les rebonds plus fragiles.
Tim Sun, chercheur chez HashKey Group, évoque un plancher absolu possible autour de 40 000 à 45 000 dollars en comparaison avec le prix réalisé on-chain. Mais il juge plus réaliste une zone basse entre 55 000 et 60 000 dollars, si les tensions entre les États-Unis et l’Iran ne s’aggravent pas et si la Fed évite de relever ses taux.
Le marché dépend donc moins d’un seul indicateur que d’un équilibre instable. Les grands détenteurs ralentissent. Les détenteurs intermédiaires hésitent. Les investisseurs de long terme attendent. Et la liquidité macroéconomique reste la grande inconnue pour Bitcoin.
Pour que le bitcoin retrouve une base solide, il faudra plus qu’un simple rebond technique. Il faudra une reprise claire de la demande spot, un environnement de taux plus favorable et un retour de confiance chez les grands portefeuilles. Pour l’instant, le marché respire encore. Mais il respire court.
En bref
- Les grands détenteurs de bitcoin réduisent leurs achats.
- La demande structurelle montre des signes de fatigue.
- Le marché reste dépendant de la liquidité et du contexte macroéconomique.
