La Chine perd plus de 2 % sur le CSI 300
BrefCrypto suit déjà la sensibilité de Bitcoin aux publications économiques. La séance avait pourtant commencé beaucoup plus calmement. À l’ouverture, le Shanghai Composite ne reculait que de 0,26 %, Shenzhen de 0,38 % et le CSI 300 de 0,35 %. Quelques heures plus tard, le mouvement s’était nettement aggravé : le CSI 300 évoluait autour de 4 340 points, en baisse d’environ 2,2 %, son plus bas niveau depuis mars.
La technologie figure parmi les compartiments sous pression, dans un contexte asiatique déjà fragilisé par la hausse du pétrole et des rendements obligataires.
Pour Bitcoin, cette détérioration arrive au moment où le marché crypto reste lui aussi très sensible au risque macro. BrefCrypto observait récemment que les publications économiques américaines font désormais fortement réagir Bitcoin. BTC recule aujourd’hui d’environ 1,2 %, autour de 83 400 dollars, après avoir ouvert la séance proche de 84 500 dollars.
Il faut toutefois éviter un raccourci : rien ne permet encore d’affirmer que la baisse chinoise est directement responsable du recul de Bitcoin. Les deux mouvements s’inscrivent plutôt dans un environnement global moins favorable aux actifs risqués.
Le chiffre de 2 500 milliards de yuans, soit environ 350 milliards de dollars, circule énormément. Une perte de capitalisation de cette ampleur n’est pas impossible sur un marché chinois pesant plusieurs dizaines de milliers de milliards de yuans. En revanche, je n’ai trouvé aucune confirmation institutionnelle ou financière crédible permettant d’établir qu’elle s’est produite précisément en quinze minutes.
Pékin ne liquide pas « tous » ses Treasuries
C’est surtout la seconde partie du message qui pose problème.
Les dernières données disponibles du Trésor américain montrent que la Chine continentale détenait 618 milliards de dollars de Treasuries en juillet, contre 633,4 milliards en juin et 695,3 milliards en janvier. Pékin réduit donc effectivement son exposition sur une longue période.
Mais 15,4 milliards de dollars de baisse entre juin et juillet ne correspondent pas à une liquidation d’urgence de l’ensemble du portefeuille.
Les données officielles du Trésor américain montrent d’ailleurs que la Chine reste l’un des plus grands détenteurs étrangers de dette américaine.
Et pourtant, un élément rend la situation encore plus intéressante : Reuters rapportait le 4 septembre que plusieurs banques chinoises avaient récemment augmenté leurs achats de Treasuries. Elles profitaient notamment des rendements américains élevés et d’une hausse des dépôts en dollars.
Dit autrement, deux phénomènes peuvent coexister. Les réserves officielles chinoises diminuent progressivement, tandis que des institutions financières chinoises continuent ponctuellement d’acheter de la dette américaine.
Parler d’une Chine qui « vend agressivement tous les Treasuries pour empêcher l’effondrement » va donc beaucoup plus loin que les données disponibles.
Bitcoin entre dans une zone macro inconfortable
Le timing mérite malgré tout d’être surveillé.
Bitcoin se négocie près de 83 400 dollars, après avoir dépassé 87 000 dollars la semaine dernière. Le niveau reste supérieur aux zones que BrefCrypto surveillait fin août lorsque BTC tentait encore de transformer les 82 000 dollars en seuil de changement de régime.
Depuis, l’environnement s’est durci. Les rendements obligataires remontent, le pétrole reste élevé et les marchés asiatiques montrent davantage de nervosité. La semaine apportera en plus le PCE américain, JOLTS, le PIB, l’ISM et le rapport sur l’emploi.
C’est beaucoup en quatre jours.
Une chute prolongée des actions chinoises ajouterait une nouvelle couche au mouvement risk-off mondial. Si elle s’accompagnait réellement d’une accélération des ventes chinoises de Treasuries, les conséquences pourraient être plus sérieuses : hausse potentielle des rendements américains, tension sur la liquidité et pression supplémentaire sur les actifs risqués.
Nous n’en sommes pas là.
Pour l’instant, le fait vérifiable est plus sobre : les actions chinoises chutent fortement et Bitcoin recule avec les marchés à risque. L’histoire des 2 500 milliards de yuans mérite encore confirmation, tandis que la supposée liquidation massive des Treasuries n’est pas étayée par les données disponibles.
BrefCrypto avait déjà observé comment Bitcoin peut rapidement passer sous pression lorsque pétrole, Fed et tensions géopolitiques se rencontrent. La séance chinoise ajoute aujourd’hui un risque de plus à cette équation.
Lydie Musekwa
Lydie Musekwa, enseignante chercheuse passionnée par les nouvelles technologies, plonge dans l'univers des cryptomonnaies avec un regard analytique et innovant. Depuis sa découverte du bitcoin, son parcours s'est orienté vers une exploration exhaustive de la blockchain et de ses applications. Armée d'un esprit critique et d'une soif d'apprendre, elle s'attache à démystifier les concepts technologiques complexes pour ses lecteurs, tout en scrutant les dernières tendances et avancées. En tant que rédactrice, Lydie s'engage à partager des connaissances précises et à jour, faisant le pont entre le monde académique et la sphère digitale en constante évolution.
