Les altcoins brassent 4 fois plus que Bitcoin
La rotation vers les altcoins est bien réelle. Glassnode estime que leur volume spot agrégé fonctionne désormais à près de 4 fois celui du Bitcoin, son niveau relatif le plus élevé depuis septembre 2025. En une semaine, 72,5 % des altcoins suivis par l’entreprise avaient également surperformé BTC.
Le changement est brutal. Début septembre, BrefCrypto observait encore un rallye des altcoins qui commençait à caler autour d’un Bitcoin à 79 300 $. Quelques semaines plus tard, l’appétit pour le risque est revenu en force.
Dr Profit estime que le marché devient trop chaud. Dans son message, il affirme avoir encaissé 73 % sur ONDO, quitté HBAR et XRP et ne plus vouloir acheter d’altcoins dans les conditions actuelles. Il conserve en revanche Bitcoin, Ethereum ainsi que ses positions Circle et Coinbase à long terme.
Le volume donne une partie de l’explication. Plus l’activité quitte Bitcoin pour se concentrer sur les actifs les plus risqués, plus le marché entre dans une phase spéculative.
Glassnode note d’ailleurs que des rotations similaires ont déjà coïncidé avec des sommets locaux de Bitcoin.
Cela ne signifie pas qu’un sommet vient nécessairement d’être atteint.
Le marché n’est pourtant pas très surlevier
C’est ici que le message de Dr Profit demande une correction importante.
Il affirme que le marché est devenu « heavily overleveraged ». Les données Glassnode ne permettent pas de généraliser cette conclusion aux altcoins.
L’entreprise écrit au contraire que les traders n’ont presque pas ajouté de nouveau levier pendant le rallye. Mesuré en nombre de tokens plutôt qu’en dollars, l’open interest des contrats perpétuels altcoins a peu progressé sur trente jours. Moins de la moitié des marchés suivis ont vu leurs positions augmenter.
Le rapport publié le 30 septembre va encore plus loin : seulement 19 % des altcoins affichent actuellement un funding supérieur au niveau neutre de 0,01 %. Lors des précédents sommets spéculatifs, cette proportion était nettement supérieure. Glassnode conclut donc que le risque de désendettement forcé reste limité.
Dit autrement : les volumes explosent, pas nécessairement l’endettement.
La hausse récente semble surtout alimentée par le spot.
C’est une nuance importante. Un marché soutenu par des achats comptant peut évidemment corriger, surtout après plusieurs semaines de hausse. Il est néanmoins moins vulnérable à une cascade de liquidations qu’un rallye construit presque exclusivement avec des positions futures très levierisées.
Bitcoin lui-même sort d’ailleurs d’une phase de réduction du levier. BrefCrypto avait déjà observé le recul de l’open interest lors des précédents replis du marché.
La prudence de Dr Profit peut donc se comprendre après ses gains. Son diagnostic sur un marché altcoin massivement surendetté est beaucoup moins bien étayé.
Dr Profit attend Bitcoin à 79 000 $
Son plan sur Bitcoin est en revanche très précis.
Dr Profit affirme être entré short à 86 200 dollars et avoir placé des ordres supplémentaires entre 86 500 et 89 500 dollars. Bitcoin évolue désormais autour de 83 700 dollars, ce qui place son premier short sous son niveau d’entrée.
Son objectif reste proche de 79 000 dollars.
Ce scénario n’apparaît pas de nulle part. L’analyste suivait déjà 78 500 dollars comme zone majeure lors du précédent rallye. BrefCrypto avait détaillé sa feuille de route vers 82 500 puis 88 000 dollars dès début septembre. BTC a ensuite dépassé 86 000 dollars.
Glassnode identifie aujourd’hui une zone technique assez proche du nouvel objectif baissier de Dr Profit. Son True Market Mean se situe autour de 77 200 dollars, premier support on-chain important sous le marché actuel. À la hausse, un mur d’ordres entre 85 000 et 85 500 dollars continue de freiner le prix.
La société d’analyse reste cependant beaucoup moins baissière que Dr Profit.
Elle décrit Bitcoin comme étant encore dans une phase haussière précoce, avec des prises de bénéfices relativement faibles par rapport aux sommets de 2024 et 2025. Son inquiétude vient davantage du ralentissement des flux ETF et du faible volume global que d’un excès généralisé de levier.
Voilà où le marché devient intéressant.
Dr Profit a pris ses profits sur les altcoins et parie maintenant sur une correction du Bitcoin vers 79 000 dollars. Glassnode confirme une rotation spéculative exceptionnelle vers les alts et une résistance immédiate au-dessus de BTC. Mais ses données disent aussi que cette rotation repose encore largement sur du capital spot, pas sur une montagne de positions à levier.
Le marché est chaud. Il n’est pas encore aussi fragile que le suggère le mot « surlevierisé ».
Mosengo Léon
Mosengo Léon est un analyste crypto et rédacteur pour BrefCrypto.com, reconnu pour ses analyses approfondies des marchés Bitcoin et cryptomonnaies, l’impact des événements structurants comme les crises et levées de fonds, et sa capacité à rendre accessibles les enjeux techniques et économiques de la blockchain pour investisseurs et passionnés
