Bitcoin teste 84 000 $, le levier tombe au plus bas depuis mars

Bitcoin bute sur 84 000 à 85 000 $

Après le mois d’août exceptionnel de Bitcoin, Glassnode avait déjà identifié la zone comprise entre 81 000 et 86 000 dollars comme un important bloc de coût d’acquisition des long-term holders. La concentration s’est maintenant resserrée autour de 84 000 à 85 000 dollars, où davantage de BTC de long terme ont changé de mains que dans n’importe quelle autre tranche de prix récente.

Ce niveau arrive après une remontée spectaculaire depuis les 62 000 dollars touchés en août. Bitcoin reste encore environ 35 % au-dessus de ce creux, même après son recul depuis les 87 000 dollars atteints la semaine dernière.

La zone n’est donc pas un simple trait sur un graphique. Elle correspond au prix moyen d’achat d’une quantité importante de coins détenus depuis longtemps. Lorsqu’un marché revient sur ce type de cluster, certains investisseurs retrouvent leur point mort, d’autres accumulent, et le prix peut hésiter davantage.

BrefCrypto observait déjà un Bitcoin beaucoup plus solide après son mois d’août exceptionnel. La question change désormais : le BTC doit transformer cette ancienne zone de distribution en véritable support.

Glassnode place ensuite la grande résistance on-chain autour de 96 700 dollars, correspondant à son niveau moyen MVRV. Dit autrement, le marché doit d’abord reprendre proprement 84 000-85 000 dollars avant que cette zone supérieure redevienne vraiment pertinente.

Le levier disparaît après la chute

Le signal le plus intéressant vient peut-être des dérivés.

L’open interest Bitcoin libellé en BTC a chuté à son niveau le plus bas depuis mars et se situe désormais presque 20 % sous son niveau d’août. Les analystes de Bitfinex estiment que la majorité du levier construit pendant l’accélération vers 87 000 dollars a été évacuée. Le positionnement sur les contrats perpétuels serait désormais proche de la neutralité.

Le marché vient effectivement de subir une nouvelle vague de liquidations. Bitcoin avait déjà provoqué plusieurs centaines de millions de dollars de fermetures forcées lors des précédents mouvements rapides.

Cette fois, la purge a surtout frappé les positions longues.

Un marché moins chargé en levier peut sembler moins spectaculaire. Il devient aussi moins vulnérable à une cascade automatique de liquidations déclenchée par quelques centaines de dollars de baisse.

C’est une nuance importante. Bitcoin peut continuer à corriger avec un open interest faible si les vendeurs spot dominent. Mais lorsque le prix tient alors que le levier disparaît, la structure devient généralement plus saine que lorsqu’une hausse repose surtout sur des contrats perpétuels très agressifs.

Bitfinex résume le problème : la demande spot doit maintenant reprendre le relais.

Le PCE peut décider de la sortie du range

Le contexte macro n’aide pas Bitcoin.

Le rendement du Treasury américain à dix ans est passé de 5,01 % le 16 septembre à 5,17 % le 25 septembre. Le rendement réel à dix ans a lui aussi progressé, de 2,68 % à 2,83 %. Pour Bitfinex, la principale contrainte actuelle n’est donc pas un effondrement du sentiment crypto, mais l’amélioration du rendement offert par les actifs considérés comme moins risqués.

Cela rejoint un phénomène déjà observé par BrefCrypto : Bitcoin réagit particulièrement fortement aux données d’inflation et d’emploi américaines.

Le timing est serré. Le Bureau of Economic Analysis publie ce mercredi 30 septembre à 8 h 30, heure de New York, les données Personal Income and Outlays d’août, qui contiennent l’indice d’inflation PCE.

Bitfinex voyait initialement Bitcoin évoluer entre le cluster des 84 000 dollars et l’ouverture annuelle située à 87 722 dollars jusqu’à la clôture mensuelle et trimestrielle. BTC glisse désormais légèrement sous cette première borne.

Ce n’est pas encore une rupture majeure. Glassnode souligne parallèlement que les prises de bénéfices restent bien inférieures à celles observées aux sommets de 2024 et 2025, tandis que les achats des ETF ont récemment repris.

La photographie est donc assez inhabituelle : Bitcoin corrige, le levier se vide, mais les détenteurs de long terme ne semblent pas capituler massivement.

Après le rallye d’août et septembre, le marché arrive ainsi à la clôture trimestrielle avec une structure beaucoup moins spéculative. Si 84 000-85 000 dollars est rapidement repris, la purge pourrait finalement avoir servi à nettoyer le mouvement. Si la zone devient résistance, le marché devra chercher plus bas où la demande spot est réellement prête à revenir.