Bitcoin assume ampla liderança no terceiro trimestre
A reversão foi brusca.
Entre julho e setembro, o Bitcoin avançou cerca de 42%, contra apenas alguns pontos percentuais nos principais mercados tradicionais. Essa aceleração dá continuidade a um agosto histórico para o Bitcoin, quando o BTC subiu quase 25%, apesar de um ambiente ainda marcado pelo bear market.
Setembro poderia ter interrompido o movimento. Mas isso não aconteceu.
Os dados de mercado mostram um retorno próximo de +7,7% para o Bitcoin entre 31 de agosto e 30 de setembro. No mesmo período, o Nasdaq subiu cerca de 1,7%, o S&P 500 recuou ligeiramente e o ouro perdeu aproximadamente 6,1%.
O contraste com o metal precioso é ainda mais relevante porque a correlação entre o Bitcoin e o ouro havia superado recentemente 50%, atingindo seu maior nível desde 2020.
Os dois ativos podem responder a algumas preocupações em comum, especialmente a dívida pública e a desvalorização monetária, sem necessariamente apresentar o mesmo desempenho ao mesmo tempo.
Em setembro, o Bitcoin levou clara vantagem.
ETFs e cenário macroeconômico impulsionam o BTC
Vários fatores ajudam a explicar essa aceleração.
A CoinGape destaca, principalmente, o retorno dos fluxos para os ETFs spot de Bitcoin nos Estados Unidos, novas compras institucionais e uma melhora pontual no cenário macroeconômico. A Strategy comprou mais 1.665 BTC no fim de setembro, elevando suas reservas para 847.666 BTC.
O mercado também se beneficia de dados de inflação menos negativos do que o esperado.
O PCE americano de agosto avançou 3,4% em 12 meses, contra uma expectativa de 3,7%, enquanto a inflação subjacente ficou em 3%, abaixo dos 3,3% projetados. O Bitcoin se beneficiou imediatamente da redução nas expectativas de alta dos juros.
Esse contexto ajuda a explicar por que o BTC reage com mais intensidade do que as ações.
O mercado sai de um período de forte pessimismo, alavancagem reduzida e grande volume de posições vendidas. Quando as condições melhoram, a reação pode ser muito mais intensa.
Os ETFs de Bitcoin já haviam começado a superar alguns gigantes tradicionais, como a Vanguard, em desempenho desde 2024. O terceiro trimestre de 2026 reforça essa dinâmica.
Isso não significa que o risco macroeconômico tenha desaparecido. O rendimento dos Treasuries americanos de dez anos continua elevado, o que segue dificultando a precificação de ativos que não geram renda.
O Bitcoin avança, portanto, com vento a favor, mas ainda não está em um ambiente totalmente tranquilo.
O quarto trimestre chega cercado de expectativas
Naturalmente, as projeções se tornam mais agressivas depois de um trimestre de alta de 42%.
A 10x Research considera que outubro pode abrir uma nova fase de valorização. A BIT, anteriormente chamada de Matrixport, também apresenta vários alvos muito elevados, enquanto alguns analistas técnicos citados pela CoinGape mencionam até mesmo a repetição de padrões observados após o bear market de 2022. Esses níveis continuam sendo projeções, não conclusões sobre o mercado.
Os dados atuais, aliás, recomendam manter certa cautela.
O Bitcoin encerra o trimestre na faixa de 83.000 a 85.000 dólares, ainda abaixo de seu recorde histórico, superior a 125.000 dólares. A CryptoQuant observou recentemente um aumento na realização de lucros, uma desaceleração da demanda spot e uma atividade menos intensa nos futuros, apesar da forte recuperação.
O ouro também está longe de ser deixado de lado. Apesar da queda em setembro, o metal encerra o terceiro trimestre com alta de aproximadamente 3,3%. Paralelamente, os bancos centrais continuam comprando ouro.
A comparação, portanto, deve considerar o horizonte de tempo.
No acumulado de 2026, o quadro é bem menos favorável ao Bitcoin: apesar do enorme desempenho no terceiro trimestre, o BTC continua levemente negativo desde janeiro. O S&P 500, por outro lado, ainda registra alta de quase +11,8% no ano, enquanto o Nasdaq avança aproximadamente 15,6%.
O terceiro trimestre, porém, conta uma história diferente: desde a mínima do verão, o Bitcoin se recuperou muito mais rapidamente do que as principais classes de ativos tradicionais.
E o momento é favorável. Historicamente, outubro apresenta uma sazonalidade especialmente positiva para o Bitcoin, embora nenhuma média histórica garanta o próximo candle.
O verdadeiro teste do quarto trimestre não será saber se o Bitcoin ainda pode registrar uma semana espetacular. Será preciso observar se os fluxos para ETFs, a demanda spot e as compras institucionais continuarão sustentando o rali quando o efeito da recuperação pós-bear market começar a desaparecer.
Por enquanto, a classificação é clara: nos últimos três meses, o Bitcoin deixou o ouro e Wall Street muito para trás.
