Coinbase conserve ses récompenses USDC
Le rendement des stablecoins figurait depuis des mois parmi les sujets les plus conflictuels du CLARITY Act. BrefCrypto avait déjà suivi le bras de fer entre Coinbase et Washington autour des récompenses sur stablecoins.
Selon Matt Hougan, la version finale négociée au Sénat aurait interdit aux plateformes de verser de l’intérêt ou du rendement simplement pour la détention d’un stablecoin, avec des sanctions pouvant atteindre plusieurs millions de dollars. Bitwise estime donc que le blocage du texte laisse Coinbase dans une position commerciale plus favorable.
Le 15 septembre, le Sénat n’a pas réussi à obtenir les 60 voix nécessaires pour avancer sur H.R. 3633. La motion de clôture a recueilli 49 voix contre 50. Le Sénat indique toutefois qu’une motion de reconsidération a été déposée : parler d’un texte définitivement enterré serait donc prématuré.
Coinbase continue pendant ce temps de proposer des récompenses USDC. Sa page américaine affiche actuellement 3,75 % pour certains membres Coinbase One, avec un taux susceptible de varier selon les conditions et la région.
C’est une différence importante face à une banque classique : l’exchange peut utiliser le stablecoin comme produit d’acquisition et de fidélisation.
Le GENIUS Act laisse une ouverture aux exchanges
Pourquoi Coinbase peut-il encore proposer ce rendement alors que les États-Unis ont déjà adopté une loi sur les stablecoins ?
Tout tient à la formulation du GENIUS Act, entré en vigueur en juillet 2025. La loi interdit aux émetteurs de stablecoins de verser directement aux détenteurs toute forme d’intérêt ou de rendement uniquement parce qu’ils conservent ou utilisent le token.
Circle, qui émet l’USDC, tombe dans cette catégorie.
Coinbase n’est pas l’émetteur.
Bitwise estime que cette distinction laisse aux exchanges et autres intermédiaires la possibilité de financer eux-mêmes des programmes de récompenses, tant qu’une autre règle ne vient pas l’interdire. Cette lecture constitue l’analyse de Hougan sur le cadre actuel, et non une décision de justice consacrant définitivement ce modèle.
Le sujet explique pourquoi les banques américaines ont autant poussé pendant les négociations. Elles redoutent que des rendements sur stablecoins attirent une partie des dépôts qui financent traditionnellement leur activité. BrefCrypto rapportait déjà que le sénateur Josh Hawley menaçait de bloquer le CLARITY Act précisément à cause de ce conflit.
Coinbase défend au contraire l’idée que les récompenses peuvent stimuler la concurrence et favoriser l’adoption des dollars numériques.
Deux modèles financiers commencent ici à se disputer le même argent.
L’avantage reste fragile
Hougan voit également d’autres conséquences dans l’échec du vote. Selon lui, les grands exchanges déjà installés évitent pour l’instant un nouveau cadre fédéral qui aurait facilité l’entrée de concurrents sur le marché spot. Il considère également que certaines initiatives récentes de la SEC offrent à l’industrie des solutions plus rapides que plusieurs années de nouvelles réglementations prévues par le texte.
Cette situation possède pourtant son revers : moins de loi signifie aussi moins de certitude durable.
Des règles provenant d’agences fédérales peuvent évoluer plus facilement qu’un texte adopté par le Congrès. Hougan reconnaît lui-même qu’une future administration pourrait modifier certaines orientations réglementaires.
Circle défendait justement le CLARITY Act pour cette raison. L’émetteur de l’USDC estimait que la loi devait compléter le GENIUS Act en donnant au marché crypto américain un cadre plus stable sur le long terme. BrefCrypto avait détaillé cet appel de Circle au Congrès quelques jours avant le vote.
Coinbase se retrouve donc dans une situation paradoxale. Le blocage du CLARITY Act réduit la visibilité réglementaire dont l’industrie réclamait depuis des années, tout en préservant une activité particulièrement attractive : rémunérer les soldes USDC.
À 3,75 %, la récompense devient plus qu’un simple bonus marketing. Elle rapproche progressivement Coinbase d’un terrain historiquement réservé aux banques : convaincre les clients de laisser leurs dollars sur une plateforme.
Pour Bitwise, c’est précisément là que le revers du CLARITY Act devient un avantage commercial.
Lydie Musekwa
Lydie Musekwa, enseignante chercheuse passionnée par les nouvelles technologies, plonge dans l'univers des cryptomonnaies avec un regard analytique et innovant. Depuis sa découverte du bitcoin, son parcours s'est orienté vers une exploration exhaustive de la blockchain et de ses applications. Armée d'un esprit critique et d'une soif d'apprendre, elle s'attache à démystifier les concepts technologiques complexes pour ses lecteurs, tout en scrutant les dernières tendances et avancées. En tant que rédactrice, Lydie s'engage à partager des connaissances précises et à jour, faisant le pont entre le monde académique et la sphère digitale en constante évolution.
