Bitcoin écrase l’or et le S&P 500 avant le quatrième trimestre

Bitcoin prend largement la tête au troisième trimestre

Le retournement est brutal.

Entre juillet et septembre, Bitcoin a gagné environ 42 %, contre seulement quelques pourcents pour les principaux marchés traditionnels. Cette accélération prolonge un mois d’août déjà historique pour Bitcoin, lorsque BTC avait progressé de près de 25 % malgré un environnement encore marqué par le bear market.

Septembre aurait pu casser le mouvement. Il n’en a rien été.

Les données de marché montrent un rendement proche de +7,7 % pour Bitcoin entre le 31 août et le 30 septembre. Sur la même période, le Nasdaq gagne environ 1,7 %, le S&P 500 recule légèrement et l’or perd autour de 6,1 %.

Le contraste avec le métal jaune est d’autant plus intéressant que la corrélation entre Bitcoin et l’or avait récemment dépassé 50 %, son plus haut niveau depuis 2020.

Les deux actifs peuvent donc répondre à certaines inquiétudes communes, notamment la dette publique et la dépréciation monétaire, sans nécessairement produire les mêmes performances au même moment.

En septembre, Bitcoin a clairement pris l’avantage.

Les ETF et la macro relancent le BTC

Plusieurs éléments expliquent cette accélération.

CoinGape met notamment en avant le retour des flux vers les ETF Bitcoin spot américains, les nouveaux achats institutionnels et une amélioration ponctuelle du contexte macroéconomique. Strategy a ainsi acheté 1 665 BTC supplémentaires fin septembre, portant ses réserves à 847 666 BTC.

Le marché bénéficie également de données d’inflation moins mauvaises qu’attendu.

Le PCE américain d’août a progressé de 3,4 % sur un an, contre 3,7 % anticipé, tandis que l’inflation sous-jacente est ressortie à 3 %, sous les 3,3 % attendus. Bitcoin a immédiatement profité du recul des anticipations de hausse des taux.

Ce contexte explique en partie pourquoi BTC réagit plus fortement que les actions.

Le marché sort d’une période de fort pessimisme, de levier réduit et de positions vendeuses importantes. Lorsque les conditions se détendent, la réaction peut donc être beaucoup plus violente.

Les ETF Bitcoin avaient déjà commencé à dépasser certains géants traditionnels comme Vanguard en performance depuis 2024. Le troisième trimestre 2026 renforce cette dynamique.

Cela ne signifie pas que le risque macro a disparu. Le rendement du Treasury américain à dix ans reste élevé, ce qui continue de rendre les actifs sans rendement plus difficiles à valoriser.

Bitcoin avance donc avec un vent favorable, mais pas dans un environnement totalement détendu.

Le quatrième trimestre arrive avec beaucoup d’attentes

Les scénarios deviennent naturellement plus agressifs après un trimestre à +42 %.

10x Research considère qu’octobre pourrait ouvrir une nouvelle phase de progression. BIT, anciennement Matrixport, avance également plusieurs objectifs très élevés, tandis que certains analystes techniques cités par CoinGape évoquent même une répétition de configurations observées après le bear market de 2022. Ces niveaux restent des projections, pas des conclusions de marché.

Les données actuelles invitent d’ailleurs à conserver une certaine prudence.

Bitcoin termine le trimestre autour de 83 000 à 85 000 dollars, toujours sous son record historique supérieur à 125 000 dollars. CryptoQuant a récemment observé davantage de prises de bénéfices, un ralentissement de la demande spot et une activité moins intense sur les futures malgré le puissant rebond.

L’or reste lui aussi loin d’être abandonné. Malgré sa chute de septembre, il termine le troisième trimestre en hausse d’environ 3,3 %. Les banques centrales continuent parallèlement à acheter du métal jaune.

La comparaison doit donc rester temporelle.

Sur l’ensemble de 2026, le tableau est beaucoup moins favorable à Bitcoin : malgré son énorme troisième trimestre, BTC reste légèrement négatif depuis janvier. Le S&P 500 affiche au contraire encore près de +11,8 % depuis le début de l’année, tandis que le Nasdaq gagne environ 15,6 %.

Le troisième trimestre raconte toutefois autre chose : depuis son creux de l’été, Bitcoin a récupéré beaucoup plus vite que les grandes classes d’actifs traditionnelles.

Et le timing tombe bien. Octobre possède historiquement une saisonnalité particulièrement favorable à Bitcoin, même si aucune moyenne historique ne garantit la prochaine bougie.

Le vrai test du quatrième trimestre ne sera donc pas de savoir si Bitcoin peut encore produire une semaine spectaculaire. Il faudra voir si les flux ETF, la demande spot et les achats institutionnels peuvent continuer à soutenir le rallye lorsque l’effet du rebond post-bear market commencera à s’estomper.

Pour l’instant, le classement est clair : sur les trois derniers mois, Bitcoin a laissé l’or et Wall Street très loin derrière.