Bitcoin desencadeia uma cascata de posições compradas
A queda do Bitcoin abaixo de US$ 83.000 não é impressionante quando comparada aos colapsos históricos do BTC. Nos mercados de derivativos, porém, ela foi suficiente para causar muitos danos.
A BrefCrypto já havia observado o mecanismo inverso, quando a alta do Bitcoin liquidou quase US$ 500 milhões em posições. Desta vez, foram principalmente os traders otimistas que foram pegos de surpresa.
Em apenas uma hora, durante a madrugada de segunda para terça-feira, as liquidações registradas diretamente na Binance, Bybit e OKX chegaram a US$ 31,52 milhões. As posições compradas representaram US$ 30,95 milhões, ou cerca de 98% do total.
O mercado como um todo apresenta números ainda maiores quando mais plataformas são agregadas. Os dados de liquidação divulgados em um período de 24 horas apontam para cerca de US$ 500 milhões eliminados e 129.197 traders liquidados.
O painel da CoinGlass permite acompanhar essas posições em tempo real. Uma liquidação ocorre quando uma exchange fecha automaticamente uma posição alavancada porque o capital depositado pelo trader já não é suficiente para cobrir as perdas.
Portanto, não é necessário que o Bitcoin desabe 20%. Com alavancagem suficiente, alguns pontos percentuais bastam.
US$ 83.000 concentram muita alavancagem
A passagem pela região de US$ 83.000 era particularmente sensível.
Os dados de liquidação disponíveis em várias exchanges mostram que a faixa entre aproximadamente US$ 82.950 e US$ 83.800 já havia concentrado cerca de US$ 64,6 milhões em fechamentos forçados durante a semana anterior. Assim, o Bitcoin voltou precisamente a uma zona onde muitas apostas alavancadas haviam se acumulado.
Esse movimento ocorre após um rali muito rápido. O BTC ainda estava abaixo de US$ 63.000 em agosto, antes de superar US$ 87.000 na semana passada. Muitos traders naturalmente começaram a apostar na continuidade imediata da alta.
A BrefCrypto havia apontado recentemente, contudo, uma redução da alavancagem quando o Bitcoin havia retornado para perto de US$ 79.300. O rali seguinte rapidamente trouxe de volta as posições especulativas.
Essa é a armadilha clássica.
Quando o Bitcoin cai, as primeiras posições compradas são liquidadas. Seu fechamento provoca automaticamente vendas adicionais. Essas vendas fazem o preço cair e atingem os níveis de liquidação de outros traders. O movimento pode então se retroalimentar sem que seja necessária uma nova informação fundamental.
A situação se torna ainda mais visível nas altcoins, geralmente mais voláteis. A correção atual ocorre após vários dias em que os investidores haviam voltado a assumir mais risco em ativos de menor capitalização.
O processo de desalavancagem zera os contadores de forma abrupta.
Bitcoin ainda não está em pânico
Apesar da magnitude das liquidações, o preço conta uma história menos dramática.
O Bitcoin caiu abaixo de US$ 82.700 durante o movimento de baixa, mas depois recuperou parte do terreno perdido. Os últimos preços disponíveis nos contratos de Bitcoin da Binance o colocam em torno de US$ 83.900. Portanto, o mercado não permaneceu por muito tempo abaixo de US$ 83.000.
O contexto macroeconômico, contudo, continua pesado. Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano subiram, enquanto os investidores seguem monitorando as tensões geopolíticas e várias divulgações importantes de dados econômicos dos Estados Unidos. O Bitcoin também acaba de registrar várias sessões de queda após sua máxima de setembro, acima de US$ 87.000.
A diferença em relação a um verdadeiro movimento de capitulação é importante. Em setembro, a BrefCrypto já havia mostrado como um choque no mercado de trabalho americano poderia fazer o Bitcoin perder mais de US$ 2.000 em poucos minutos. Em seguida, os derivativos amplificam o movimento iniciado pelo mercado à vista.
Por enquanto, os cerca de US$ 500 milhões em liquidações parecem, portanto, mais uma limpeza de posições excessivamente otimistas do que uma fuga generalizada do Bitcoin.
Isso não diminui o sinal enviado aos traders.
Após uma alta de mais de 40% desde as mínimas do verão, o mercado havia voltado a tratar a continuidade do rali como algo certo. A queda abaixo de US$ 83.000 lembra que um Bitcoin em alta pode perfeitamente liquidar muitos bulls ao longo do caminho.
O preço já se recuperou. As posições fechadas à força, porém, não voltarão.
