Bitcoin face à l’or : Ray Dalio choisit son gagnant en cas d’éclatement de la bulle IA

Ray Dalio estime que l’or pourrait largement dépasser Bitcoin si la bulle autour de l’intelligence artificielle finit par éclater. Le fondateur de Bridgewater Associates considère encore le BTC comme un actif risqué, susceptible d’être vendu lorsque les investisseurs cherchent rapidement des liquidités. L’or profiterait au contraire de son ancienneté, de sa stabilité relative et du soutien des banques centrales.

Ray Dalio préfère clairement l’or à Bitcoin

Ce débat prolonge notre analyse sur Bitcoin, l’or et l’argent lorsque les actifs rares décrochent ensemble. Pour Ray Dalio, le métal précieux reste irremplaçable comme actif de réserve. Il défend cette position en expliquant que les banques centrales détiennent de l’or mais ne semblent pas prêtes à traiter Bitcoin de la même manière.

Dalio recommande régulièrement une exposition importante aux actifs rares. Il a déjà évoqué une allocation pouvant atteindre 15 % entre l’or et Bitcoin, tout en affirmant préférer nettement l’or. Cette recommandation ne constitue pas une promesse de gain. Elle traduit surtout sa lecture des risques actuels.

Bitcoin ne remplirait pas encore cette fonction de manière constante. Lors des épisodes de panique, le BTC baisse souvent avec les actions technologiques. Les investisseurs vendent ce qu’ils peuvent vendre rapidement afin de couvrir leurs dettes, leurs appels de marge ou leurs retraits.

La bulle IA pourrait provoquer une course aux liquidités

Dalio ne conteste pas le potentiel de l’intelligence artificielle. Il estime même que les grandes innovations produisent souvent des bulles précisément parce que les entreprises doivent investir massivement pour prendre position sur un nouveau marché.

Bridgewater estime dans son analyse sur la phase plus dangereuse de l’IA qu’Alphabet, Amazon, Meta et Microsoft pourraient investir environ 650 milliards de dollars dans les infrastructures IA en 2026, contre près de 410 milliards en 2025.

Cette pression rejoint le sujet traité dans notre article sur le grand reset de la tech face aux promesses coûteuses de l’IA. La bulle ne serait pas forcément déclenchée par l’échec de la technologie. Elle pourrait éclater lorsque les détenteurs d’actions auront besoin de transformer leur richesse théorique en argent réel.

Bitcoin et l’or ne réagissent pas au même type de demande

L’or possède plusieurs milliers d’années d’histoire monétaire. Il est détenu par les ménages, les institutions et les banques centrales. Son marché reste profond, même si son transport et sa conservation physique peuvent être coûteux.

Bitcoin offre d’autres avantages. Son offre maximale reste limitée à 21 millions d’unités. Il peut être envoyé à travers le monde sans transporter un actif physique. Sa conservation peut aussi échapper aux intermédiaires lorsque l’utilisateur contrôle lui-même ses clés.

Mais ces caractéristiques ne suffisent pas encore à stabiliser son comportement. Bitcoin reste fortement influencé par la liquidité mondiale, les taux d’intérêt et l’appétit pour le risque, comme l’a encore montré le retour en force des obligations face aux ETF Bitcoin.

Le choix de Dalio n’annonce pas la disparition de Bitcoin

La préférence de Ray Dalio pour l’or ne signifie pas que Bitcoin deviendra inutile. Le milliardaire a déjà reconnu que le BTC pouvait représenter une alternative face à la dépréciation des monnaies. Il doute surtout de sa capacité à remplacer le métal jaune comme réserve centrale du système financier.

Une crise de l’IA pourrait produire plusieurs phases. Bitcoin pourrait chuter lors de la recherche initiale de liquidités. Il pourrait ensuite rebondir si les gouvernements et les banques centrales répondent par davantage de dépenses, de dettes ou de création monétaire.

L’avertissement de Dalio porte donc sur la résistance immédiate. En période de stress extrême, l’or bénéficie d’un statut institutionnel que Bitcoin ne possède pas encore. Le BTC conserve un potentiel plus explosif. Mais cette promesse s’accompagne d’un risque de baisse beaucoup plus brutal lorsque la confiance disparaît.

En bref

• Ray Dalio pense que l’or résisterait mieux qu’un Bitcoin encore traité comme un actif risqué.
• L’éclatement de la bulle IA pourrait déclencher une vente massive pour obtenir des liquidités.
• Bitcoin pourrait chuter d’abord, puis profiter plus tard d’une réponse monétaire expansive.