Kununua Bitcoin leo kungekuwa sawa na kununua Amazon mwaka 1999. Ric Edelman, mwanzilishi wa Edelman Financial Engines, halingananishi moja kwa moja assets hizo mbili wala mifumo yao ya biashara. Ulinganisho wake unahusu kupokelewa kwa matumizi: Amazon bado ilikuwa ikigawanya maoni ya Wall Street mwishoni mwa miaka ya 1990 kabla ya kuwa karibu lazima katika portfolios za hisa. Anaamini Bitcoin inafuata mwelekeo unaofanana. Mshauri huyo wa zamani anaenda mbali zaidi kwa kutabiri angalau dola 500,000 kufikia 2030, akitegemea dhana kwamba allocation ya kimataifa ya asilimia 1 pekee ingetosha kubadili kabisa ukubwa wa soko.
Bitcoin huenda iko katika hatua ya Amazon ya mwaka 1999
Ric Edelman anakubali ulinganisho huo. Anakumbusha kwamba mwaka 1999, wawekezaji bado walikuwa wakijadiliana kuhusu umuhimu wa kununua Amazon. Miaka 27 baadaye, mjadala huo umetoweka kwa kiasi kikubwa: kampuni hiyo ni miongoni mwa makampuni makubwa zaidi yaliyoorodheshwa duniani, na hisa zake hupatikana moja kwa moja katika funds na indices nyingi. Kwake, Bitcoin inaweza kufuata mchakato huo huo wa kuzoeleka.
Mabadiliko hayo ya kitaasisi tayari yanaonekana. Hivi karibuni Bref Crypto ilibainisha kwamba IBIT, Bitcoin ETF ya BlackRock, tangu kuzinduliwa kwake ilikuwa imeonyesha utendaji uliokusanywa uliozidi wa Vanguard S&P 500. Umuhimu wa takwimu hiyo hauko katika utendaji pekee. Bidhaa ya Bitcoin iliyozinduliwa Januari 2024 sasa inasimamia takriban dola bilioni 60, kwa mujibu wa BlackRock. Kwa hiyo, ndani ya miaka michache BTC imetoka kuwa asset iliyokuwa vigumu kufikiwa na baadhi ya washauri wa fedha hadi kuwa bidhaa inayopatikana moja kwa moja kwenye Nasdaq.
Edelman anaifahamu vyema zaidi mabadiliko haya. Anasema alianza kuzungumzia Bitcoin na wenzake katika sekta ya fedha za jadi tangu 2013 na 2014, wakati ambapo kauli zake wakati mwingine zilisababisha majibu ya uhasama. Leo, hata taasisi ambazo bado zina tahadhari zinakubali kwa urahisi zaidi kwamba huenda asset hiyo isitoweke katika mazingira ya kifedha.
Hapo ndipo ulinganisho na Amazon unapofanya kazi zaidi. Hausemi kwamba Bitcoin itarudia utendaji wa hisa za AMZN. Unasema kwamba mjadala unaanza kubadili mwelekeo.
Ulinganisho unahusu kupokelewa kwa matumizi, si biashara
Ni muhimu kusisitiza tofauti hii kwa sababu Bitcoin na Amazon hazina karibu uhusiano wowote kwa mtazamo wa kifedha.
Amazon ni kampuni. Inaajiri wafanyakazi, huuza bidhaa na huduma, inamiliki miundombinu, huzalisha mapato na inaweza kupata faida. Hisa ya Amazon inawakilisha sehemu ya kampuni hiyo na mtiririko wake wa baadaye wa kiuchumi.
Bitcoin haina CEO, mapato wala faida ya uendeshaji. Haitoi matokeo ya kila robo mwaka na hailipi gawio. Valuation yake inategemea hasa supply, demand na thamani ambayo watumiaji wake huipa kama mtandao wa kifedha, store of value au asset ya kifedha.
Amazon ya mwaka 1999 pia ilikuwa kampuni tofauti sana na ilivyo leo. Mauzo yake yalifikia takriban dola bilioni 1.64 mwaka 1999, baada ya dola milioni 610 pekee mwaka uliotangulia. Soko tayari lilikuwa likitabiri ukuaji mkubwa, bila bado kujua kuhusu AWS, Prime au mfumo wa logistics ambao baadaye ungekuwa sehemu kubwa ya nguvu zake.
Inaonekana Edelman analenga hasa hali hiyo ya kutokuwa imekamilika. Kununua Amazon mwaka 1999 kulimaanisha kuweka dau kwamba matumizi ya Internet na e-commerce yangekuwa muhimu zaidi. Kununua Bitcoin mwaka 2026, katika mantiki yake, kunamaanisha kuweka dau kwamba nafasi ya digital assets katika akiba ya kimataifa bado iko mbali na kiwango chake cha mwisho.
Kwa hiyo, ulinganisho huo ni mfano wa kupokelewa kwa matumizi.
Si njia ya kufanya valuation.
Na tofauti hii ni muhimu sana Edelman anapohama kutoka historia ya Amazon na kuzungumzia lengo lake la dola 500,000.
Dola 500,000 zinahitaji Bitcoin yenye thamani ya zaidi ya dola trilioni 10,000
Ric Edelman anaeleza hesabu yake kuwa rahisi kiasi. Ikiwa wawekezaji duniani kote wangeweka kwa wastani asilimia 1 ya assets zao katika Bitcoin, anakadiria BTC inaweza kufikia takriban dola 500,000. Anaona hata kwamba utabiri huu unaweza kuwa wa tahadhari kupita kiasi na kwamba kiwango hicho kinaweza kufikiwa kabla ya 2030.
Takwimu hiyo inaonyesha mara moja ukubwa unaohitajika.
Kwa supply ya juu ya BTC milioni 21, bei ya dola 500,000 ingelingana kinadharia na market cap ya juu ya takriban dola bilioni 10,500. Kwa vitendo, units zote bado hazijatolewa na huenda sehemu ya bitcoins zilizopo isifikike, lakini ukubwa wa takwimu unabaki huo: Bitcoin ingehitaji kuwa asset yenye uzito wa maelfu kadhaa ya mabilioni ya dola zaidi.
Ni kiasi kikubwa sana.
Hata hivyo, si jambo linaloonekana tena kuwa la ajabu kama ilivyokuwa miaka kumi iliyopita tunapoangalia ukubwa wa utajiri wa dunia. McKinsey inakadiria kwamba global balance sheet, ikijumuisha real assets na financial assets, ilifikia karibu dola trilioni 1,800,000 mwaka 2025. Kulinganisha moja kwa moja kiasi hicho na Bitcoin kungepotosha, kwa sababu ni wazi kwamba assets hizo zote si portfolio iliyo liquid na inayopatikana kwa ajili ya kununua BTC. Takwimu hiyo inaonyesha tu kwamba reservoirs za mtaji duniani ni kubwa mno ikilinganishwa na ukubwa wa sasa wa soko la Bitcoin.
Kwa hiyo, formula ya asilimia 1 ya Edelman inapaswa kueleweka kama makadirio ya allocation, si equation ya uhasibu inayohakikisha bei maalum.
Kwa kuongezea, dola moja inayoingia Bitcoin si lazima izalishe dola moja ya ziada katika market cap. Bei huundwa kwenye margin. Demand kubwa ikikabiliana na supply inayopatikana iliyo ndogo kwa kiasi inaweza kusukuma valuation kwa nguvu zaidi.
Kinyume chake pia ni kweli wakati wa mauzo.
Wall Street inaanza hasa kujadili hizo asilimia 1
Kile kinachoupa hoja ya Edelman uzito zaidi si lengo lake la bei.
Ni maamuzi yanayochukuliwa na taasisi za kifedha.
Morgan Stanley sasa inaeleza wazi jinsi crypto allocation inaweza kuingia katika aina mbalimbali za portfolio. Kwa portfolios zake za balanced growth, kampuni hiyo inataja kikomo cha asilimia 2. Kinafikia asilimia 3 kwa strategy inayolenga zaidi growth, na hadi asilimia 4 kwa profiles zenye mtazamo mkali zaidi.
Kwa hiyo Morgan Stanley haipendekezi kuweka asilimia 40 ya utajiri wa mtu katika Bitcoin. Hata hivyo, inatambua kwamba allocation iliyokuwa karibu na sifuri inaweza sasa kuingizwa katika ujenzi wa portfolio ya jadi. Benki hiyo yenyewe inabainisha kwamba position ndogo kiasi inaweza kuwa na athari kubwa sana kwa volatility ya jumla na inasisitiza rebalancing ya mara kwa mara.
Mabadiliko haya yanaendana na yale yanayoonekana kwa distributors. Hargreaves Lansdown, ambayo hadi hivi karibuni ilikuwa ikiwashauri watu binafsi dhidi ya Bitcoin, sasa inatoa Bitcoin na Ether ETN tisa kwa takriban wateja milioni mbili wa Uingereza.
Deutsche Bank pia imetangaza hivi karibuni suluhisho la custody ya digital assets linalolenga makampuni na institutional investors wa Ulaya. Huduma hiyo inapaswa kuzinduliwa pamoja na wateja wake wa kwanza mwaka 2026, ikisubiri hatua za mwisho za udhibiti.
Hakuna maendeleo haya yanayohakikisha BTC itafikia dola 500,000. Yanaonyesha jambo jingine: njia zinazowawezesha traditional investors kuweka asilimia 1, 2 au 3 zinazidi kupatikana. Na hilo ndilo hasa mabadiliko anayozungumzia Edelman.
Ric Edelman amekuwa mkali zaidi kuhusu allocation
Huenda jambo la kushangaza zaidi ni mabadiliko ya kibinafsi ya mshauri huyo. Kihistoria, Edelman hakutetea allocations kubwa sana za crypto. Mwaka 2021, kauli yake ililenga zaidi exposure ndogo ambayo ingeweza kuboresha risk-return profile ya portfolio iliyotawanywa.
Mnamo Juni 2025, alibadili kabisa mtazamo wake.
Katika waraka uliochapishwa na Digital Assets Council of Financial Professionals, taasisi aliyoianzisha, Edelman anasema kwamba traditional allocation ya asilimia 60 ya hisa na asilimia 40 ya bonds haifai tena kwa baadhi ya wawekezaji, na anafikia hatua ya kupendekeza crypto ya asilimia 10 hadi 40 kulingana na profiles. Pia anadai kwamba kutomiliki digital asset yoyote sasa ni risk yenyewe, kwa mujibu wa mtazamo wake.
Viwango hivyo bado viko mbali sana na mapendekezo ya tahadhari ya Morgan Stanley.
Tofauti ni kubwa sana.
Portfolio yenye crypto ya asilimia 2 inaweza kukabiliwa na kushuka kwa asilimia 50 katika sehemu hiyo bila kuharibu kwa kina strategy nzima. Kwa allocation ya asilimia 40, correction hiyo hiyo inaweza kuwa tukio kubwa kwa utajiri wa mwekezaji.
Edelman anatambua volatility hii na anatetea rebalancing kama njia ya kuisimamia. Bitcoin inapopanda sana, mwekezaji huuza sehemu ya position yake ili kurejea kwenye target allocation. Inaposhuka, hununua tena ili kurejesha uzito wa awali.
Utaratibu huu unaonekana rahisi.
Kwa upande wa saikolojia, ni vigumu zaidi. Kununua Bitcoin zaidi baada ya kushuka kwa asilimia 50 kunahitaji nidhamu ambayo si wawekezaji wote wanayo.
Ulinganisho wa Amazon basi unarudi ukiwa na upande usio wa faraja zaidi.
Wawekezaji waliokuwa sahihi kuhusu Amazon kwa muda mrefu bado walilazimika kustahimili hasara kali sana.
Amazon ilipoteza zaidi ya asilimia 80 mwaka 2000
Huenda hii ndiyo sehemu ya ulinganisho inayotajwa kwa uchache zaidi na utabiri wa kupanda.
Kwa kweli, Amazon ilikuwa kampuni ya kipekee ya kununua karibu na bubble ya Internet.
Haimaanishi kwamba safari hiyo ilikuwa rahisi.
Baada ya kupanda kwa kasi mwishoni mwa miaka ya 1990, hisa ya Amazon ilipoteza takriban asilimia 82.6 mwaka 2000, kisha asilimia 22 nyingine mwaka 2001, kwa mujibu wa data ya kihistoria iliyorekebishwa. Kampuni nyingine nyingi za Internet za kipindi hicho zilitoweka kabisa.
Mwekezaji angeweza kuwa sahihi kabisa kuhusu mwenendo wa msingi — Internet ingebadili biashara — na bado akakabiliwa na uharibifu mkubwa wa mtaji kwa miaka kadhaa.
Bitcoin tayari ina historia ya aina hiyo hiyo.
Mara kadhaa, BTC imepoteza asilimia 70, 80 au zaidi kabla ya kuweka rekodi mpya katika cycle iliyofuata.
Hata soko la sasa linakumbusha uhalisia huo. Bitcoin ilifikia takriban dola 126,000 mnamo Oktoba 2025. Baadaye ilishuka kuelekea dola 58,000–60,000 kabla ya kurejea karibu dola 76,000–78,000. Kwa hiyo mwekezaji aliyeamini katika kupokelewa kwa Bitcoin kwa muda mrefu angeweza kuwa sahihi kuhusu Bitcoin na bado kupoteza zaidi ya nusu ya thamani ya position yake kati ya tarehe mbili zilizo karibu.
Ulinganisho wa Amazon unakuwa na maana zaidi unapotumiwa kwa namna hii.
Technology inaweza kushinda.
Hata hivyo, asset yake inaweza kupitia valuations zilizopitiliza, bubbles na corrections kali njiani.
Kusema “Bitcoin ni Amazon ya 1999” hakumaanishi “Bitcoin haiwezi kushuka tena”.
Historia ya Amazon inasema karibu kinyume kabisa.
ETF tayari zimebadili hadhi ya Bitcoin
Huenda hatua muhimu zaidi ni ile ambayo tayari imetokea.
Kabla ya 2024, wawekezaji wengi wa Marekani waliopendezwa na Bitcoin walilazimika kufungua akaunti kwenye crypto platform, kusimamia mazingira wasiyoyafahamu vizuri au kukubali operational risks zinazohusishwa na custody ya moja kwa moja.
Spot ETF zimerahisisha sana upatikanaji.
Mshauri wa fedha sasa anaweza kuongeza IBIT katika portfolio akitumia miundombinu ileile inayotumika kununua S&P 500 ETF au bond ETF. BlackRock inaeleza wazi kwamba bidhaa yake hurahisisha vikwazo vya uendeshaji na custody vinavyohusishwa na kumiliki BTC moja kwa moja.
Ujumuishaji huu tayari unazalisha mienendo isiyo ya kawaida. BlackRock inakadiria kwamba sehemu kubwa ya wawekezaji wa IBIT ilikuwa ikifahamu hata ulimwengu wa ETF kwa mara ya kwanza kupitia Bitcoin. Kwa hiyo, digital asset haiendi tu kutoka Wall Street kuelekea crypto. Inaweza pia kuwarudisha watumiaji wa crypto kwenye bidhaa za jadi za kifedha.
Jambo hili linafanana zaidi na kuzoeleka kuliko mapinduzi ya ghafla.
Bidhaa iliyokuwa nje ya mfumo sasa inaingia katika akaunti za brokerage.
Wasimamizi wanaunda allocation models.
Benki zinatengeneza huduma za custody.
Majukwaa ya retirement na wealth management yanajadili uzito wake.
Msamiati nao unabadilika. Swali si tena kila mara “Je, Bitcoin ni halisi?”. Linazidi kuwa “Tuweke kiasi gani?”
Huenda hii ndiyo hoja bora zaidi inayounga mkono ulinganisho wa Edelman na Amazon.
Si bei.
Ni kubadilika kwa mjadala.
Changamoto ya Bitcoin si kuendelea kuishi pekee
Mwaka 2013, Ric Edelman alipoanza kuzungumzia Bitcoin na wataalamu wa sekta ya fedha, uwezekano wa mtandao huo kutoweka bado ulikuwa sehemu muhimu ya mjadala.
Mwaka 2026, maswali ni tofauti.
Bitcoin ina market cap inayozidi dola trilioni moja. BlackRock inauza ETF maalum. Morgan Stanley inaweka mipaka ya allocation. Deutsche Bank inaandaa institutional custody. Kampuni zilizoorodheshwa zinashikilia mamia ya maelfu ya BTC katika balance sheets zao, na masoko kadhaa yaliyodhibitiwa yanatoa derivatives products kulingana na bei yake.
Kwa hiyo, kuendelea kuishi kiteknolojia si mtihani pekee tena.
Sasa ni lazima kujua ni nafasi gani Bitcoin itachukua kwa kweli katika mfumo wa fedha.
Asilimia 1 ya utajiri?
Asilimia 2?
Asilimia 10?
Akiba ya kampuni?
Asset mbadala ya kifedha?
Sawa ya kidijitali ya dhahabu?
Au asset yenye volatility miongoni mwa nyingine?
Edelman anatoa jibu lake: kwa mtazamo wake, mabadiliko yanaelekea kwenye adoption pana ya kutosha kusukuma Bitcoin hadi dola 500,000 au zaidi kabla ya 2030. Huu ni utabiri, si ukweli uliothibitishwa. Bado unahitaji mamia ya mabilioni, huenda maelfu ya mabilioni ya dola za demand ya ziada kulingana na jinsi soko litakavyobadilika.
Uzoefu wa Amazon unakumbusha hasa kwa nini ni lazima tutofautishe mambo mawili.
Mwelekeo wa kimuundo unaweza kuwa sahihi.
Hata hivyo, bei inayolipwa leo inaweza kuwa mbaya kwa miaka kadhaa.
Mwaka 1999, wawekezaji walioona Internet kama mabadiliko makubwa ya uchumi walikuwa sahihi. Wale walioamini kwamba valuations zote za Internet zilikuwa na msingi walikosea.
Huenda Bitcoin iko katika hali inayofanana.
Mjadala kuhusu uwepo wake unapungua.
Mjadala kuhusu valuation yake bado uko wazi kabisa.
Na ikiwa Edelman yuko sahihi kuhusu jambo moja, huenda ni hili: Bitcoin haihitaji Wall Street yote kuwa maximalist. Allocation ndogo kiasi, ikirudiwa katika portfolios za kutosha, tayari ingetosha kubadili kwa kiasi kikubwa soko lake.
Njia kutoka dola 76,000 hadi 500,000 bado ni ndefu sana.
Njia kutoka kutokuwa na allocation hadi asilimia 1 ni fupi zaidi.
Hapo ndipo dau lake linapoamuliwa.
