Bitcoin inatoka kwenye spot kuelekea leverage ya x3
Uamuzi wa tarehe 2 Oktoba unahusu bidhaa sita: Bitcoin, Ether, dhahabu, fedha, mafuta ghafi na gesi asilia. Zote ni sehemu ya VS Trust ya Volatility Shares na zitaweza kuorodheshwa kwenye Cboe BZX chini ya mfumo wake unaotumika kwa Commodity-Based Trust Shares.
Wall Street tayari ilikuwa imeifanya exposure kwa Bitcoin kuwa jambo la kawaida kwa kiasi kikubwa. ETF ya IBIT ya BlackRock hata imepita Vanguard S&P 500 kwa utendaji tangu ilipozinduliwa. Sasa Volatility Shares inasukuma mantiki hiyo mbali zaidi.
BITH inalenga kupata mara tatu ya utendaji wa kila siku wa Bitcoin kabla ya ada na gharama. Hivyo, benchmark ikipanda kwa 5% katika kikao kimoja, bidhaa hiyo inalenga kupanda takribani 15%. Ikianguka kwa 5%, kinadharia inaweza kushuka takribani 15%.
Jambo muhimu la kuzingatia ni kwamba BITH haitanunua bitcoins moja kwa moja. Mfuko huo utatumia zaidi vyombo vinavyohusiana na BTC, vikiwemo Bitcoin futures contracts, pamoja na fedha taslimu zitakazotumika hasa kama dhamana. ETHK itafuata utaratibu wa jumla unaofanana, lakini kwa derivatives za Ether.
Kwa hiyo, bidhaa hiyo inafanana zaidi na chombo cha trading chenye leverage kubwa kuliko Bitcoin spot ETF inayolenga tu kuhifadhi exposure kwa BTC.
Leverage ya x3 inatumika kwa siku moja pekee
Huenda hili ndilo jambo muhimu zaidi katika kuelewa bidhaa hizi mpya.
ETF ya x3 haiahidi mara tatu ya utendaji wa Bitcoin kwa mwezi au mwaka. Inalenga mara tatu ya mabadiliko yake ya kila siku, kisha exposure huwekwa upya. Kwa hiyo, athari ya compounding inaweza kutoa matokeo tofauti sana baada ya vipindi kadhaa vya trading.
Tuchukulie siku mbili za kubuniwa. Bitcoin inapanda kwa 10%, kisha inashuka kwa 10%. Mali iliyoanza katika kiwango cha 100 inamaliza ikiwa 99. Bidhaa ya x3 kinadharia ingepanda kwa 30%, kisha ishuke kwa 30%. Kiasi chake cha awali cha 100 kingekuwa 130 kwanza, kisha 91 pekee.
Bitcoin inapoteza 1%.
Bidhaa ya x3 inapoteza 9%.
Ndiyo sababu prospectus inaonya kwamba volatility kubwa inaweza kusababisha hasara kubwa, hata hasara inayokaribia thamani yote ya uwekezaji. Volatility Shares pia inakumbusha kwamba kushuka kwa Bitcoin kwa kiwango kikubwa vya kutosha katika siku moja kunaweza kinadharia kuangamiza sehemu kubwa ya thamani ya bidhaa hiyo.
Ugumu huu unatofautiana na bidhaa rahisi zaidi ambazo tayari zinapatikana kwa umma kwa ujumla. Nchini Uingereza, kwa mfano, Hargreaves Lansdown hivi karibuni imewafungulia wateja wake milioni mbili ETN tisa za Bitcoin na Ether.
BITH na ETHK zinalenga matumizi tofauti kabisa.
SEC imetoa mwanga wa kijani, lakini si kuanza bado
Eric Balchunas, mchambuzi wa ETF katika Bloomberg, aliwasilisha uamuzi huo kama ushindi mkubwa kwa Volatility Shares. Chini ya miaka mitatu iliyopita, mjadala nchini Marekani ulikuwa bado unahusu kuidhinishwa kwa Bitcoin spot ETF rahisi. Sasa soko linajadili bidhaa zinazoweza kuzidisha mabadiliko yake ya kila siku mara tatu.
SEC kwa hakika iliidhinisha mabadiliko ya kanuni za Cboe BZX tarehe 2 Oktoba. Ilipokea ombi hilo tarehe 10 Agosti na kulichapisha kwa ajili ya maoni tarehe 19 Agosti. Hakuna maoni yaliyowasilishwa.
Hata hivyo, hii haimaanishi kwamba BITH na ETHK zinapatikana mara moja.
Form S-1 ya VS Trust bado ni prospectus ya awali. Inaeleza wazi kwamba securities hizo haziwezi kuuzwa hadi taarifa ya usajili iwe imeanza kutumika. Hadi sasa, hakuna tarehe ya mwisho ya uzinduzi iliyoonekana katika nyaraka zilizochunguzwa.
Volatility Shares tayari ina uzoefu katika eneo hili kupitia BITX na ETHU, bidhaa zake zenye leverage ya x2. Kizazi kipya kinaongeza tu nguvu ya leverage, na hivyo kuongeza hatari.
Maendeleo haya yanaingia katika soko ambalo wasimamizi wa mali tayari wanaongeza miundo mbalimbali inayohusiana na BTC. Franklin Templeton, kwa mfano, inaandaa ETF zitakazotumia gawio la hisa za Marekani kuongeza exposure kwa Bitcoin.
Kwa hiyo, Wall Street haishii tena kuingiza Bitcoin katika mifumo yake. Imeanza kujenga kuizunguka safu nzima ya zana ambazo hapo awali zilitengwa kwa bidhaa kuu za msingi na indices za hisa.
Leverage ya x3 huenda ndiyo kielelezo chenye ukali zaidi cha mwelekeo huo hadi sasa.
