Bitcoin enfrenta um dólar muito mais forte
O DXY ainda estava abaixo de 100 no início de setembro. Um mês depois, superou 101,7, uma alta de aproximadamente 2% em 30 dias e seu maior nível desde maio de 2025.
Essa aceleração ocorre enquanto o Bitcoin já resiste a uma alta expressiva dos rendimentos dos títulos públicos.
O Treasury americano de 10 anos está agora próximo de 5,3%, com uma máxima de 5,34%, seu nível mais alto desde 2002. Rendimentos tão elevados atraem mais capital para ativos denominados em dólar e aumentam mecanicamente a demanda pela moeda americana.
O euro sofre o outro lado desse movimento. A moeda caiu abaixo de US$ 1,13 pela primeira vez desde maio de 2025 e atingiu uma mínima de 17 meses. A libra esterlina, o iene e várias moedas asiáticas também recuam.
Para os mercados de criptomoedas, a dinâmica é bastante conhecida: um dólar forte geralmente reduz o apetite por ativos cuja valorização depende fortemente da liquidez global.
O DXY ainda não derrubou o Bitcoin
A reação do Bitcoin, porém, continua relativamente contida.
O BTC opera entre US$ 83,7 mil e US$ 84 mil, depois de superar brevemente US$ 85,5 mil na quarta-feira, quando a inflação PCE americana veio abaixo do esperado. A recuperação desapareceu rapidamente enquanto os rendimentos dos títulos permaneceram próximos das máximas.
Essa é precisamente a combinação menos confortável para o Bitcoin: dólar forte + rendimentos reais elevados.
O BrefCrypto já havia observado essa dinâmica quando os juros americanos e o petróleo provocaram uma correção no mercado cripto.
Hoje, um investidor pode obter mais de 5% em alguns vencimentos dos Treasuries. Quanto mais esse rendimento sobe, maior se torna o custo de oportunidade de manter um ativo sem cupom, como o Bitcoin.
Mas o BTC não desaba.
Após registrar seu segundo melhor terceiro trimestre da história, o Bitcoin permanece em torno de US$ 84 mil e ainda apresenta uma leve alta nas últimas 24 horas. A resistência chama ainda mais atenção porque o Nasdaq e os mercados europeus também sofrem com a pressão dos juros elevados.
Dólar forte e Bitcoin nem sempre são inimigos
A relação entre o DXY e o Bitcoin costuma ser inversa, mas não é mecânica.
Um dólar forte pode pressionar o BTC quando reflete uma política monetária mais restritiva. Nesse cenário, os juros sobem, a liquidez diminui e os investidores geralmente reduzem sua exposição aos ativos de risco.
Mas o contexto atual tem uma segunda dimensão.
O dólar também sobe porque os mercados estão preocupados com a dívida, os déficits públicos, a inflação e a fraqueza relativa de outras grandes economias. Essas mesmas preocupações podem, no longo prazo, sustentar a narrativa do Bitcoin como um ativo monetário escasso.
É por isso que os rendimentos elevados dos títulos americanos já haviam colocado o Bitcoin em uma situação paradoxal: um sinal negativo no curto prazo, mas um argumento adicional para quem vê o BTC como proteção contra a desvalorização monetária.
O DXY, apresentado pela ICE como um índice do dólar em relação a uma cesta de moedas, torna-se, portanto, um indicador que merece atenção especial.
Uma permanência duradoura acima de 102 provavelmente reforçaria a pressão macroeconômica sobre os ativos de risco. Por outro lado, uma queda do dólar acompanhada de uma redução dos rendimentos poderia dar espaço para o BTC testar as resistências entre US$ 85 mil e US$ 90 mil.
Por enquanto, o cenário é bastante incomum: o dólar acaba de atingir seu nível mais alto desde maio de 2025, os rendimentos americanos estão no maior patamar desde 2002, e o Bitcoin continua próximo de US$ 84 mil.
