Crypto : Zcash peut-il vraiment défier Bitcoin ? Grayscale y croit

Zcash peut-il réellement devenir un concurrent sérieux de Bitcoin ? Grayscale estime que oui. Le gestionnaire d’actifs considère que la demande croissante pour la confidentialité financière pourrait permettre au ZEC de contester une partie des puissants effets de réseau construits par Bitcoin depuis 2009.

L’écart reste immense. Zcash vaut encore moins de 1 % de la capitalisation de Bitcoin, malgré une hausse d’environ 19 fois en un an. Grayscale voit justement dans cette disproportion un potentiel encore largement inexploité.

Bitcoin domine encore largement le terrain

Bitcoin reste extrêmement difficile à déloger. Il représente environ 93 % du segment des monnaies numériques dans la classification utilisée par Grayscale et FTSE Russell, avec une liquidité, une reconnaissance institutionnelle et un réseau sans équivalent.

Pourtant, Zcash revient fortement dans le débat sur la confidentialité. Comme Bitcoin, le réseau utilise la preuve de travail, dispose d’une offre maximale de 21 millions de ZEC et suit un mécanisme de halving.

La différence se trouve dans les transactions protégées. Zcash utilise des preuves à divulgation nulle de connaissance pour permettre de masquer certaines informations comme l’expéditeur, le destinataire ou le montant.

Dans son analyse publiée le 25 août, Grayscale parle d’un avantage de « second entrant » : Zcash peut reprendre certaines caractéristiques de Bitcoin tout en ajoutant une couche de confidentialité devenue plus précieuse à mesure que les outils d’analyse progressent.

La confidentialité pourrait devenir un avantage face à Bitcoin

Grayscale relie directement sa thèse à l’intelligence artificielle. Plus les systèmes d’IA deviennent capables d’analyser des quantités massives de données financières, plus les transactions publiques deviennent faciles à cartographier.

Bitcoin est pseudonyme, pas totalement privé. Son registre permet de suivre les mouvements entre adresses, et les sociétés d’analyse blockchain savent parfois relier ces adresses à des entités réelles. C’est précisément cette tension que soulève le débat sur la fongibilité et la surveillance de Bitcoin.

Zcash propose une réponse différente : conserver la vérifiabilité du réseau sans nécessairement rendre visibles toutes les données de transaction.

Grayscale va même plus loin. Si Zcash atteignait seulement 5 % de la capitalisation de Bitcoin, le ZEC pourrait théoriquement dépasser 4 000 dollars selon ses calculs.

Ce n’est pas une prévision de prix garantie. C’est un scénario destiné à mesurer l’écart actuel entre les deux réseaux.

Défier Bitcoin reste une autre histoire

L’enthousiasme de Grayscale arrive juste après le lancement de son ETF Zcash ZCSH sur NYSE Arca. Le produit donne aux investisseurs une exposition directe au ZEC via un compte de courtage traditionnel.

Zcash profite donc d’un contexte favorable : retour de la narrative confidentialité, accès institutionnel et progression spectaculaire du prix. La confidentialité fait déjà partie des grandes narratives crypto de 2026.

Reste que Bitcoin possède quinze années d’avance en matière de liquidité, de sécurité perçue et d’adoption institutionnelle. Zcash a aussi subi cette année une sérieuse alerte avec la vulnérabilité du pool Orchard, même si aucune exploitation connue n’a été détectée.

Grayscale reconnaît d’ailleurs que ZEC reste un actif à haut risque et potentiellement très volatil.

Zcash peut donc grignoter une partie du terrain occupé par Bitcoin, surtout si la confidentialité devient un besoin financier majeur. Le remplacer est une autre affaire.

Pour l’instant, Bitcoin reste le réseau à battre.

En bref

• Grayscale estime que Zcash pourrait défier certains effets de réseau de Bitcoin.
• ZEC a progressé d’environ 19 fois en un an.
• Sa capitalisation reste inférieure à 1 % de celle de Bitcoin.
• À 5 % de la capitalisation du BTC, ZEC dépasserait théoriquement 4 000 $.
• Grayscale mise surtout sur la confidentialité financière face à l’essor de l’IA.