Altcoins movimentam quatro vezes mais que o Bitcoin
A rotação para as altcoins é real. A Glassnode estima que o volume à vista agregado desses ativos esteja agora próximo de quatro vezes o volume do Bitcoin, seu nível relativo mais alto desde setembro de 2025. Em uma semana, 72,5% das altcoins acompanhadas pela empresa também tiveram desempenho superior ao do BTC.
A mudança foi brusca. No início de setembro, o BrefCrypto ainda observava um rali das altcoins começando a perder força com o Bitcoin em US$ 79.300. Algumas semanas depois, o apetite por risco voltou com força.
Dr Profit avalia que o mercado está ficando quente demais. Em sua publicação, ele afirma ter realizado um lucro de 73% em ONDO, deixado HBAR e XRP e não querer mais comprar altcoins nas condições atuais. Por outro lado, mantém Bitcoin, Ethereum e suas posições de longo prazo em Circle e Coinbase.
O volume explica parte desse movimento. Quanto mais a atividade deixa o Bitcoin e se concentra nos ativos de maior risco, mais o mercado entra em uma fase especulativa.
A Glassnode observa, inclusive, que rotações semelhantes já coincidiram com topos locais do Bitcoin.
Isso não significa necessariamente que um topo tenha acabado de ser atingido.
O mercado, porém, não está excessivamente alavancado
É nesse ponto que a mensagem de Dr Profit exige uma importante ressalva.
Ele afirma que o mercado se tornou “heavily overleveraged”. Os dados da Glassnode não permitem generalizar essa conclusão para as altcoins.
Pelo contrário, a empresa escreve que os traders quase não adicionaram nova alavancagem durante o rali. Medido em quantidade de tokens, e não em dólares, o open interest dos contratos perpétuos de altcoins avançou pouco em 30 dias. Menos da metade dos mercados acompanhados registrou aumento nas posições.
O relatório publicado em 30 de setembro vai além: apenas 19% das altcoins apresentam atualmente funding acima do nível neutro de 0,01%. Nos topos especulativos anteriores, essa proporção era bem maior. A Glassnode conclui, portanto, que o risco de desalavancagem forçada continua limitado.
Em outras palavras: os volumes dispararam, mas não necessariamente o endividamento.
A alta recente parece ser impulsionada principalmente pelo mercado à vista.
Essa é uma distinção importante. Um mercado sustentado por compras à vista pode, evidentemente, corrigir, sobretudo após várias semanas de alta. Ainda assim, ele é menos vulnerável a uma cascata de liquidações do que um rali construído quase exclusivamente com posições futuras altamente alavancadas.
O próprio Bitcoin acaba de sair de uma fase de redução da alavancagem. O BrefCrypto já havia observado a queda do open interest durante recuos anteriores do mercado.
A cautela de Dr Profit pode ser compreendida após os ganhos obtidos. Seu diagnóstico de um mercado de altcoins altamente endividado, porém, tem uma sustentação bem mais fraca.
Dr Profit espera Bitcoin em US$ 79.000
Seu plano para o Bitcoin, por outro lado, é bastante preciso.
Dr Profit afirma ter aberto uma posição vendida a US$ 86.200 e colocado ordens adicionais entre US$ 86.500 e US$ 89.500. O Bitcoin agora é negociado perto de US$ 83.700, deixando sua primeira posição vendida abaixo do nível de entrada.
Seu objetivo continua próximo de US$ 79.000.
Esse cenário não surgiu do nada. O analista já acompanhava os US$ 78.500 como uma zona importante durante o rali anterior. O BrefCrypto havia detalhado seu roteiro até US$ 82.500 e, depois, US$ 88.000 no início de setembro. O BTC posteriormente superou US$ 86.000.
A Glassnode identifica agora uma zona técnica relativamente próxima do novo objetivo de baixa de Dr Profit. Seu True Market Mean está em torno de US$ 77.200, o primeiro suporte on-chain relevante abaixo do mercado atual. No lado positivo, um bloco de ordens entre US$ 85.000 e US$ 85.500 continua limitando o preço.
A empresa de análise, no entanto, está bem menos pessimista do que Dr Profit.
A Glassnode descreve o Bitcoin como ainda estando em uma fase inicial de alta, com realização de lucros relativamente baixa em comparação com os topos de 2024 e 2025. Sua preocupação está mais relacionada à desaceleração dos fluxos para ETFs e ao baixo volume geral do que a um excesso generalizado de alavancagem.
É nesse ponto que o mercado fica interessante.
Dr Profit realizou lucros nas altcoins e agora aposta em uma correção do Bitcoin para US$ 79.000. A Glassnode confirma uma rotação especulativa excepcional para as altcoins e uma resistência imediata acima do BTC. Mas seus dados também mostram que essa rotação ainda se apoia amplamente em capital no mercado à vista, e não em uma montanha de posições alavancadas.
O mercado está aquecido. Mas ainda não é tão frágil quanto a expressão “excessivamente alavancado” sugere.
