Bitcoin continua sólido para Novogratz
“Ainda gosto do gráfico”, explica Mike Novogratz durante uma discussão recente no All Things Markets. O CEO da Galaxy acrescenta que não ficaria surpreso ao ver o Bitcoin chegar a US$ 100 mil antes do fim do ano. Essa convicção, porém, surge após um período menos confortável para o BTC. O Bitcoin continua muito sensível às condições macroeconômicas dos Estados Unidos, e os rendimentos dos títulos voltam a subir atualmente.
O BTC é negociado em torno de US$ 83.500 em 29 de setembro, depois de superar US$ 87 mil na semana passada. Portanto, ainda faltam cerca de US$ 16.500 para alcançar os seis dígitos.
Novogratz não espera necessariamente uma alta em linha reta. Pelo contrário, ele menciona uma volatilidade significativa que os investidores terão de suportar caso queiram continuar expostos ao cenário de alta.
Seu otimismo também se baseia no que acontece ao redor do Bitcoin. O executivo da Galaxy observa o surgimento de várias “pequenas histórias positivas” no ecossistema cripto e considera que elas estão trazendo o entusiasmo de volta gradualmente.
Essa nuance merece ser preservada. Novogratz não publicou nenhum modelo que avalie o BTC precisamente em US$ 100 mil nem um calendário para a superação desse nível. Ele expressa uma leitura pessoal do mercado, e não uma previsão oficial da Galaxy Digital.
Os ETFs voltaram a comprar
O contexto institucional ainda fornece alguns argumentos a seu favor.
A Galaxy Research aponta que os ETFs de Bitcoin dos Estados Unidos registraram US$ 3,52 bilhões em entradas líquidas em agosto, seu melhor mês de 2026. Em julho, haviam atraído apenas US$ 172 milhões, após US$ 4,5 bilhões em saídas em junho. Essa reversão coincide com a recuperação do Bitcoin desde as mínimas do verão.
Os fluxos continuam significativos em setembro. Na semana de 21 a 25 de setembro, os ETFs à vista teriam atraído novamente cerca de US$ 2,4 bilhões, enquanto o Bitcoin se aproximava de US$ 87 mil.
Isso não impede sessões negativas. A BrefCrypto já havia observado em maio como US$ 649 milhões poderiam sair dos ETFs de Bitcoin em um único dia. A institucionalização funciona nos dois sentidos: Wall Street pode ampliar a demanda e, depois, reduzir sua exposição quando as condições macroeconômicas pioram.
A própria Galaxy descreve os últimos meses como um período de transição. Em sua análise publicada em 17 de setembro, a empresa lembra que o Bitcoin havia testado cerca de US$ 58 mil no fim de junho, antes de se estabilizar em julho e subir 25% em agosto. Desde então, o mercado entrou em uma fase de consolidação.
Novogratz acrescenta outro fenômeno: uma possível rotação de capital entre as ações consideradas de “momentum” e as criptomoedas. Quando alguns papéis de tecnologia muito procurados sofrem correções, parte do capital especulativo pode buscar outros ativos.
O Bitcoin naturalmente faz parte dessa discussão.
Os US$ 100 mil ainda precisam ser reconquistados
Ainda assim, existe uma diferença considerável entre se aproximar de US$ 100 mil e retomar de forma duradoura um mercado de alta.
O Bitcoin já superou US$ 126 mil em 2025. Portanto, uma recuperação até US$ 100 mil não representaria um novo recorde, mas sim a recuperação de parte do terreno perdido durante o bear market de 2026.
O cenário macroeconômico ainda pode complicar essa trajetória. Os rendimentos dos títulos americanos continuam elevados, e esta semana traz os dados de inflação PCE, o PIB, o ISM e, sobretudo, o relatório de emprego. Alguns números inflacionários demais seriam suficientes para colocar o dólar e as taxas novamente no centro das atenções do mercado.
A volatilidade dos derivativos também permanece. A queda recente abaixo de US$ 83 mil desencadeou centenas de milhões de dólares em liquidações, uma prova de que parte da recuperação ainda se apoia em posições com forte alavancagem.
Por outro lado, a estrutura institucional do Bitcoin já não tem muita relação com os ciclos anteriores. ETFs, tesourarias corporativas e alocações institucionais agora estão no centro da narrativa do Bitcoin. A própria Galaxy contabiliza mais de 1.700 contrapartes institucionais e cerca de US$ 8 bilhões em ativos em sua plataforma em 30 de junho.
Portanto, US$ 100 mil continua perfeitamente acessível em termos de distância. Isso não torna a meta automática.
A formulação de Novogratz é, no fim, bastante precisa: ele não ficaria surpreso ao ver o Bitcoin atingir os seis dígitos antes de janeiro. Com o BTC em torno de US$ 83.500, os compradores ainda precisam produzir uma alta de cerca de 20%. Após a recuperação espetacular desde junho, a meta não tem nada de extravagante. Ela ainda precisa ser conquistada.
