Bitcoin remet une majorité des investisseurs en profit
Une adresse est considérée « en profit » lorsque le prix actuel de Bitcoin dépasse son coût d’acquisition moyen estimé. Avec environ 82 % des adresses concernées, le marché s’est profondément éloigné de la situation observée près des creux estivaux.
La progression accompagne directement le passage de Bitcoin d’un marché très fragile vers ce que certains analystes décrivent comme un « soft bull market ». BTC évoluait encore sous 65 000 dollars début août. Il a ensuite gagné environ 25 % sur le mois avant de dépasser 87 000 dollars en septembre.
À 83 600 dollars aujourd’hui, beaucoup d’acheteurs récents ont donc récupéré leurs pertes.
Début septembre, les analystes de Bitfinex estimaient encore que plus de 71 % de l’offre de Bitcoin était en profit. Ils surveillaient particulièrement le niveau historique de 74,7 %, au-dessus duquel les précédentes transitions entre marché baissier et marché haussier étaient devenues plus crédibles.
Attention toutefois : « pourcentage d’adresses en profit » et « pourcentage de l’offre en profit » sont deux métriques différentes. Une adresse détenant 0,01 BTC compte autant qu’une autre détenant 100 BTC dans le premier calcul.
Le signal actuel indique donc surtout que la reprise s’est diffusée à une grande partie des détenteurs.
82 % en profit n’est pas encore l’euphorie
Un marché où la majorité des investisseurs gagne de l’argent paraît naturellement haussier. Historiquement, les véritables sommets de Bitcoin apparaissent cependant souvent beaucoup plus haut sur ce type de métrique.
En mars 2024, plus de 97 % des adresses Bitcoin étaient en profit. Début 2025, VanEck relevait même un niveau proche de 98 %. Le marché actuel, autour de 82 %, reste donc loin d’une situation où presque tous les détenteurs disposent d’une plus-value latente.
Les dernières analyses de Glassnode vont dans la même direction. Le 23 septembre, la société estimait que Bitcoin avait enfin franchi plusieurs coûts d’acquisition qui avaient bloqué le prix pendant une grande partie de 2026. Surtout, les prises de bénéfices restaient très inférieures à celles enregistrées autour des sommets de 2024 et 2025.
Le prochain bloc de résistance on-chain se situait autour de 96 700 dollars, correspondant au prix moyen MVRV identifié par Glassnode.
Il existe néanmoins un revers à la rentabilité.
Plus les investisseurs repassent dans le vert, plus le nombre de détenteurs capables de vendre avec bénéfice augmente. Une hausse du pourcentage d’adresses rentables peut donc soutenir la confiance tout en créant progressivement une réserve de vendeurs potentiels.
C’est pourquoi Fidelity refuse encore d’enterrer complètement le bear market de Bitcoin, malgré l’amélioration spectaculaire des dernières semaines.
Le chiffre n’est pas une prédiction. C’est une photographie de l’état financier du réseau.
Le trimestre change réellement la structure de Bitcoin
L’ensemble des indicateurs devient néanmoins difficile à ignorer.
Bitcoin s’apprête à terminer le troisième trimestre avec plus de 40 % de hausse depuis juillet, sa meilleure performance trimestrielle depuis le quatrième trimestre 2024. Juillet, août et septembre pourraient également former trois mois positifs consécutifs, une séquence absente des grands bear markets de 2014, 2018 et 2022.
Août avait déjà surpris avec près de 25 % de hausse. Septembre, historiquement beaucoup moins favorable à BTC, devrait désormais lui aussi terminer dans le vert si le prix tient jusqu’à la clôture mensuelle.
Il reste des fragilités. Bitcoin vient de subir plusieurs séances de recul, les rendements obligataires américains restent élevés et le levier a récemment provoqué près de 500 millions de dollars de liquidations crypto. Le BTC évolue également sous la zone des 84 000 à 85 000 dollars identifiée par Glassnode comme une importante concentration de coûts d’acquisition.
Mais le comportement n’est plus celui de juin.
À l’époque, une partie importante des détenteurs était sous l’eau et le marché cherchait encore son plancher. Trois mois plus tard, environ quatre adresses sur cinq afficheraient désormais une plus-value.
82 % en profit ne signifie donc pas que Bitcoin est arrivé au sommet. Cela signifie surtout que le bear market a perdu l’un de ses principaux arguments : une majorité d’investisseurs piégés sous leur prix d’achat.
Le prochain test se trouve désormais plus haut. Si Bitcoin reprend durablement 84 000 à 85 000 dollars, Glassnode situe la grande zone on-chain suivante autour de 95 000 à 97 000 dollars.
Evan's Selemani
J’ai plongé dans Bitcoin dès 2017, bien avant qu’il ne devienne un sujet grand public. Depuis, j’ai transformé cette immersion de terrain en expertise concrète : analyse des cycles de marché, compréhension fine des protocoles, décryptage des narratifs et des enjeux réglementaires. Rédacteur crypto et formateur sur le terrain, je traduis la complexité de la blockchain en contenus clairs, précis et stratégiques, pensés autant pour les investisseurs avertis que pour les nouveaux entrants.
