Bitcoin rejoint l’or et l’argent : le Nasdaq abolit les restrictions sur les options ETF

Le Nasdaq libère les options crypto de leur carcan réglementaire. Dans un dépôt récent auprès de la SEC, l’opérateur boursier américain supprime le plafond de 25 000 contrats sur les options d’ETF Bitcoin et Ethereum. Cette normalisation aligne les cryptomonnaies au même titre que l’or et l’argent, en tant que matière première.

En bref

• Le Nasdaq élimine la limite de 25 000 contrats sur les options d’ETF Bitcoin et Ethereum, effective depuis janvier 2026
• La SEC autorise l’entrée en vigueur immédiate, sans délai d’attente standard de 30 jours
• Un signal fort en faveur de la maturité institutionnelle du Bitcoin

La parité comme stratégie : Bitcoin rejoint l’infrastructure des commodités

Le monde assiste à un basculement structurel dans la manière dont les cryptomonnaies et le Bitcoin en particulier, sont perçues par les marchés financiers. Longtemps comparé à l’or sur le plan théorique, le Bitcoin accède désormais à une reconnaissance formelle. Ce changement ne relève plus du discours. Désormais le cadre juridique américain l’inscrit noir sur blanc.

Dans cette dynamique, le Nasdaq a déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) une demande visant à supprimer les limites de position sur les options d’ETF Bitcoin et Ether. La bourse américaine a rendu cette modification effective le jour même, supprimant ainsi le plafond de 25 000 contrats qui encadrait jusqu’ici les options sur ETF Bitcoin et Ethereum au comptant. Cette décision concerne directement les produits proposés par BlackRock, Fidelity, Bitwise, Grayscale, ARK/21Shares et VanEck.

Pour ce faire, SEC a choisi d’écarter son délai d’attente standard de 30 jours et d’autoriser une application immédiate de la règle, tout en conservant un droit de suspension dans un délai de 60 jours. Cette célérité administrative envoie un message sans ambiguïté : les autorités américaines n’acceptent plus un traitement à part des produits crypto au sein des marchés réglementés.

Jusqu’à présent, les options sur ETF Bitcoin subissaient des plafonds contractuels inexistants pour les ETF adossés à des matières premières comme l’or ou l’argent. En conséquence, ces limites freinaient la construction de positions institutionnelles, fragmentaient la liquidité et restreignaient les stratégies de couverture avancées, notamment les approches delta-neutres. En plaçant l’égalité de traitement au centre de sa démarche, le Nasdaq tourne définitivement la page de l’exceptionnalisme crypto et ancre désormais le Bitcoin dans le régime des actifs financiers matures.

Un contexte législatif en suspens dans un marché qui ne ralentit pas

Alors que le Nasdaq accélère l’intégration structurelle du Bitcoin sur les marchés institutionnels, le calendrier législatif américain prend du retard. Le projet de loi sur la régulation des marchés crypto, initialement attendu, est désormais repoussé à fin février ou mars 2026, la priorité étant donnée aux mesures sur le logement et le pouvoir d’achat portées par l’administration Trump. Cette attente prolonge la zone d’incertitude réglementaire pour l’industrie crypto.

Toutefois, la dynamique institutionnelle reste intacte. La semaine dernière, les ETF Bitcoin ont attiré 1,42 milliard de dollars de flux entrants, signe que les investisseurs institutionnels ne comptent plus attendre l’aval législatif pour construire leurs positions. Dans les faits, le capital parle plus fort que les déclarations politiques.

Cette évolution s’inscrit dans une stratégie plus large du Nasdaq sur les actifs numériques. Fin 2025, la bourse avait déjà obtenu l’autorisation de coter des options sur ETF crypto mono-actif, tout en maintenant des limites de position. La demande actuelle pour supprimer ces plafonds vise à compléter ce chantier réglementaire et à aligner les ETF Bitcoin et Ether sur les standards des autres marchés de matières premières.

En novembre dernier, le Nasdaq avait aussi proposé de relever considérablement les plafonds sur les options de l’iShares Bitcoin Trust (IBIT), invoquant une demande institutionnelle croissante. 

Aujourd’hui, en supprimant les limites de position sur les options d’ETF Bitcoins, le Nasdaq affirme que le Bitcoin dépasse le statut d’actif technologique marginal.  Il s’impose comme un instrument financier mature, avec les mêmes exigences d’infrastructures et de protections que le pétrole ou les métaux précieux.